Das Warten hat fast ein Ende. Das Europäische Kartellamt bereitet sich darauf vor, seine Entscheidung bekannt zu geben Hochzeit zwischen Fiat Chrysler und Peugeot. Doch die Prognosen aus Brüssel gehen davon aus, dass die Veröffentlichungen der Jahrhundert-Hochzeit aller Voraussicht nach noch warten müssen, zumindest bis Oktober. Die Brüsseler Bürokraten sind nicht überzeugt, laut Gerüchten aus dem Kapital der Gemeinschaft, von den Zusicherungen der beiden Konzerne über den Anteil der beiden Konzerne an Nutzfahrzeugen. Die beiden Unternehmen kontrollieren zusammen 34 Prozent des Minivan-Marktes, gegenüber 16 bei Renault und Ford. Aber der Anteil steigt auf 45 Prozent für den von PSA dominierten französischen Markt und auf 48 Prozent in Italien. Genau genommen sind diese Zahlen mit der Ehe vereinbar, aber, wie der Präsident von Alix Partners Stefano Aversa feststellte "Jeder Prozentsatz über 40 Prozent wird von der Kartellbehörde mit Argwohn betrachtet„Vor allem in diesem Fall, da PSA 2019 in allen EU-Ländern den Opel/Vauxhall Combo eingeführt hat, der schnell an die Spitze der Charts gesprungen ist.
Daher das Gefühl von a wahrscheinliche Praxisergänzung, die die Märkte bereits teilweise verdaut zu haben scheinen: FCA +0,18 % macht leichte Fortschritte, Psa -0,51 % ist rückläufig. Aber zumindest scheinen vorerst vor allem die Zitate beeinflusst zu sein die Zahlen von Europa für Mai, ein weiterer schwieriger Monat des schrecklichen Jahres 2020: Insgesamt wurden auf dem alten Kontinent 581.161 Autos zugelassen, die Hälfte der 1,2 Millionen Autos im Jahr 2019. Spanien (-72,7 %) bildete das Schlusslicht, Italien und Frankreich paarten sich fast mit einem Verlust 49,6 % bzw. 50,3 %. Schwere Ergebnisse, die im zweiten Halbjahr nur teilweise kompensiert werden, rechnen die Experten mit einem 12-Monats-Rückgang von rund 30 Prozent.
Dies ist das Szenario, in dem John Elkann operieren muss, um es zu vermeiden das „Fast-Tor“-Syndrom um einen Fußballvergleich zu machen: Nach dem Flop des gescheiterten Verkaufs von Partner.Re an Covéa hätte ein weiteres No in extremis den Beigeschmack eines Fluchs.
In Wirklichkeit Es scheint sehr unwahrscheinlich, dass einer der beiden Verlobten beabsichtigt, einen Schritt zurückzutreten. Und das nicht nur, weil eine Auflösung der Verlobung eine Strafe von 500 Millionen Euro nach sich ziehen würde. Die Vorteile der Fusion sind zu wichtig, als dass die Partner sie in Frage stellen könnten Liaison, trotz der "Opfer", die nötig waren, um Brüssel zu überzeugen. Die eigentliche Frage ist jedoch eine andere: die Bedingungen der im Dezember unterzeichneten Vereinbarung sind wirklich "in Stein gemeißelt" oder gibt es angesichts der dramatischen Nachrichten über die Krise, die die Preise der beiden Häuser praktisch halbiert hat, Raum für eine Revision?
Seitdem haben sowohl FCA als auch PSA auf die Ausschüttung der ordentlichen Dividende (1,1 Milliarden) verzichtet. Aber mehr Komplex ist der Kern der außerordentlichen Dividende (5,5 Mrd.) für die FCA-Aktionäre im Hinblick auf die Fusion sowie die Ausschüttung der Anteile der Tochtergesellschaft Faurecia an die Peugeot-Aktionäre, um die Gewichte der Fusion unter Gleichen auszugleichen. Sind die Aktien des 2020 stark verlorenen transalpinen Komponentenkonzerns noch ein adäquates Gegenstück für die französischen Aktionäre? Und, wie mehrere Analysten gefragt haben, wäre es nicht angebracht, den außergewöhnlichen maximalen Kupon zugunsten der FCA-Aktionäre zu überdenken, um die Barmittel in Erwartung eines komplizierten Jahres zu konsolidieren? Dies wird nach dem Kartellurteil besser verständlich, das droht, die Hochzeitsfeier von Frühjahr zu Frühjahr zu verschieben.
Unterdessen das Gefühl ist, dass die Krise die Hand der Industrieprogramme vorangebracht hat der italienisch-amerikanischen Gruppe, die auf ein genaues Datum für die Markteinführung des Electric 500 und detailliertere Programme der Allianz warten. "Im Macron-Plan für das Auto - betont Giuseppe Berta - werden die Entwicklungen der internationalen Allianzen von Peugeot nicht ein einziges Mal erwähnt." Was kein gutes Zeichen für eine Gruppe ist, die wahrscheinlich dazu verdammt ist, mit einer Kürzungsstrategie durchzustarten.
