Italiens Bilanz wird sich voraussichtlich verschlechtern, und Spekulationen über die Staatsverschuldung unseres Landes riskieren, auch den Markt für andere europäische Staatsanleihen zu infizieren. Es ist ein düsteres Bild des Internationalen Währungsfonds, der in seinem neusten „Bericht zur globalen Finanzstabilität“, der heute anlässlich des anstehenden Jahrestreffens in Bali veröffentlicht wird, wieder von „Italien-Risiko“ spricht.
Laut IWF „hat die Unsicherheit über die Fiskalpolitik die Aufmerksamkeit wieder auf den Zusammenhang zwischen Banken- und Staatsrisiko gelenkt, einem wichtigen Risikoübertragungskanal“.
Sollten die Bedenken des Marktes hinsichtlich der Fiskalpolitik erneut auftauchen, „besteht die Gefahr einer Wiederbelebung der Bindung zwischen Staatsanleihen und Banken in Italien aufgrund der Staatsanleihen in den Portfolios italienischer Banken und aufgrund ihres Engagements im Inland Wirtschaft – fährt der Bericht fort – In einem solchen Szenario könnten sich Marktspannungen auf andere Märkte für Staatsanleihen in Europa ausweiten, wie es während der Staatsschuldenkrise geschehen ist“.
ITALIEN SCHULDEN/BIP: SCHÄTZUNGEN SCHLECHTERN, HINTER NUR JAPAN UND GRIECHENLAND
Der Fonds hat seine Prognosen zur Schuldenstandsquote in Italien zwischen 2018 und 2023 verschlechtert. Nachdem das Jahr 2017 bei 131,8 % schloss, sollte der Wert 130,3 auf 2018 % fallen und nicht mehr auf 129,7 %, wie zuvor angenommen. 2019 wird hingegen ein Rückgang auf 128,7 % und nicht mehr auf 127,5 % erwartet. Das von Christine Lagarde geleitete Institut schätzt für 2020 einen Wert von 127,6 % (höher als die im letzten Frühjahr erwarteten 124,9 %); für 2021 auf 126,7 % (die Schätzung war 122,1 %) und für 2022 auf 125,8 % (von 119,3 %). Schließlich beträgt die Prognose für 2023 (das Jahr, in dem die Berechnungen des Fonds aufhören) 125,1 % und nicht mehr die im Frühjahr berechneten 116,6 %.
Die einzigen Länder der Welt, die 2017 schlechter abschnitten als Italien, waren Japan mit einer Schuldenquote von 237,6 % und Griechenland mit 181,8 %. Portugal ist besser als Italien (125,7 %).
ITALIEN BRAUCHT „GLAUBWÜRDIGE UND BEMERKENSWERTE“ KONSOLIDIERUNG
In Bezug auf die Fiskalpolitik ist der Fonds der Ansicht, dass Italien „mittelfristig eine glaubwürdige und erhebliche Konsolidierung benötigt, die notwendig ist, um die öffentlichen Finanzen zu schützen und das Verhältnis von Schulden zu BIP fest auf einen Abwärtspfad zu bringen“. Dies erklärte Vitor Gaspar, der Direktor der Abteilung für Steuerangelegenheiten des Internationalen Währungsfonds.
WIRTSCHAFTLICHE EXPANSION DAUERT NICHT, RISIKEN NÄHER: VORBEREITET SEIN
Die Risiken betreffen jedoch nicht nur Italien. Die derzeitige Expansion der Wirtschaft „wird nicht ewig dauern – fuhr Gaspar fort – Die Risiken nähern sich und einige sind bereits eingetreten: Es ist an der Zeit, die zyklische Expansion zu nutzen, um den fiskalischen Spielraum zu schaffen, um der nächsten Krise besser begegnen zu können“.
DIE NÄCHSTE KRISE KÖNNTE DURCH EINEN SPRUNG DER US-INFLATION UND DES BREXIT AUSGELÖST WERDEN
Und wodurch könnte diese nächste Krise ausgelöst werden? Laut IWF sind die wahrscheinlichsten Ursachen zwei: ein harter Brexit oder ein unerwarteter Inflationssprung in den USA, der die Federal Reserve zwingen würde, die Zinsen schneller als erwartet anzuheben. Das sagte Tobias Adrian, Direktor der Abteilung Währungs- und Kapitalmärkte des Internationalen Währungsfonds.
Im Detail listete der Experte die drei Schwachstellen auf. Die erste ergibt sich aus der Verschuldung des nichtfinanziellen Sektors, die rund „250 % des BIP“ erreicht hat. Die zweite hängt mit einer „Verschlechterung“ der Kredit- und Hypothekenvergabestandards zusammen, obwohl die Banken „sicherer“ sind als vor 10 Jahren, als die schlimmste Finanzkrise seit der Großen Depression in den 30er Jahren ausbrach. Die dritte Schwachstelle, fuhr Adrian fort, hängt mit China zusammen, wo „der Schuldenwettlauf besonders schnell war“ und wo es das Problem des Schattenbankwesens gibt. Die Pekinger Behörden "wissen, dass sie ein Risiko darstellen, und haben mit Maßnahmen gehandelt, die wir unterstützen".
