Die Ereignisse der letzten Monate haben untergrub die Glaubwürdigkeit Argentiniens auf den internationalen Märkten. Es sei jedoch daran erinnert, dass sich das Land im vergangenen Mai verpflichtet hat, die Zahlungsrückstände an die Gläubigerländer zurückzuzahlen Pariser Club für eine Summe von 9,7 Milliarden Dollar. Darüber hinaus einigte sich das argentinische Parlament Anfang des Jahres auf die Rückzahlung von Repsol, das den Großteil von Ypf enteignet hatte, um die Wahrnehmung des Geschäftsumfelds zu verbessern. Nach dem, was zuletzt veröffentlicht wurde SACE-Fokus, Die Entscheidung, Hedgefonds nach dem Urteil vom Juni nicht zurückzuzahlen, wird teilweise damit begründet, dass die argentinische Regierung befürchtet, dass die Zahlung von 100 % ihrer nicht umstrukturierten Schulden zu mehreren Anträgen derjenigen führen könnte, die die Swaps akzeptiert hatten, aufgrund der RUFO-Klausel (Rights Upon Future Offers). Tatsächlich gibt die Klausel den Gläubigern, die der vorherigen Restrukturierung zugestimmt haben, die Möglichkeit, die gleichen Rechte wie die Holdouts, nämlich die vollständige Zahlung, einzufordern. Und diese Klausel ist am 31 abgelaufen.
Der Selective Default besteht aus einer Reihe von Auswirkungen auf die argentinische Wirtschaft:
• BIP-Rückgang um 1,7 % im Jahr 2014 und 1,5 % im Jahr 2015;
• Anstieg der Inflationsrate, Verschlechterung der Aussichten durch einen Rückgang der Reallöhne, einen Rückgang des Konsums und der Anlageinvestitionen sowie eine Zunahme der sozialen Unzufriedenheit (Streiks, Proteste und eine Zunahme der Kriminalität);
• Anstieg der Renditen von Staatsanleihen und Kommunalpapieren. Der Preis von 5-Jahres-CDS deutete auf die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls über einen längeren Zeitraum hin;
• Kapitalflucht, wodurch der argentinische Peso wieder unter Druck gerät: Eine weitere Abwertung wird danach wahrscheinlich zu Beginn des Jahres notwendig sein (der Wechselkurs könnte 9-10 USD erreichen), mit direkten Auswirkungen auf die Importkosten und damit über die 'Inflation;
• Verringerung des Handelsüberschusses (-28 % im ersten Halbjahr 2014) aufgrund der geringeren Wettbewerbsfähigkeit der Produkte, des Anstiegs der Energieimporte und des Rückgangs der internationalen Preise für exportierte Produkte wie Sojabohnen, Mais und Mehl.
Hier ist also, um aus dieser Sackgasse herauszukommen, Das Land braucht dringend einen Strategiewechsel und einen Reformplan. Insbesondere drei Schlüsselaspekte müssen angegangen werden: eine restriktivere Politik, die Stärkung der lokalen verarbeitenden Industrie und die Eindämmung der Kapitalflucht.
Die italienischen Exporte verzeichneten in den ersten 9 Monaten des Jahres 2014 einen tendenziellen Rückgang von 4,2 %. Unter Berücksichtigung der hohen Inflation, einer möglichen Abwertung des Peso und Maßnahmen zur Eindämmung der Kapitalflucht, SACE-Schätzungen prognostizieren für 2014 einen Rückgang der Exporte um 6-7 %. Im Jahr 2013 beliefen sich die italienischen Exporte nach Argentinien auf über 1 Milliarde Euro und konzentrierten sich hauptsächlich auf die Sektoren Instrumentenmechanik (47,5 % des Gesamtvolumens), Kraftfahrzeuge (10 %) und Metallurgie (7,8 %). Gemessen an der Bedeutung stellt Italien den zehnten Herkunftsmarkt argentinischer Importe dar, in einem Ranking, das von Brasilien, China und den USA dominiert wird. In diesem Sinne Die größten Chancen ergeben sich aus dem Bergbausektor (Gewinnung von Gold, Silber, Kupfer, Granit und Lithium) und Energieressourcen. Insbesondere die jüngste Entdeckung von Schiefergasfeldern bringt Argentinien nach China und den USA weltweit an dritter Stelle bei der Versorgung mit unkonventionellen Kohlenwasserstoffen. Diese drei Sektoren liefern Möglichkeiten für Made in Italy-Exporte von Instrumentenmechanik, wenn man bedenkt, dass die weltweite Nachfrage Argentiniens nach diesen Gütern zwischen 5 und 2007 jährlich um durchschnittlich 2013 % wuchs und 10,6 Milliarden Dollar erreichte. Weitere Chancen liegen in den Bereichen Automobil (deren Importe in den letzten 13 Jahren um fast 6 % pro Jahr gestiegen sind), Chemie (+6,7 %), Gummi und Kunststoffe (+6,2 %), erneuerbare Energien und in der Abfallbehandlung (u. a Energierückgewinnung). In diesem Szenario erfordert die Situation in Argentinien besondere Aufmerksamkeit seitens internationaler Betreiber, für die das Risiko von Zahlungsausfällen sowohl seitens privater als auch öffentlicher Gegenparteien weiterhin hoch ist. Den Agenten wird geraten, vorsichtig zu sein und es zu versuchen Wählen Sie Kontrahenten mit primärer Bonität und Umsätzen in harter Währung aus. Wie betont, müssen Chancen in strategischen Sektoren wie Landwirtschaft, Energie und Bergbau genutzt werden, die für die Entwicklung des Landes von entscheidender Bedeutung sind, und zwar genau dort, wo Es besteht weiterhin ein Mangel an Technologie und Know-how.
