Draghi hat seine Heimat nicht vergessen. Der Präsident der Europäischen Zentralbank hat heute den neuen Plan für den Kauf von Staatsanleihen auf dem Sekundärmarkt vorgestellt, mit dem Ziel, die Unterschiede zwischen den Spreads der Länder der Eurozone auszugleichen. Das neue Element sind OMT (Direct Monetary Transactions) oder unbegrenzte (aber „bedingte“) Ankäufe von Anleihen mit einer Laufzeit von einem bis drei Jahren auf dem Sekundärmarkt der Länder des Euroraums. In einem entscheidenden Punkt unterscheidet sich dieser Plan vom vorherigen (Smp): Konditionalität. Voraussetzung dafür, dass ein Land zu einem Nutznießer des Programms gewählt werden kann, ist nämlich, dass es den staatlichen Sparfonds um Hilfe bittet, sei es der EFSF oder der ESM. Das heißt, dass sich die Länder den von der EU auferlegten Sparauflagen unterwerfen.
Aber es gibt eine interessante Neuheit für Italien. In der Tat um auf die Oms zuzugreifent, es ist nicht unbedingt erforderlich, den staatlichen Sparfonds für ein vollständiges Hilfsprogramm zu beantragen, wodurch der Mitgliedstaat daran gehindert wird, sich weiterhin auf den Märkten zu finanzieren (wie es Griechenland, Portugal und Irland getan haben), sondern Nutzen Sie einfach ein EFSF-Vorsorgeprogramm, die sogenannte Kreditlinie zu erweiterten Konditionen oder Eccl.
Der Eccl, den bisher noch kein Land verwendet hat, ist einer sanftere Art, um Hilfe zu bitten. Es gilt nur für jene Länder, die eine solide Wirtschaft haben, aber mit einigen Schwächen, und die sich daher, auch wenn sie Hilfe erhalten, weiterhin über die Märkte finanzieren können. Es genügt, wenn das Land zeigt, dass es sich verpflichtet fühlt, seine Schwäche zu verbessern, im Fall Italiens beispielsweise die Staatsverschuldung, und es würde somit die Kreditlinie erhalten.
Und genau ein solches leichtes Programm braucht Italien. Was das Wachstum unseres Landes blockiert, sind zu hohe Zinsen, vor allem aufgrund der Verzögerung, mit der die Märkte die erzielten Fortschritte erkennen. Aber es ist ein Hund, der sich in den Schwanz beißt, denn zu hohe Interessen halten wiederum die Zielerreichung fern. Wenn Italien die Garantie hätte, dass die EZB im Bedarfsfall eingreifen und ihre Anleihen am Sekundärmarkt kaufen könnte (was jetzt über die ECCL und damit das OMT geschehen könnte), ist es nicht übertrieben zu glauben, dass der Spread abnehmen würde etwa 200 Basispunkte, ein Niveau, auf dem unser Spread laut Bank of Italy bleiben sollte.
