Für die Schwellenländer ist der Bann vorbei. Die Zukunft ist nicht so düster, wie der Zusammenbruch der Währungen vieler von ihnen - Argentinien und Russland an der Spitze - uns Angst macht, und gerade die Abwertung kann die Wettbewerbsfähigkeit der stärker exportorientierten Schwellenländer stimulieren, das Wachstum jedoch nicht unendlich und vor allem nicht mehr zweistellig. Die meisten Schwellenländer werden bald wieder auf den Wachstumspfad zurückkehren, aber nicht wie bisher. Der wertvolle Bericht im Anhang zum jüngsten Prometeia-Prognosebericht, der erst gestern druckfrisch von Paolo Onofri in Bologna vorgestellt und durch die Intervention eines der führenden BRICS-Experten wie Andrea Goldstein von der OECD bereichert wurde, hätte nicht aktueller sein können.
Was können wir also von den Schwellenländern nach dem schwarzen Freitag der Finanzmärkte erwarten? Tapering, erklärt Prometeia, habe bisherige Widersprüche gesprengt und einen Kapitalabfluss aus Schwellenländern in Industrieländer (nur 73 Mrd. Dollar im Zeitraum Mai-September 2013) mit einem Wertverlust von 8 bis 10 % und einer Abwertung des Vermögens verursacht Währungen von Schwellenländern, deren Wirtschaftslage sich bereits in einer Verschlechterungsphase befand. Die Stärkung von Euro und Dollar verschärfte die Schwierigkeiten der Schwellenländer und verschärfte den Wechselkurs, wodurch der gefürchtete Inflationsindikator wieder aufflammte. Am stärksten von Kapitalabflüssen und Währungsabwertungen betroffen waren Indien, Indonesien, Brasilien, Thailand, die Türkei und nun auch Argentinien, Russland und Südafrika. Einige von ihnen haben prompt reagiert und China und Korea haben es sogar geschafft, Kapital aus dem Ausland anzuziehen, während die Südamerikaner am meisten bezahlt haben.
Die Abwertung selbst, indem sie die Wettbewerbsfähigkeit ankurbelt und den Export belebt, könnte laut Prometeia jedoch den Rückgang der Binnennachfrage kompensieren, „insbesondere wenn die Industrieländer ihren Wachstumspfad tatsächlich wieder aufnehmen würden“. Und noch einmal: „Das Ende von Quantitative Easing 3 und die Erhöhung der US-Zinsen könnten direkte negative Auswirkungen auf die Kapitalflüsse in Schwellenländer haben, aber sie werden auch die Folge einer wichtigeren Verbesserung der Wirtschaft sein, sie könnten die Unsicherheit verringern und Wachstum auch in den Schwellenländern selbst ankündigen und ihre Attraktivität wiederherstellen“.
Im Kern lässt sich „der Kreislauf der Schwellenländer sicherlich nicht von denen der Industrieländer trennen“, auch wenn nichts jemals wieder so sein wird wie zuvor. Und selbst wenn sich die Größten unter den Emerging zuerst mit sich selbst auseinandersetzen müssen, erinnerte sich Goldstein. Das bedeutet, um uns auf die sogenannten BRICs zu beschränken, dass Brasilien mit dem Inflationsrisiko, Russland mit dem Geschäftsklima (Korruption, politische Einmischung usw.), Indien mit geringer Produktivität und China mit dem Schattenbankengeschäft zu kämpfen haben .
Aber es gibt noch einen weiteren sehr interessanten Punkt, der sich aus den neuen Emerging-Szenarien ergibt, die von Prometeia und Goldstein vorgestellt werden. Wenn China langsamer wird und Russland, Brasilien und Indien mit der Verschlechterung ihrer jeweiligen Wachstumsaussichten zu kämpfen haben, müssen die Lokomotiven der Wirtschaft anderswo gesucht und die neuen Wachstumspole in den Ländern des Pazifiks gefunden werden Alliance (Chile, Peru, Kolumbien und Mexiko) und in Südostasien (von Indonesien bis Thailand, von Südkorea bis Singapur).
