Nach vorläufigen Daten veröffentlicht von der Intesa Sanpaolo Studienzentrum, Marokkos BIP-Wachstum verlangsamte sich 2014 auf 2,6 % von 4,4 % im Vorjahr, nach dem Rückgang der landwirtschaftlichen Produktion (-1,8 %), wo ungünstigere Wetterbedingungen zu einem deutlichen Rückgang der Getreideernte führten. Insbesondere, die Weizenernte fiel von 6,7 Millionen auf 9,7 Millionen Tonnen.
Die Dynamik des nichtlandwirtschaftlichen BIP beschleunigte sich stattdessen von 3,4 % auf 2,8 % Schub der Abbautätigkeit (siehe Punkt Phosphate) um 12,3 % gestiegen nach drei aufeinanderfolgenden Jahren des Rückgangs und durch die Erzeugung von Energie und Raffination um 3,6 % nach dem Rückgang (-0,4 %) im Jahr 2013 dank der Produktion von thermoelektrischer Energie gestiegen. Nicht zu vergessen die Dienstleistungssektor, insbesondere Transport (+4,3 %) und Kommunikation (+6 %). Die Aktivität im verarbeitenden Gewerbe beschleunigte sich (+2 % von +0,7 %), verzeichnete jedoch eine Dynamik, die unter dem durchschnittlichen Wachstum der gesamten Wirtschaft lag.
Der guten Leistung bei der Verarbeitung von Lebensmitteln (+4,7 %) und Textilien (2,5 %) stand ein Rückgang von 4,9 % bei der Raffination und 2,6 % bei Autos gegenüber. Schließlich kam es 2014 zu einer Verlangsamung der Bautätigkeit (+0,4 % von +1,2 %), hauptsächlich verursacht durch die Verlangsamung der privaten Immobilienentwicklung. Die Schwäche der landwirtschaftlichen Einkommen, in einem Szenario, das rund 40 % der Belegschaft beschäftigt, den Verbrauch belastet, das trotz der guten Leistung der Überweisungen ein geschätztes Wachstum von knapp über 2 % im Vergleich zu +3,7 % im Jahr 2013 verzeichnete. Die Bruttoanlageinvestitionen, die um bescheidene 0,8 % zunahmen, wurden durch die Fertigstellung einiger Industrieanlagen (Automobil- und Luftfahrtindustrie) in den letzten Jahren und durch die Abkühlung im Wohnungssektor beeinträchtigt.
Trotzdem le Exporte, das um 6,1 % wuchs, verzeichnete die beste Performance seit 2010, angetrieben von der Nachfrage aus den Golfmärkten. Abgehende Handelsströme dürften von der Erholung der Wirtschaft in Europa profitieren Diversifizierung des Handels, die auch dank bedeutender ausländischer produktiver Investitionen im Automobil- und Luftfahrtsektor verfolgt wird, und die Entwicklung des Handels mit dem Nahen Osten und Afrika nach dem Ausbau des Hafens von Tanger, einem wichtigen Handelsknotenpunkt zwischen Afrika und Europa.
Wie von Intesa Sanpaolo berichtet, Für 2015 wird ein reales BIP-Wachstum von 4,4 % erwartet, wobei die landwirtschaftliche Produktion voraussichtlich real um 3,9 % wachsen wird, während die nichtlandwirtschaftliche Produktion voraussichtlich von 4,4 % im Jahr 3,4 auf 2014 % ansteigen wird. Das erhebliche Gewicht der Landwirtschaft in der Wirtschaft, die stark von klimatischen Ereignissen abhängig ist, macht mittel-/langfristige Wachstumsprognosen sehr unsicher. Die durchschnittliche Inflationsrate fiel von 0,4 % im Jahr 2014 auf 1,9 % im Jahr 2013, wobei die Trendrate jedoch in den letzten Monaten des Jahres 2014 und zu Beginn des Jahres 2015 eine begrenzte Beschleunigung verzeichnete, angetrieben durch dieAnstieg der Preise einiger Lebensmittel aufgrund von Ernterückgängen und Transportkosten, nach der Abschaffung der Kohlenwasserstoffsubventionen.
Die durchschnittliche Inflation wird von der Zentralbank auf 1,2 % steigen während dieses Jahres. Und obwohl das Gewicht des Agrarsektors nach wie vor erheblich ist (17 % des BIP), hat die marokkanische Wirtschaft dank der Investitionen in Tourismus, Bauwesen, Bergbau, Fertigungsdienstleistungen und der Reformen, die die private Initiative begünstigt haben, ein angemessenes Maß an Diversifizierung erreicht. In den letzten zehn Jahren hat die durchschnittliche Wachstumsrate des BIP dazu geführt, dass die Arbeitslosenquote von 13,4 % im Jahr 2000 auf 9,2 % im Jahr 2013 gesunken ist. Das Land beherbergt immer noch große Gebiete der Unterentwicklung auf dem Land und in den Vororten von Großstädten mit Brutstätten sozialer Spannungen. Infrastrukturen, insbesondere Verkehrsnetze, Energieerzeugung und Telekommunikation, sind noch unzureichend.
Marokko hat ein großes Leistungsbilanzdefizit, das 6,5 auf 2014 % des BIP geschätzt wird, aufgrund des kommerziellen Teils und nur teilweise ausgeglichen durch Überweisungen von Wanderarbeitnehmern (8,1 % des BIP im Jahr 2013) und durch Ströme aufgrund des Tourismus (6,7 % des BIP). Das Land hat sehr enge Beziehungen zu den EU-Märkten, aus dem fast 90 % der Überweisungen von Wanderarbeitnehmern, über 90 % der Tourismuseinnahmen, 80 % der FDI-Ströme (entsprechend 4,3 % des BIP im Jahr 2013) und über 60 % der Exporte stammen .
