Il EZB-Präsident Mario Draghi Er wiederholt es seit einiger Zeit: Die Zentralbank kann nur Zeit gewinnen, aber nicht die Reformen ersetzen, die Regierungen durchführen müssen. Und in der heutigen Pressekonferenz, nachdem der Vorstand eine neue Zinssenkung genehmigt und eine eingeleitet hatte Konsistenter Bauchmuskelboden, wollte den Punkt noch deutlicher formulieren. „Es gibt keinen monetären oder fiskalischen Anreiz, der ohne wichtige rechtliche Eingriffe Wirkung zeigen kann“, urteilte Draghi und betonte, dass es erst nach den Reformen möglich sein wird, von den in den Verträgen bereits vorgesehenen Flexibilitätsspielräumen zu profitieren, was offensichtlich der Fall ist bedeuten nicht „irgendeine Überwindung der Regeln“.
Für Draghi kann die Diskussion um Flexibilität im Rahmen des Stabilitäts- und Wachstumspakts „das Wesen des Pakts nicht in Frage stellen“. Eine Antwort auf die Interpretationen seitens des Teils, der sich auf die öffentlichen Haushalte bezieht, in seiner Ende August gehaltenen Rede in Jackson Hole, zu denen er Klarstellungen machen wollte. „Es gab viele Interpretationen dieses Diskurses, ich glaube, ich habe es ganz klar zum Ausdruck gebracht“, sagte er, „die Idee ist, dass es drei Instrumente gibt, um dem Wachstum neue Impulse zu geben: Strukturreformen, Geldpolitik und Fiskalpolitik.“ Mein Fazit ist, dass es ohne ehrgeizige, wichtige und überzeugte Strukturreformen keine geld- und fiskalpolitischen Impulse geben kann, die Wirkung zeigen können.“ Zur Finanzpolitik definierte er den Stabilitäts- und Wachstumspakt als „unseren Vertrauensanker“ und erklärte, dass gegen die Regeln nicht verstoßen werden dürfe. Es gebe Flexibilität bei den Regeln, erklärte er, aber diese Diskussion dürfe nicht dazu führen, dass das Wesen des Stabilitätspakts gefährdet werde. Darüber hinaus können im Rahmen des Pakts Entscheidungen getroffen werden, die das Wachstum unterstützen und gleichzeitig zur Konsolidierung der Haushalte beitragen.“ Der EZB-Präsident fügte dies auch aus vertrauensbildender Sicht hinzu, was einer der Gründe dafür ist, dass es in mehreren Bereichen der Eurozone an Wachstum mangelt, wäre es viel besser, wenn wir zunächst eine sehr ernsthafte Diskussion über Strukturreformen und anschließend über Flexibilität führen würden. „Das ist mein Vorschlag“, schloss er. „Es liegt jedoch nicht in meiner Verantwortung, wenn meine Rede schlecht oder gut interpretiert wurde.“ Ich denke, meine Botschaft war sehr klar.
Für Draghi ist es notwendig, die Haushaltskonsolidierung nicht zu vereiteln Und an diesem Punkt müssen die Reformen unbedingt an Dynamik gewinnen. Als ob man sagen wollte: Seien Sie schnell, denn Flexibilität gibt es nicht „kostenlos“. Ein „unzureichender Schritt bei der Umsetzung der Strukturreformen in den Ländern der Eurozone stellt für die EZB eines der Risiken für eine sich bereits verschlechternde Erholung dar.“ Die auf sehr moderatem Niveau erwartete Erholung in der Eurozone schwächte sich weiter ab. Nach Angaben von Mario Draghi deuten die ersten Anzeichen zur Entwicklung im dritten Quartal darauf hin, dass sich die Dynamik der europäischen Wirtschaft verlangsamt hat und die Inflation auch in den kommenden Monaten niedrig bleiben wird, bevor sie wieder in Richtung des 2 %-Ziels ansteigt 2015 und 2016 von der EZB festgelegt.
Insbesondere die ohnehin schon bescheidene Erholung, „wird durch hohe Arbeitslosigkeit, eine große Lücke in der Produktionskapazität, anhaltend negative Wachstumsraten bei Krediten des Privatsektors und notwendige Haushaltsanpassungen gebremst.“ des öffentlichen und privaten Sektors“. Nach Ansicht der EZB könnte der Verlust der zyklischen Dynamik private Investitionen bremsen und die wachsenden geopolitischen Risiken könnten sich negativ auf das Geschäfts- und Verbrauchervertrauen auswirken. Hinzu kommt das Risiko, dass die Reformen nicht umgesetzt werden.
