„Die Verlangsamung der deutschen Wirtschaft und damit Europas im zweiten Quartal überrascht mich nicht so sehr, weil sie vorhergesehen wurde, aber was wirklich zählt, ist, die Gründe zu verstehen, die erst in einigen Wochen klar sein werden: Wenn alles darauf ankommen würde auf den Rückgang der Exporte in Schwellenländer und insbesondere auf die Wachstumsverlangsamung Chinas und asiatischer Länder, dann sollten wir uns alle Sorgen machen, denn das wäre ein Alarmsignal für die ganze Welt, für Europa und natürlich auch für uns.“ Dies ist die erste unmittelbare Lektüre der heutigen Wirtschaftsdaten über Deutschland und Europa von Paolo Onofri, einem der besten Ökonomen überhaupt, ordentlicher Professor für politische Ökonomie an der Universität Bologna und Autor eines geschätzten Prognoseberichts für Prometeia, der seit langem ein Bezugspunkt für alle. Folgendes hat er Firstonline gesagt.
ERSTE LINIE – Herr Professor Onofri, im zweiten Quartal des Jahres blieb die deutsche Wirtschaft im Stillstand (+0,1%) und die europäische verlangsamte sich (+0,2%). Welche der beiden Nachrichten ist die überraschendere und welche die besorgniserregendere?
ONOFRI – Die Verlangsamung in Deutschland und folglich der europäischen Wirtschaft überrascht mich nicht so sehr, weil sie erwartet wurde, aber was wirklich zählt, ist, die Gründe zu verstehen: ob die deutsche Verlangsamung auf den Vertrauensverlust oder auf die Dynamik des Bausektors danach zurückzuführen war der Boom des ersten Quartals, egal. Wenn die Verlangsamung in Deutschland hingegen vom Rückgang der Exporte in die Schwellenländer und insbesondere von der Wachstumsverlangsamung in China und anderen asiatischen Ländern abhängen würde, wäre dies ein alarmierendes Zeichen und ein Schmerz für alle. für die ganze Welt, für Europa und natürlich auch für uns.
ERSTE LINIE – Was werden die Folgen der deutschen Verlangsamung für Italien sein?
ONOFRI - Abhängig von der Ursache. Ich wiederhole: Wenn die Verlangsamung in Deutschland von der Krise des internen Vertrauens oder dem Rückgang des Konsums oder der Dynamik des Bausektors abhängt, besteht kein Grund zur Sorge. Wenn dagegen alles vom Export und der Abschwächung in China abhängen würde, gäbe es Ärger. Die Frage ist, ob die chinesische Reaktion auf die US-Geldausweitung und Chinas Versuch, sein Wachstum abzukühlen, um die Gefahr eines Inflationsimports aus den USA einzudämmen, hinter den deutschen Wirtschaftsdaten steckt. Während wir darauf warten, die Ursachen der deutschen Verlangsamung zu ermitteln, ist es klar, dass die heutigen Daten eine allgemeinere Reflexion anregen und nicht nur in Bezug auf Italien.
ERSTE LINIE - Welche?
ONOFRI – In der politischen Klasse, in den Medien und in der öffentlichen Meinung gibt es wenig Bewusstsein dafür, dass die Krise, die wir erleben, sich völlig von den anderen seit der Nachkriegszeit unterscheidet, weil es sich um eine Krise handelt, die finanziellen Ursprungs ist und auf die übertragen wird Realwirtschaft und Finanzrenditen, und die auf der Grundlage der erhobenen statistischen Daten über Krisen dieser Art in einzelnen Ländern zwangsläufig eine lange Dauer haben.
ERSTE LINIE – Wie viele Jahre dauert es, bis das BIP vor der Krise wieder erreicht ist?
