Das Gesamtvermögen der 300 größten Pensionskassen weltweit ging 2015 um mehr als 3 % zurück (gegenüber einem Wachstum von mehr als 3 % im Jahr 2014) und erreichte einen Gesamtwert von 14.8 Billionen Euro. Trotz dieses Rückgangs, dem ersten seit Ausbruch der globalen Finanzkrise, beträgt das kumulierte Wachstum der Ersparnisse seitdem fast 19 %. Das geht aus der jährlichen Pensions & Investments-Umfrage von Willis Towers Watson hervor.
Die in Zusammenarbeit mit dem amerikanischen Magazin Pensions & Investments durchgeführte Analyse zeigt, dass auf regionaler Ebene die Fonds in Nordamerika in den letzten 5 Jahren die höchste Wachstumsrate (ca. 6 %) im Vergleich zu den Fonds in Europa (4 % ) und in Asien (etwa 1 %). Darüber hinaus machen die Vermögenswerte der 300 größten Pensionskassen etwa 42 % des weltweiten Pensionsvermögens aus.
Die Umfrage zeigt, dass die leistungsorientierten (DB) Fonds im Jahr 2015 um fast 5 % zurückgegangen sind, während die beitragsorientierten Fonds um mehr als 2 % zurückgegangen sind.
„Die Volatilität des verwalteten Vermögens in Verbindung mit ständig steigenden Verbindlichkeiten – kommentiert Alessandra Pasquoni, Willis Towers Watson Head of Investment Consulting in Italien – bezeugen, wie schwierig es für Pensionsfonds geworden ist, ihre Aufgaben zu erfüllen. Großanleger können diese komplexe und mehrdeutige Volatilität nutzen, um ihre Entscheidungsprozesse zu verbessern. Es ist jetzt klar, dass gute Regierungsführung der entscheidende Faktor ist, um in sich ständig ändernden Kontexten einen Wettbewerbsvorteil zu erzielen.“
Die Studie, die zum ersten Mal einen italienischen Investor unter den Top 300 der globalen Fonds berücksichtigt, zeigt, dass die Vereinigten Staaten nach wie vor das Land mit dem größten Vermögensanteil unter den Pensionsfonds sind (38 %), gefolgt von Japan (12 %) und den Niederlanden (6 %), Norwegen (6 %) und Vereinigtes Königreich (5 %). Darüber hinaus sind in den letzten fünf Jahren 27 neue Fonds in die Rangliste aufgenommen worden, und auf Nettobasis tragen die Vereinigten Staaten die meisten Mittel bei (10), gefolgt vom Vereinigten Königreich, Südkorea, Australien, Frankreich, Peru, Vietnam und Italien (hat erst dieses Jahr an der Umfrage teilgenommen). Im gleichen Zeitraum hatte Mexiko den größten Nettoverlust an Fonds aus dem Ranking (vier Fonds), gefolgt von der Schweiz, Deutschland und Japan (3). Die Vereinigten Staaten haben die meisten Forschungsstipendien (131), gefolgt vom Vereinigten Königreich (27), Kanada (19), Australien (16), Japan (15) und den Niederlanden (12).
„In den letzten fünf Jahren gab es mehrere Änderungen in der Rangfolge der Pensionskassen – fährt Pasquoni fort – die beste Performance kommt von vollständig diversifizierten Portfolios, die in Stresszeiten gut abschneiden und deren Fokus eher auf Endrenditen als auf relativen Renditen liegt. Ein weiteres Unterscheidungsmerkmal von Leader-Fonds ist ihre Fähigkeit, innovativ oder bahnbrechend zu sein – dies ist in einem Umfeld anhaltend niedrigen Wachstums wichtig. Es wurden neue Überlegungen angestellt, wie die Kosten effizient verwaltet werden können, indem eine Mischung aus externem und internem Humankapital implementiert wird. Dies hat sich positiv auf die Branche als Ganzes ausgewirkt, indem das Angebot eines aktiven Managements bei gleichzeitiger Kontrolle des Kostenwachstums geprägt wurde.“
Staatliche Pensionskassen (27) dominieren weiterhin stark das Ranking mit einem Anteil von 28 % an den Vermögenswerten und einem Gesamtvermögen von rund 4.6 Billionen Euro. Die 115 im öffentlichen Sektor verfügten 2015 über ein Vermögen von fast 6,6 Milliarden Euro und machen 39 % des Gesamtvermögens aus.
„Das Anlageszenario ändert sich schnell – schließt Pasquoni – da die meisten Anleger ihre Governance überprüfen, um ihre Anlageprozesse effizienter zu gestalten. Vor 20 Jahren war die Delegierung an externe Unternehmen vorherrschend, während wir heute ein Wachstum der internen Fähigkeiten und bessere Investitionspraktiken beobachten, die normalerweise mit dem Erreichen eines guten Gleichgewichts zwischen internen Ressourcen und externen Delegierungen verbunden sind. Die Stärkung der Ressourcen versetzt diese Investoren auch in die Lage, sich ihrer Verantwortung, Chancen und sozialen Auswirkungen bewusster zu werden.“