Draghi wies darauf hin, dass wichtige rechtliche Eingriffe durch eine „Teilung der Souveränität“ einzelner Länder mit den Gemeinschaftsbehörden eingeleitet werden könnten. Allerdings wollte der EZB-Präsident eine klare Linie zu seinen Absichten ziehen: keine Verhandlungen mit der Politik. „Ich spreche nicht mit politischen Führern Um Bestätigung darüber zu bitten, was sie vorhaben, ist dies nicht der richtige institutionelle Dialog. „Es gibt keinen großen Kompromiss“, sagte er zu seiner Rede in Jackson Hole und den darauffolgenden Kontakten in ganz Europa. „Der Punkt, den ich in Jackson Hole klarstellen wollte – fügte er hinzu – ist, dass es sehr schwierig ist, das Ziel einer Inflationsrate von 2 % allein mit der Geldpolitik zu erreichen. Wir brauchen Wachstum, wir müssen die Arbeitslosigkeit reduzieren und dafür brauchen wir andere Dinge, Finanzpolitik und Strukturreformen. Es gibt keine Verhandlungen, jeder von uns muss seinen Job machen. Wir machen Geldpolitik, die anderen machen andere Dinge.“
Wenn Strukturreformen andererseits viele Kosten verursachen, erinnerte Draghi daran, dass mangelndes Wachstum bereits Kosten für sich darstellt. „Das ist es, was wir im Moment sehen: hohe Arbeitslosigkeit, in vielen Ländern auf historischen Höchstständen, niedriges Wachstum seit vielen Jahren und viele Länder, die noch sehr weit von den Wachstumsniveaus von 2007 entfernt sind, in einigen sind es die Löhne, die auf den Arbeitsmarkt kommen „Die in den 80er-Jahren verzeichnete Krise“, stellte er fest und wiederholte seinen früheren Vorschlag: „Wäre es dann nicht besser, auch diesen Bereich, den der Strukturreformen, in den gleichen Rahmen zu bringen, den wir bereits für die Haushaltsdisziplin haben?“ Dabei geht es nicht um den Verlust nationaler Souveränität, sondern darum, gemeinsame Regeln mit anderen zu teilen, wie es in der Geldpolitik mit der EZB und dem Euro bereits geschehen ist“, was „meiner Meinung nach viele Vorteile hätte“, nicht nur auf politischer Ebene Reformprozess, der erleichtert würde, sondern auch in der Schaffung eines echten gemeinsamen Marktes „mit einer daraus resultierenden Steigerung der Möglichkeiten, beispielsweise bei der Mobilität der Arbeitnehmer“.
Bei seinem Gespräch mit Premierminister Matteo Renzi, wahrte strengste Vertraulichkeit: Die Inhalte „bleiben vertraulich“ und „es wird keine weiteren Erklärungen hierzu geben“.
Während die EZB darauf wartet, dass die Regierungen ihre eigenen Schritte unternehmen, hat sie beschlossen, ihren Teil beizutragen und mehr Zeit zu gewinnen. Sie senkte nicht nur überraschend die Zinsen von 0,05 % auf ein neues Rekordtief von 0,15 %, sondern genehmigte auch einen Plan zum Kauf von ABS und gedeckten Anleihen, der eine erhebliche Wirkung haben sollte. Ein Schritt, der kurz vor dem für September geplanten Beginn der von der Kreditauszahlung abhängigen Finanzierungsmaßnahmen für Banken, des sogenannten Ltrto, steht. Darüber hinaus sei der Eurotower-Rat weiterhin „einstimmig hinsichtlich der Möglichkeit, im Falle einer Verschlechterung auf unkonventionelle Instrumente zurückzugreifen“. Auf dem Treffen wurde auch Qe diskutiert, also eine quantitative Lockerung nach dem Vorbild der Fed, der BoE und der Bank of Japan mit massiven Käufen von Staats- und Privatanleihen. „Es gab einige Ratsmitglieder, die dafür waren, mehr zu tun, und andere, die weniger tun wollten. „Die getroffenen Entscheidungen stellen den Kompromisspunkt dar“, erklärte Draghi und fügte hinzu, dass die heute beschlossenen Maßnahmen „nicht einstimmig beschlossen wurden“. Mit anderen Worten: Wenn Einigkeit über die Notwendigkeit eines Eingreifens besteht, bleibt das Wie immer noch ein Diskussionspunkt. „Es ist nicht so, dass wir uns einig sind, unabhängig davon, was beschlossen wird“, betonte Draghi. „Es handelt sich nicht um einen Blankoscheck, wir sind uns einig in unseren Absichten, aber wenn es um die Diskussion einzelner Maßnahmen geht, kann es zu Differenzen kommen.“
