In einer Welt mit Negativzinsen und flacher Inflation wird die Verwaltung Ihrer Treasury immer komplexer. Obwohl das Investieren am Geldmarkt heute fast gleichbedeutend ist mit dem Geld unter der berühmten Matratze liegen zu lassen, treibt die Risikoaversion die Anleger zu diesen Instrumenten, die in den ersten sieben Monaten des Jahres 65,4 Milliarden Euro einnahmen. Nur zum Vergleich: Aktienfonds verzeichneten im gleichen Zeitraum Nettoabflüsse in Höhe von 68,7 Milliarden US-Dollar.
Bis 2008 überwachte der wichtigste Währungskurs der Eurozone, der EONIA, den Refinanzierungssatz der Europäischen Zentralbank. Seit der Krise gibt der EONIA jedoch den Zinssatz für Einlagen an, traditionell viel niedriger und jetzt im negativen Bereich (-0,4 %), was Folgen für die Instrumente hatte, die ihn nachbilden.
Der Auslöser für diese Verschiebung war das Einfrieren der Kreditvergabe zwischen Banken, das auf dem Höhepunkt der Schuldenkrise in der Eurozone besonders akut war. Das führte Geschäftsbanken, ihr Geld massenhaft bei der EZB zu parken. Trotz der Entspannung auf dem Schuldenmarkt der Eurozone seit Mitte 2012 beobachtete der EONIA weiterhin den Einlagensatz der EZB aufgrund der mangelnden Dynamik und Nachfrage nach Bankkrediten in der Realwirtschaft.
Die äußerst akkommodierende Politik der EZB wird voraussichtlich noch über einen längeren Zeitraum bestehen bleiben der Eonia-Satz dürfte im Minus bleiben.
Eine schnelle und einfache Möglichkeit zum Ein- und Ausstieg aus dem Geldmarkt wird durch dargestellt Börsengehandelte Fonds (ETFs). Italienische Anleger, die daran interessiert sind, ihre Liquidität über einen Replikanten zu verwalten, können auf eine gute Auswahl zählen: Tatsächlich sind derzeit 14 passive Fonds im ETFPlus-Segment der Borsa Italiana notiert, die den Geldmarkt in verschiedenen Währungen abbilden, sowie drei ETFs für sehr kurzfristige Anleihenindizes unter dem Jahr, ähnlich wie Geldinstrumente.
Von diesen 17 Tools werden derzeit drei von Morningstars qualitativer Forschung abgedeckt:
Der Boden db x-trackers II EONIA UCITS ETF 1C (EUR) verwendet eine synthetische Replikation, um den Deutsche Bank EONIA Index nachzubilden. Klasse C reinvestiert die Dividenden, Klasse D schüttet sie aus. In Bezug auf festverzinsliche ETFs hat db x-trackers die Politik, den Swap auf Null zurückzusetzen, wenn das Kontrahentenrisiko 5 % des Nettoinventarwerts erreicht, und dasselbe passiert jedes Mal, wenn Anteile ausgegeben oder zurückgezahlt werden. Provisionen betragen 0,15 %.
Der Boden Lyxor UCITS ETF Euro Cash (EUR) Verwenden Sie eine synthetische Replikation, um den FTSE MTS EONIA Investable Index nachzubilden. In der Praxis besitzt der ETF einen Ersatzwertpapierkorb, der in diesem Fall aus auf Euro lautenden Investment-Grade-Anleihen besteht. Anschließend schließt Lyxor einen OTC (Over the Counter)-Swap-Vertrag mit einer Gegenpartei ab, bei der es sich fast immer um die Société Générale, die Muttergesellschaft von Lyxor, handelt. Der ETF zahlt keine Dividenden und betreibt keine Wertpapierleihe. Die jährlichen Provisionen betragen 0,15 %.
Der Boden PIMCO Euro Short Maturity Source UCITS ETF (EUR) hat den FTSE MTS EONIA als Benchmark, obwohl er von Andrew Bosomworth aktiv verwaltet wird. Der ETF investiert hauptsächlich in eine Mischung aus auf Euro lautenden Unternehmens- und Staatsanleihen mit Investment-Grade-Rating und kurzen Laufzeiten (meist bis zu einem Jahr). Der ETF kann jedoch nach Ermessen des Fondsmanagers auch in Instrumente wie hypothekenbesicherte Anleihen oder in Schwellenländern begebene Anleihen investieren, sofern diese ein Investment-Grade-Rating aufweisen. Ziel ist es, die durchschnittliche Duration des Portfolios unter einem Jahr zu halten. Der Fonds schüttet Dividenden aus und tätigt keine Wertpapierleihgeschäfte. Provisionen betragen 35 Basispunkte.
Nachfolgend sind alle an der Borsa Italiana notierten monetären ETFs aufgelistet, die in Morningstar-Kategorien unterteilt sind (klicken Sie oben, um sie anzuzeigen).
Sehr kurzfristige Anleihen EUR
[Die in diesem Artikel enthaltenen Informationen dienen nur zu Bildungs- und Informationszwecken. Sie sind weder als Einladung noch als Anreiz zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder Finanzinstruments gedacht oder zu verstehen. Darüber hinaus können sie nicht als Mitteilung angesehen werden, die darauf abzielt, den Leser zum Kauf oder Verkauf der genannten Wertpapiere zu bewegen oder anzuregen. Die bereitgestellten Kommentare stellen die Meinung des Autors dar und sollten nicht als persönliche Empfehlungen betrachtet werden. Die im Artikel enthaltenen Informationen sollten nicht als einzige Quelle für Anlageentscheidungen verwendet werden.]
Quelle: Morningstar.it
