Mit der Aufbewahrung von Fiskalpakt & Co wird die Europäische Fiskalpolitik erwachsen wird. Sie nimmt ihre Verantwortung für Schuldentragfähigkeit und Krisenprävention und -bewältigung wahr, wie sie es bereits bei der Pandemie getan hat und jetzt mit der Energiekrise, Putins Krieg und der daraus resultierenden Inflation zu tun hat. Es war an der Zeit. Und hoffen wir, dass die nationalen Regierungen nicht zu viel Schaden anrichten, bevor es vom Rat genehmigt und 2024 umgesetzt wird.
Lassen Sie uns beglückwünschen, dass die Lehren aus den jüngsten Krisen beherzigt wurden: von den Fehlern nach der globalen Finanzkrise bis hin zur hervorragenden Reaktion von Wiederherstellungs- und Resilienzpläne nach der Pandemie. Es wurden die Augen geöffnet für die sehr unterschiedlichen Staatsschulden, die nationale Pfade für den Abstieg des Felsbrockens erfordern. Und es gibt ein Bewusstsein für die Notwendigkeit Investitionen erleichtern für gemeinsame Prioritäten, vor allem Energiesicherheit und den digitalen Wandel. Letztere sind Teil des noch fehlenden Mandats einer gemeinsamen Kernfähigkeit.
Die Wirtschaftsführung ändert sich, die mittelfristigen Nationalen Pläne kommen
Sehen wir uns die positiven Aspekte an, die immer noch allgemein sind, und wir wissen ganz genau, dass der Teufel im Detail steckt. Erstens, ich Mittelfristige nationale Pläne Dazu gehören Haushalt, Investitionen und Reformen.
Mit ihren ebenfalls mittelfristigen Leitlinien wird die Kommission in der Lage sein, einen europäischen fiskalischen Kurs anzustreben und den Mangel an Koordinierung zu überwinden, der dazu geführt hat, dass Europa Hunderte von Milliarden Euro an Wachstum verloren hat. Das obskure Netzwerk von Strukturindikatoren, die auf nicht beobachtbaren Variablen basieren, weicht einer einfachen Regel von Nettoprimärausgaben, also ohne Zinszahlungen und Arbeitslosengeld. Regierung und Parlament üben direkt ihre Kontrolle über diese Ausgaben aus. Wir gehen davon aus, dass die Wachstumsprognose dieser Ausgaben auf Konsens-Wachstumsprognosen für die basiertpotenzielle Ausgabe, wie in Nadef, und nicht mehr auf die Berechnung der Produktionslücke. Denn sowohl der Schuldenanpassungspfad als auch die Überwachung der Einhaltung der Vereinbarungen durch die Kommission werden sich an diesen Ausgaben orientieren.
Der Governance-Vorschlag der Kommission: Das sind die neuen Instrumente des Stabilitätspaktes
Il Eindämmung der Staatsverschuldung Aufgrund der antiinflationären Geldpolitik werden Zinserhöhungen und die Rückgabe der Risikoprämie auf Staatsschulden mit dem Ende von QE notwendig. Es gibt die größten Neuigkeiten zum Schuldenmanagement. Auf der Grundlage moderner Methoden für die Analyse der stochastischen Schuldentragfähigkeit wird die Kommission den Anpassungspfad für die Länder mit der größten Schuldenlast „auf realistische, schrittweise und kontinuierliche Weise“ festlegen. Es ist ein entscheidender Schritt nach vorn für die wirtschaftspolitische Steuerung der Kommission selbst: von der Wahrung des Regelwerks zum modernen Risikomanagement. Wie bei der Geldpolitik stehen die Referenzregeln in den Verträgen, aber Entscheidungen werden von erfahrenen Menschen getroffen, nicht von vorprogrammierten Robotern mit festen Regeln.
Basierend auf mittelfristiger nationaler Plan, ein Land wird in der Lage sein, mit der Kommission zu verhandelnZeitverlängerung für den Schuldenabbau, die Verpflichtung zu Reformen und Investitionen, die die Schuldentragfähigkeit erhöhen, indem sie die Produktivität und das potenzielle Produkt des Landes steigern und die zu den europäischen Prioritäten wie Energie passen.