Die eingedämmte Inflation und die Verlangsamung der Wirtschaft veranlassten die Zentralbank, am monetären Hebel zu handeln. Der seit 2012 unveränderte Referenzzinssatz wurde in den letzten Monaten des vergangenen Jahres zweimal um insgesamt 50 Basispunkte auf 2,50 % gesenkt. Die Währungsbehörde senkte auch den obligatorischen Mindestreservesatz von 4 % auf 2 %. Der marokkanische Dirham folgt einem kontrollierten Floating-Regime gegenüber einem Währungskorb, in dem der Euro 80 % und der Dollar 20 % wiegt. Kürzlich hat die Zentralbank jedoch ihre Absicht zum Ausdruck gebracht, innerhalb von drei Jahren zu einem flexibleren Wechselkursregime überzugehen. Trotz der ungünstigeren Wirtschaftslage 2014 fiel das öffentliche Defizit auf 5 % des BIP, von 5,4 % im Vorjahr. Die Sozialausgaben werden in diesem Jahr voraussichtlich auf 2,6 % des BIP sinken, nach dem Wegfall aller Subventionen für Kohlenwasserstoffe ab Anfang 2015. Diese Bestimmung sollte zusammen mit der Steuerreform, die eine Vereinfachung der Mehrwertsteuer und die Kontrolle der Lohnausgaben durch Sperrung des Umsatzes vorsieht, zu einem Defizit von 4,3 % des BIP im Ziel der Regierung führen und das vereinbarte langfristige Ziel erreichen des IWF (Defizit in Höhe von 3 % des BIP im Jahr 2017).
Marokkos Zahlungsbilanz verzeichnet ein strukturelles laufendes Defizit, das 6,5 auf 2014 % des BIP geschätzt wird (gegenüber 8,3 % im Vorjahr), verursacht durch das hohe Handelsbilanzdefizit (geschätzt auf fast 20 % des BIP im Jahr 2014, die Hälfte auf Energie zurückzuführen), das nur teilweise durch Leistungsbilanzüberschüsse und Transfers kompensiert wird. Der Finanzteil hingegen weist einen großen Überschuss aus, absolut höher als das Leistungsbilanzdefizit, dank ausländischer Direktinvestitionen, Kredite und Hilfe aus befreundeten Ländern. Letztes Jahr hat Marokko 2,5 Milliarden durch Eurobond-Emissionen aufgebracht (1 Milliarde der Staat, 1,5 Milliarden die Phosphat Company). Unter der Annahme eines durchschnittlichen Ölpreises von rund 2015 USD pro Barrel werden für 55 Energieeinsparungen von mehr als 5 Mrd. USD (4 % des BIP) und ceteris paribus eine Verringerung des Handelsbilanzdefizits und des derzeitigen Defizits in gleicher Höhe erwartet.
Ende 2014 beliefen sich die Devisenreserven auf 18,6 Milliarden Dollar, von 17,9 Mrd. Die Reservenzahl steht im Vergleich zu einem ausländischen Finanzbedarf im Jahr 2015, der von EIU auf 15,8 Milliarden geschätzt wurde, für eine Reservendeckungsquote, gemessen am Bestand der Reserven Ende 2014 von 1,2. Im vergangenen Juli gewährte der IWF Marokko die Verlängerung einer vorsorglichen Kreditlinie (PLL) in Höhe von 5,1 Milliarden für weitere zwei Jahre. Dieses Darlehen wird Ländern gewährt, die trotz guter Fundamentaldaten mit einer vorübergehenden Verschlechterung ihrer öffentlichen Finanzen und/oder ihrer Zahlungsbilanz aufgrund externer Schocks zu kämpfen haben. Bisher hat Marokko diese Linie noch nicht in Anspruch genommen, obwohl die Netto-Auslandsfinanzposition im September 61 2014 % des BIP betrug Auslandsverschuldung in Höhe von 43 % des BIP Ende 2014.
Trotz der Verbesserungen bleiben jedoch einige bestehen Schwächen wie eine stark auf arbeitsintensive Sektoren ausgerichtete Produktion des verarbeitenden Gewerbes, daher dem Wettbewerbsdruck auf den internationalen Märkten ausgesetzt, und eine übermäßige Abhängigkeit von einem Primärsektor, der noch nicht sehr mechanisiert ist und den Schwankungen der klimatischen Bedingungen unterliegtUnd. Hinzu kommt die Armut, in der sich ein beträchtlicher Teil der Bevölkerung befindet, und eine Wachstumsrate, die nicht ausreicht, um die Arbeitslosigkeit auszugleichen. Trotz relativer innenpolitischer Stabilität le politische Spannungen im Nahen Osten sie stellen eine Bremse für Ströme aus dem Ausland dar, insbesondere ausländische Direktinvestitionen und Tourismus. Marokko ist neben Israel das einzige Land im südlichen Mittelmeerraum, dessen Staatsanleihen in Fremdwährung von S&P und Fitch als Investment Grade (BBB-) und knapp unter Investment Grade von Moody's (Ba1) eingestuft werden. Gestützt wird diese Einschätzung durch die angemessene Höhe der Devisenreserven im Verhältnis zum Auslandsbedarf und durch die jüngsten Bemühungen der Regierung auf dem Weg der Haushaltskonsolidierung und Reformen, vor allem des Subventionsabbaus, auf Anregung des IWF. Es wird erwartet, dass der Rückgang der Ölpreise nicht nur die Außenposition des Landes verbessert, sondern auch dazu beitragen wird, die Auswirkungen der Abschaffung der Kohlenwasserstoffsubventionen auf die Wirtschaft zu verringern.
