«Rettet unser Schweizer Gold», lautet der Slogan der Befürworter der Volksabstimmung, über die die Schweizerinnen und Schweizer am Sonntag diskutieren werden. Es geht also nicht um Seelenrettung, wie das SOS beschwört, sondern um Gold. Die Konservativen der Centro Democratic Union argumentieren, dass Devisenreserven, insbesondere die Euro-Komponente, viel unsicherer seien als das Edelmetall. Und im Namen der Unabhängigkeit des Landes und seiner Entscheidungen wollen sie auch die Schweizer Goldreserven, die noch in Kanada und Grossbritannien lagern, in ihre Tresore zurückgeben, wobei die Abstimmung darüber entscheiden muss, ob die Schweizerische Nationalbank (SNB) dazu gezwungen wird genug Gold innerhalb von fünf Jahren kaufen, um Goldvorräte in Höhe von 20 % der gesamten Devisenreserven aufzubauen. Mit der Verpflichtung, kein Gramm zu verfremden. Der Erfolg dieser als Gold-Initiative bezeichneten Linie wird nur verfügt, wenn sie sowohl die Mehrheit der Stimmberechtigten als auch die Mehrheit der Kantone erhält.
Heute belaufen sich die Schweizer Devisenreserven auf 1040,1 Tonnen und werden nur übertroffen von denen der USA (8133,5 Tonnen), Deutschlands (3384,2), des Internationalen Währungsfonds (2814), Italiens (2451,8), Frankreichs (2435,4), Russlands (1185 ) und China (1054,1). Im Ranking der Goldmenge pro Kopf springt die Schweiz auf den ersten Platz, während der Anteil Berns an den gesamten Devisenreserven bei knapp 8 % liegt, gegenüber 72 % in den USA, 68 % in Deutschland, 67 % in Italien, 65 % in Frankreich, 10 % in Russland und knapp über 1 % in China.
Diese 8 % auf 20 % zu erhöhen bedeutet, in fünf Jahren 1600 bis 1730 Tonnen Gold zu kaufen, eine Menge, die mehr als der Hälfte der jährlichen weltweiten Bergbauproduktion entspricht. Es bedeutet auch, sich von der Strategie der jüngeren Vergangenheit abzuwenden: 1997 beliefen sich die Schweizer Goldreserven auf 2590 Tonnen, aber 99 wurde das Ende der Parität zwischen Gold und Schweizer Franken ratifiziert und auch der Verkauf einer großen Menge Metall beschlossen ( 1550 Tonnen wurden tatsächlich zwischen 97 und 2005 stillgelegt) mit dem Vorwand, einen Solidaritätsfonds einzurichten, der die Opfer von Verbrechen gegen die Menschlichkeit entschädigen würde. Das Ziel wurde jedoch, prosaischer, zugunsten der Finanzen der Kantone geändert.
Der Wunsch, zu Gold zurückzukehren, spiegelt, wie gesagt, die Angst wider, dass alle Euros, die von der Zentralbank gekauft wurden, weiter abgewertet werden, um die Aufwertung des Schweizer Frankens einzudämmen. Allein im Jahr 2012 stiegen die Devisenreserven des Landes von 257 auf 432 Milliarden Franken, die allerdings größtenteils auf Euro lauten und daher in den letzten Monaten stark zurückgegangen sind.
Thomas Jordan, Präsident der SNB, ist absolut gegen die Initiative, die ihn dazu verpflichten würde, eine große Menge Gold zu halten, ohne die Möglichkeit, es zu bewegen, zu verleihen oder zu verkaufen. Mit dem zusätzlichen Risiko, es allmählich immer teurer zu bezahlen, dank der Unterstützung, die die Käufe dem internationalen Edelmetallmarkt geben könnten. Seine Meinung beeinflusste die unter den Wählern durchgeführten Umfragen: Die neuesten Hochrechnungen ergaben 38 % Ja, 47 % Nein und 15 % Unentschlossenheit. Das Ja gilt vor allem im Kanton Tessin als gelungen. Unterdessen versuchen die Befürworter des Referendums, die noch Unsicheren auf ihre Seite zu ziehen. Die von der Citigroup geäußerte Meinung, wonach Gold kein echter innerer Wert zugeschrieben werden sollte, wird ihnen jedoch nicht helfen. Es ist wie der Kauf von Bitcoins, sagen sie, und es wäre besser, in einen Korb von ETFs zu investieren, die an verschiedene Rohstoffe gebunden sind.
