Nach zwei schwierigen Jahren sind die PIRs wieder attraktiv für Investoren. Sie verraten es Assogestioni-Daten auf das zweite Quartal 2021, was die von Plus24 veröffentlichten Zahlen für den Monat Juli bestätigen. Mit dem Ansturm auf der Piazza Affari und dem immer größer werdenden Vertrauen, das auf dem italienischen Markt herrscht, scheinen die individuellen Sparpläne zu neuem Leben erwacht zu sein. Wir sind noch weit von den Glanzjahren 2017 – dem Jahr, in dem sie von der Renzi-Regierung eingeführt wurden – und 2018 entfernt, aber die starke Verlangsamung, die in den folgenden zwei Jahren und teilweise im ersten Quartal 2021 zu verzeichnen war, scheint nun hinter uns zu liegen. Auch dank des Vorstoßes der alternativen PIRs erholen sich die Zeichnungen und das „Pluszeichen“ ist wieder aufgetaucht, was der Branche und der gesamten Vermögensverwaltungsbranche neue Hoffnung gibt.
DIE NEUESTEN DATEN ZU PIR
Nach den -316 Millionen in den ersten drei Monaten des Jahres 2021 begannen die Manager im zweiten Quartal des laufenden Jahres wieder zu lächeln. Tatsächlich war die Nettofinanzierung mit 106 Millionen Euro positiv, eine Zahl, zu der wir die 349 Millionen Zuflüsse hinzurechnen müssen Alternative PIRs Mai 2020 durch das Relaunch-Dekret eingeführt, um Ressourcen an nicht börsennotierte kleine und mittlere Unternehmen zu lenken.
Die Ergebnisse von Assogestioni für das zweite Quartal wurden auch im Juli bestätigt, als die Nettomittelzuflüsse von PIRs, basierend auf Daten von Plus 24, mit 60 Millionen Euro positiv waren. Obwohl der Saldo seit Jahresbeginn negativ bleibt (-272 Millionen), scheint es doch Anzeichen für eine allmähliche Erholung der Individuellen Sparpläne zu geben. Es scheint "klar, dass sich etwas in der Branche ändert, und das nach Monaten und Monaten, die in völliger Unzufriedenheit und Gleichgültigkeit seitens der Anleger verbracht wurden", kommentiert Advisor Online.
Im Detail verfügte das System aus 68 traditionellen PIR-Fonds zum Ende des ersten Halbjahres über ein Vermögen von 19,67 Mrd. Euro, was dank der positiven Entwicklung der Märkte von einem Quartalswachstum von 5,9 % zeugt . Piazza Affari hat tatsächlich seinen Teil dazu beigetragen, nicht nur mit den +18 %, die der Ftse Mib seit Anfang des Jahres erzielt hat, sondern vor allem mit den +33 %, die der Ftse Italia Mid Cap verzeichnet, und mit den +54 % by das Ftse-Ziel.
In Bezug auf das Vermögen war Banca Mediolanum in den ersten 6 Monaten des Jahres 2021 nach wie vor der Marktführer des Pir-Marktes mit einem Marktanteil von 21.3 %, gefolgt von Intesa Sanpaolo (20.6 %), Amundi (15 %), Arca (12 %) und Seele (10 %). Im Juli jedoch waren die Unternehmen, die am meisten gesammelt haben, Arca Sgr (12,8 Millionen), Neam Am (12,1 Millionen) und Banca Generali (11,8 Millionen).
Anstatt einzelner Kategorien zu sprechen, stieg der Einfluss von Aktienprodukten im zweiten Quartal gegenüber dem ersten Quartal auf 29 % (+1 %), während gemischte Fonds auf 44 % (-1 %) zurückgingen und flexible Fonds 27 % attestierten. (ab 26 %).
PIRs ZWISCHEN VERGANGENHEIT UND ZUKUNFT
Bevor wir über Zukunftsaussichten sprechen, erscheint es angebracht, eine kurze Zusammenfassung der vorangegangenen Raten zu machen. In der Vermögensverwaltung ging 2017 als „das Jahr des Pir“ in die Geschichte ein. In den 12 Monaten nach ihrer Einführung verzeichneten die Individual-Sparpläne sogar positive Einlagen in Höhe von 11 Milliarden Euro. Ein Ergebnis, das auch 2018 bestätigt wurde, als die eingehenden Ströme 4 Milliarden Euro erreichten. Daher der Abgrund: Mit dem Haushaltsgesetz von 2019 beschloss die Conte-Regierung 1 , die Gesetzgebung zu PIRs stark zu ändern, indem sie festlegte, dass 3,5 % des Vermögens in Einheiten oder Anteile von Risikokapitalfonds und weitere 3,5 % in Finanzinvestitionen investiert werden sollten Instrumente kleiner und mittlerer Unternehmen (KMU), die zum Handel an AIM Italia zugelassen sind. Änderungen, die den Markt zu einer so tiefgreifenden Lähmung geführt haben, dass die Conte 2-Regierung zum Start gezwungen wurde eine Rückkehr zu den Ursprüngen, Aufhebung der beiden Beschränkungen von 3,5 % für Ziel- und Risikokapital und Einführung einer einzigen Verpflichtung: 5 % des Gesamtwerts des Instruments (immer 70 %) in Finanzinstrumenten von anderen Unternehmen als denen, die im Ftse Mib enthalten sind, und Ftse Mid-Indizes der Borsa Italiana oder gleichwertige Indizes anderer geregelter Märkte. Schließlich kamen im Juni 2020 auch die alternativen PIRs hinzu, ähnlich wie die „traditionellen Cousins“, jedoch mit Unterschieden in Bezug auf die Anlageschwellen, das Anlegerziel, die Sparkonzentrationsbeschränkungen und die Produktpalette, die in den Boden aufgenommen werden kann.
Wie sind die Aussichten für die Zukunft? Mit den kontinuierlichen Revolutionen hinter uns scheint der Pir-Markt dazu bestimmt zu sein, das Jahr 2021 mit einem Gewinn abzuschließen. Tatsächlich sprechen die Schätzungen von Equita Sim für das laufende Jahr von positiven Nettozuflüssen von einer halben Milliarde Euro für normale PIRs und sogar 2-3 Milliarden pro Jahr für alternative PIRs.
„PIRs bleiben attraktive Instrumente und gehen in die Richtung, Einsparungen in Beteiligungsinvestitionen zu lenken, die nachhaltigen Wert für KMU und Investoren schaffen. Darüber hinaus glauben wir, dass Italien dank der Kombination aus Draghi-Regierung und Recovery Plan derzeit zu den interessantesten Anlageländern gehört, auch angesichts eines drastisch verbesserten Risikoprofils, und dies könnte zu einer Rendite führen von Kapital gegenüber 'Italia', betont di Luigi de Bellis, Co-Leiter des Forschungsbüros von Equita.
In diesem Zusammenhang ist noch ein letzter Aspekt hervorzuheben. Für diejenigen, die ihren PIR im Jahr 2017 unterzeichnet haben, läuft zu Beginn des nächsten Jahres die auf die Investition auferlegte fünfjährige Anleihe aus und sie können von der Steuerbefreiung auf Finanzertragsteuern auf Erbschaftssteuern profitieren. Wenn man bedenkt, dass der Ftse Mib vor 5 Jahren auf einer Höhe von 19 lag und wir in den letzten Wochen 26 erreicht haben, könnte die Rückkehr mehr als vorteilhaft sein.