ONOFRI – Im Durchschnitt mindestens sieben Jahre, denn ich wiederhole, dies ist eine andere Krise, und außerdem ist es jetzt eine allgemeine Krise. Wir sind noch auf halbem Weg. Die Krise tritt ein, wenn alle Finanzakteure ihre finanzielle Hebelwirkung, dh ihre Verschuldung, reduziert haben. Aber die politische Kurzsichtigkeit, die wir in letzter Zeit in Bezug auf Griechenland oder die amerikanische Verschuldung beobachten konnten, könnte die Dinge verschlimmern und die Rückzahlungsfristen verlängern.
ERSTE LINIE – Erklären Sie es uns besser.
ONOFRI – Bisher haben wir die ersten beiden Krisenakte gesehen: den Rückgang der Haushaltsnachfrage als Folge der Übertragung der Finanzkrise auf die Realwirtschaft und den Versuch der Staaten, private Schulden mit öffentlichen Schulden aufzurechnen. Wir erleben jetzt den dritten Akt: Der überbeschleunigte Abbau der Staatsverschuldung riskiert wachstumsdämpfende Wirkungen. Es ist wie eine Katze, die ihren Schwanz jagt.
ERSTE LINIE – Wie dem auch sei, Italien bildet immer noch das Schlusslicht des Wachstums in Europa: Wie beenden wir das Jahr 2011 nach der Verlangsamung der Weltkonjunktur und dem Manöver der neuen Regierung?
ONOFRI – Ich glaube nicht, dass Italien das von der Regierung für 1,1 gesetzte Wachstumsziel von 2011 % erreichen kann. Nach Schätzungen von Prometeia ist die bisher zuverlässigste Prognose, dass unser BIP im Jahr 2011 zwischen 0,7 und 0,8 % liegt, und zwar in in den folgenden zwei Jahren wird sie ohne Korrekturmaßnahmen zwischen 0,5 % und 0,8 % fallen.
ERSTE LINIE – Ein wenig bescheidener italienischer Horizont, der an Stagnation grenzt.
ONOFRI – Wir befinden uns nicht in einer Rezession, aber es gibt weltweit eine Verlangsamung. Internationale Gründe und interne Gründe machen unsere Leistung besonders enttäuschend, die knapp über der Schwelle der Stagnation zu liegen droht.
ERSTE LINIE – Welche Auswirkungen hat das neue Regierungsmanöver auf die italienische Wirtschaft?
ONOFRI – Die genauen Konten können erstellt werden, wenn das Dekret vom Parlament gebilligt wurde, aber zum jetzigen Zeitpunkt kann gesagt werden, dass das Manöver das ohnehin geringe Vertrauen der Wirtschaftsakteure und Bürger weiter schwächen könnte.
ERSTE LINIE – Welche der vielen denkbaren Maßnahmen zur Stimulierung des Wachstums der italienischen Wirtschaft kann die unmittelbarsten Auswirkungen haben?
ONOFRI – Lassen Sie uns nicht vergessen, dass es neben den Problemen im Zusammenhang mit der Produktivitätsdynamik spezifische demografische Gründe im Zusammenhang mit der Alterung der Bevölkerung gibt, die das wahrscheinliche Wachstum auf etwa 1-1,5 % reduzieren. Wenn wir die Produktivität des Systems verbessern und die ungenutzte Produktionskapazität zurückgewinnen, könnten wir einen Wachstumshorizont in der Größenordnung von 2 % pro Jahr sehen. Aber das alles passiert nicht automatisch.
ERSTE LINIE – Was wäre als erstes nötig, um mehr zu wachsen?
ONOFRI – Die Priorität ist die Wiederherstellung des Vertrauens in die politische Klasse, von der ich Unsinn über Steuersenkungen gehört habe, selbst als die irische oder griechische Krise tobte. Zweitens müssen wir das Vertrauen in die italienische Staatsverschuldung zurückgewinnen, denn wenn die Renditen unserer Staatsanleihen ohne Intervention der EZB nicht unter 5 % fallen, sind die negativen Auswirkungen auf die Unternehmenskredite unvermeidlich.
