„Die aktuellen Luxuswerte sind hoch, aber gerechtfertigt: und wenn das Wirtschaftsszenario wie vorhergesagt so bleibt und China um mindestens 7 % wächst, wird sich die Situation in den nächsten zwei Jahren nicht ändern". Zu erklären ist der Boom bei Luxusaktien, der auf der Piazza Affari aber nicht allein ist Gian Luca Pacini, Analyst bei Banca Intesa Sanpaolo, die vor zwei Jahren (zusammen mit anderen Banken) an der Börsennotierung von Salvatore Ferragamo in Mailand und Prada in Hongkong arbeitete: „Die Preise sind jetzt noch höher als vor der Krise: Das liegt an der Markt der Schwellenländer, der seit 2008 die mit der Subprime-Krise verbundene Unsicherheit durch hohe Ausgaben und Investitionen in Luxusgüter mehr als kompensiert hat, insbesondere bei den bekannteren Marken, die tatsächlich besser abschneiden“.
Es ist paradox, wenn man an die internationale Krise der letzten Jahre denkt, aber es ist so: Je prestigeträchtiger das Produkt ist und je teurer es ist, desto besser läuft es. Gerade dank der "neuen Reichen" der Schwellenländer, insbesondere Russen und Chinesen, die nicht nur zu Hause einkaufen, sondern dank ihrer neuen wirtschaftlichen Möglichkeiten auch viel mehr Tourismus betreiben, um die Binnenmärkte der europäischen Länder (wo sie Geld ausgeben) zu retten noch weniger Steuern). Insbesondere in den europäischen Mittelmeerländern, darunter Italien, das seit jeher Besucher auf der Suche nach Statussymbolen anzieht. „Deshalb – erklärt Pacini – Der Umsatz des globalen Luxusmarktes (geschätzt von Altagamma auf 250 Milliarden Euro weltweit) wächst um mehr als das Zweifache des globalen BIP: In den letzten 2-3 Jahren haben wir ein Verhältnis von 2,67 erreicht, dank der treibenden Kraft eines neuen Marktes, der vorher nicht da war, der die Möglichkeit hat, Geld auszugeben und sehr anfällig für protziges Geld und die Marke ist.“
Ein Markt, der in den neuen Emerging Markets auch die Mittelschicht und junge Menschen vollständig absorbiert hat, was die Schrumpfung der Einkommen in den reifen Märkten, denen der westlichen Länder, die stattdessen gesehen haben, wie der sogenannte "aufstrebende Konsum" in der Mittelschicht verschwunden ist, der jetzt rationaler und bewusster einkauft. „Dies hat – fährt der Intesa-Analyst fort – erst kürzlich, im August, zu einer Stabilisierung des Verhältnisses zwischen dem weltweiten Wachstum und dem Wachstum des Luxussektors geführt: Jetzt sind wir bei 2,48“. Das bleibt eine sehr hohe Zahl, die höher ist als in der Zeit vor der Krise und offenbar vollständig der Gesundungsphase des Sektors entspricht, der derzeit keine Anzeichen einer Umkehr zeigt.
Hier ist also, dass der Umsatz der italienischen Modehäuser mehr oder weniger weiter wächst, ganz zu schweigen von den Aktienwerten: im letzten Jahr hat Ferragamo +49 %, Tod's +59 %, Luxottica knapp über +46 %, aber noch besser machen sie den Rookie Cucinelli mit +83 %, Safilo mit +118 % und Yoox mit +182 %. Woher kommt dieses Vertrauen im absoluten Gegensatz dazu und vor allem wird es Bestand haben? „Es ergibt sich aus der Tatsache, dass Schwellenländer, auch wenn sie etwas langsamer geworden sind, Luxusinvestoren weiterhin reichlich Schutz bieten: Gewinne, insbesondere die der beiden Hauptakteure wie Kering (ehemals Ppr) und Lvmh, deren immenses Geld es gibt ein weiterer Schub für den Sektor, sie sind solide und sichtbar, auch dank M&A-Operationen, und verleihen Glaubwürdigkeit, geringes Risiko und geringe Volatilität".
Im Moment besteht daher keine Blasengefahr. „Solange das Szenario so bleibt, und das heißt, wenn China weiterhin um mindestens 7 % wächst. wie es läuft und wie es weitergehen soll, die Vielfachen von Luxus wird es weiterhin geben höher als der Durchschnitt der Börse".