Gerade weil der Schuldenanpassungsplan aus dem Dialog zwischen dem Mitgliedsland und der Kommission resultiert, ist die Eröffnung des Überschuldungsverfahrenoder es wird aktiviert, wenn die gemeinsam festgelegten Bedingungen nicht eingehalten werden.
Von Reputationssanktionen ist die Rede, aber entscheidend ist, dass i Europäische Förderung, einschließlich der Strukturfonds und derjenigen im Zusammenhang mit den Aufbau- und Resilienzplänen, können ausgesetzt werden, wenn das Land nicht die erforderlichen Maßnahmen zur Korrektur des übermäßigen Defizits ergriffen hat.
Die Grenze liegt bei 3% der Defizit/BIP-Verhältnis Es bleibt aktuell, die Defizit-Voreingenommenheit von Politikern einzudämmen, die in Italien wegen seiner zwei Symmetrien – eine ganz rechts und die andere ganz links – besonders wichtig ist, die geschickt mit Budgetschlupf umgehen. Die Financial Times rechnete nach Liz Truss „Steuerfall“ vor schwachsinnige Risikoprämie* was die Anleiheemissionen belastete. Die 3 %-Regelung und die Aufmerksamkeit der Kommission für die Qualität der Ausgaben schützen uns vor diesem Risiko.
Die Kommission schreibt, sie wolle den präventiven Einsatz des MIP, des Verfahrens bei makroökonomischen Ungleichgewichten, verstärken, aber wir haben es schon zu oft ohne Folgen gehört. Und es möchte die Überwachung der Anpassung/Finanzhilfe nach Abschluss des Programms mit einer Risikobewertung modulieren. Nationale Finanzämter haben größere Verantwortung.
Wir wissen, dass eine Mitteilung der Kommission von einem wesentlichen Konsens der Mitgliedsländer getragen wird. Aber in der Arbeit, die sich öffnet, um die Details zu definieren, werden die unterschiedlichen nationalen Sichtweisen wieder zum Vorschein kommen können. Wir kennen die deutsche Position ganz anders. Hier kann Putins Krieg der Europäischen Union helfen. Die Geopolitik hat Einzug in wirtschaftliche Entscheidungen gehalten und wird es noch einige Zeit bleiben. Dort Deutschland es beabsichtigt nicht, die Vorlage an Russland für Energieimporte mit der Vorlage an China für Exporte zu wiederholen. Auch nicht die US Sie sind eine stabile Alternative, bis die lange Welle von Buy American erschöpft ist. Wie die Subventionen für Elektroautos nur für amerikanische Produkte belegen.
Rezession, um die Inflation zu senken? Ja, aber es ist notwendig, in innovative Sektoren zu investieren, um zu wachsen
Wir hoffen, dass die Globalisierung noch nicht vorbei ist, aber mit einem Europa, das sich für die Anforderungen an seine Unternehmen mehr auf sein Wachstum verlassen muss, lässt Deutschlands historischer Spardruck nach. Während Deutschland in der Vergangenheit die fehlende Nachfrage in Europa durch Exporte nach China ignorieren konnte, weiß es jetzt, dass dies der Fall istStrategische Autonomie Europas Es ist ein existenzielles Ziel, nicht nur für Energie und Verteidigung.
Eines Tages wird es eine zentrale europäische Fähigkeit für gemeinsame Investitionen und Krisenreaktionen geben. Jetzt liegt es an den nationalen Haushalts- und Strukturpolitiken, die wesentlich sind, um dies auszugleichen Rezession, das einzige Instrument, das den Zentralbanken zur Senkung der Inflation zur Verfügung steht. Es geht nicht darum, die Bemühungen der Notenbanken zunichte zu machen, indem alle Energiezuwächse aus fossilen Quellen kompensiert werden. Wir müssen die Schwächsten schützen, aber wir müssen das Preissignal aufrechterhalten, um Investitionen in erneuerbare Energien auch von Haushalten, Unternehmen und der Regierung zu fördern. Und es ist notwendig, in die Verbreitung digitaler Innovationen, Energieautonomie und strategische Autonomie in der Hightech-Industrie zu investieren. Dabei handelt es sich um öffentliche Ausgaben, die die Gesamtproduktivität erhöhen und eine Verringerung der Inflation ermöglichen, ohne das Wachstum zu unterbrechen.