In der Zwischenzeit demonstriert der Markt die Vorsicht der Anleger: Am 5. November war Gold beim Londoner Fixing auf ein Vierjahrestief von 1142 Dollar pro Unze gefallen und erholte sich um etwa 1200 Dollar, eine Spanne, die es in den letzten acht gehalten hat Sitzungen, aber es ist noch weit entfernt von den 1385 Dollar Mitte März und noch mehr vom historischen Rekord über 1921 Dollar, der im September 2011 aufgestellt wurde.
Die Bindung zwischen Anlegern und dem Edelmetall ist im Wesentlichen eine emotionale. Die Preise entsprechen heute denen von Ende 2013 und sind im Vergleich zum 31. Dezember 2012 (in Dollar) um 28 % gefallen. Ein Rückgang, der uns mit einem sauberen Schlag vergessen ließ, dass Gold in den vergangenen zwölf Jahren immer gestiegen war: Tatsächlich wurde das letzte Fixing im Jahr 2000 bei 272,65 Dollar gestoppt. Oder vielleicht haben die jüngsten Kernschmelzen nur Ängste vor einer Rückkehr zu den sehr niedrigen Werten vom Ende des Jahrtausends geschürt.
Die Auswirkung eines Votums für die Käufe bleibt abzuwarten. Gold könnte laut einigen Analysten wieder bis auf 1350 Dollar steigen. Aber es heißt, dass physische Transaktionen nicht ausreichen, um der Konkurrenz von Finanzinstrumenten und Aktien entgegenzutreten. Es gibt auch eine starke Verbindung zwischen Gold und Öl, die nicht unterschätzt werden sollte. Eine Berechnung der Société Générale besagt, dass wir bei Brent bei 70 Dollar pro Barrel mit einem weiteren Inflationsstopp und einem daraus resultierenden Rückgang des Goldpreises um etwa 5 % rechnen können. Situation, die angesichts des OPEC-Treffens in Wien sehr wahrscheinlich wird. Allerdings dürften die Rückgänge in der Folge dadurch gebremst werden, dass die Gewinnschwelle vieler Goldminen bereits gefährlich nahe ist.
Ein weiteres Neuland betrifft den Schweizer Franken und die SNB: Der Verkauf von Franken zum Kauf von Gold sollte theoretisch den Aufwärtstrend der Berner Währung dämpfen, könnte aber mittelfristig das Gegenteil bewirken, auch weil die SNB die Gelegenheit nutzen könnte das Vorhandensein von auf Euro lautenden Wertpapieren in seinen Reserven zu reduzieren. Wir dürfen auch nicht vergessen, dass Russland, das von einer ernsthaften Schwäche des Rubels geplagt ist, kürzlich seine Goldkäufe intensiviert hat, gerade um seine Währung zu stützen.
Präsident Jordan, der die Schweizer Zentralbank leitet, sagte, dass das Kaufprogramm die Währung möglicherweise nicht schwächen würde, aber es würde sicherlich die SNB schwächen und ihre Ziele erschweren, insbesondere die, die Inflation bei 2% zu halten und den Euro/Schweizer einzudämmen Frankenquote, so dass sie bei rund 1,2 bleibt. Zu beachten ist, dass die SNB bei einem Rückgang des Goldpreises trotz Berns Käufen einen grösseren Verlust riskieren würde, als sie der Einheitswährung vorwerfen könnte.
