Mario Draghi enttäuscht die Märkte nicht. Der Präsident der EZB hat ein großes Maßnahmenpaket auf den Weg gebracht, um energisch auf eine "zu lange Periode niedriger Inflation" zu reagieren:
1) Zinssenkung von 0,15 % auf 0,25 %, einem neuen Allzeittief;
2) Einlagenzinsen wurden auf -0,1 % gesenkt, erstmals negativ in Euroland;
3) der Eurotower unterbricht den wöchentlichen Betrieb, mit dem er die durch den Kauf von Staatsanleihen während der Schuldenkrise geschaffene Liquidität in Höhe von rund 165 Milliarden Euro wieder aufnimmt;
4) neue Version der Ltro-Finanzierung, diesmal verbunden mit Krediten an die Realwirtschaft. Die neuen Kredite tragen den Namen Tltro, d. h. gezielte längerfristige Refinanzierungsgeschäfte, langfristige Kredite an Banken, die darauf abzielen, die Kreditvergabe an Haushalte und Unternehmen wieder in Gang zu bringen.
5) Die EZB kündigte an, die Vorbereitungsarbeiten für den Kauf von ABS (Asset Back Securities) zu beschleunigen, um das Funktionieren des geldpolitischen Transmissionsmechanismus zu verbessern. Draghi präzisierte, dass die EZB nur „einfache, transparente und echte ABS kaufen werde, d. h. auf der Grundlage von echten und nicht-derivativen Krediten“.
Die Börse, der Euro und der Spread reagierten sofort: Der Ftse Mib schoss um 2 % nach oben, der Spread fiel unter 150 Basispunkte und der Euro schwächte sich auf 1,3516 Dollar ab. "Wir sind fertig? Nein, wir sind noch nicht fertig“, antwortete Mario Draghi auf die Frage, warum die EZB kein wirklich großangelegtes Wertpapierkaufprogramm, das Qe, aufgelegt hat.
Die EZB sei bereit, notfalls „schnell“ über weitere geldpolitische Lockerungen zu entscheiden. Kurz gesagt, dies sind nicht die letzten Patronen, die Draghi verschießen kann. In Bezug auf die Geldkosten habe die EZB aus praktischer Sicht die Zinsuntergrenze erreicht, auch wenn technisch weitere Anpassungen möglich seien.
Draghi sieht, wie in den vergangenen Monaten, keine Deflation für Europa, verstanden als die typischen Indikatoren, die eine negative Spirale sich selbst erfüllender Erwartungen auslösen können, aber er präzisierte, dass "wir auf eine zu lange Phase niedriger Inflation reagieren".
Tatsächlich hat die EZB ihre Schätzungen für die Inflation in der Eurozone erneut auf 0,7 % für 2014, 1,1 % für 2015 und 1,4 % für das folgende Jahr gesenkt. Vor drei Monaten prognostizierten Ökonomen 1 %, 1,3 % bzw. 1,5 %. In den Absichten des Eurotowers soll das Maßnahmenpaket der EZB dazu dienen, die Inflation wieder „nahe, aber unter 2 %“ zu bringen.
Die BIP-Schätzungen für die Eurozone wurden ebenfalls auf +1 % für 2014, 1,7 % für 2015 und 1,8 % für das folgende Jahr gesenkt. Vor drei Monaten lagen die Schätzungen bei 1,2 %, 1,5 % bzw. 1,8 %.
Denjenigen, die ihm auf der Pressekonferenz „beschuldigten“, Sparer durch Zinssenkungen zu „enteignen“, entgegnete Draghi, nur Wachstum könne die Zinsen wieder steigen lassen. Und die Aktion der EZB geht in diese Richtung.
In Bezug auf Maxikredite an Unternehmen und Haushalte laufen die neuen TLTROs 2018 mit einer Laufzeit von etwa 4 Jahren aus. Anfänglich werden Banken etwa 7 % ihrer gesamten Kredite an den nichtfinanziellen privaten Sektor (ohne Wohnungsbaudarlehen) aufnehmen können, was etwa 400 Milliarden Euro entspricht. Zwei weitere Operationen werden im September und Dezember dieses Jahres durchgeführt.
Natürlich werden die neuen Maxi-Kredite, die von der EZB aufgelegt werden und an die Kreditgewährung der Banken geknüpft sind, „drei oder vier Viertel“ benötigen, um Auswirkungen auf die Realwirtschaft zu erzielen, sagte Draghi.
Kein politischer Exkurs nach der Europawahl: Draghi kam auf die Frage eines französischen Journalisten zum Vergleich zwischen dem italienischen Ministerpräsidenten Matteo Renzi und dem französischen Manuel Valls davon. „Er verlangt zu viel von mir mit einem Vergleich zwischen europäischen Führern – scherzte er –. Zu dieser ersten Frage habe ich nichts zu sagen“.
