Die jüngsten Ereignisse im Zusammenhang mit Banca Marche, Banca Etruria, CariChieti und Cassa Ferrara und ihren nachrangigen Anleihen haben die Sparer gelehrt, dass eine Anlage in diese Anleihen nicht auf die leichte Schulter genommen werden sollte. Der Unterricht war dramatisch: Alle verfolgten die schmerzhafte Geschichte des Rentners, der Selbstmord beging, nachdem er seine Ersparnisse verloren hatte.
Hier sind also 10 Fragen, die Sie sich vor dem Kauf einer Bankanleihe stellen sollten (und sich selbst stellen sollten), um Fehler zu vermeiden, die möglicherweise tödlich für Ihr Vermögen sind, ob klein oder groß.
1) Welche Art von Dienstalter hat die Anleihe?
Erfahren Sie mehr über die verschiedenen Rang- und Nachrangigkeitsgrade von Anleihen, von nachrangigen Tier-1-Anleihen bis hin zu vorrangig besicherten Anleihen, da ihr Risiko sehr unterschiedlich ist. Bei einem Banken-Bail-in sind die verschiedenen Anleihearten sehr unterschiedlich betroffen, mit unterschiedlichen Folgen für Ihre Anlagen.
2) Welches Rating haben die Anleihe und der Emittent?
Natürlich erzählt die Bewertung nicht die ganze Geschichte. Tatsächlich haben Ratingagenturen in der Vergangenheit große Fehler gemacht und sind oft hinter den Finanzmärkten zurückgeblieben. Aber von daher zu sagen, dass das Rating völlig nutzlos ist, bedeutet: Es bleibt ein wichtiges Maß für das Ausfallrisiko. Denken Sie daran, dass Investment-Grade-Anleihen mittlerer bis hoher Qualität ein Rating von mindestens BBB haben, während wir unterhalb dieses Niveaus in die Welt der Hochzinsanleihen oder spekulativen Anleihen mit einem höheren Ausfallrisiko eintreten. Also: Seien Sie vorsichtig und beachten Sie die Bewertung dessen, was Sie kaufen. Das Rating, falls vergeben, ist im Produktblatt und im Informationsprospekt angegeben, die im Allgemeinen auf der Website der Bank eingesehen werden können.
3) Ist es börsennotiert und liquide?
Überprüfen Sie zunächst, ob die vorgeschlagenen Anleihen auf einem geregelten Markt wie MOT oder EuroTLX notiert sind. Wäre dies nicht der Fall, hätten Sie, um sie vor Ablauf der Frist zu verkaufen, im Wesentlichen nur einen möglichen Käufer: die Bank, die sie Ihnen verkauft hat. Dieselbe Bank ist möglicherweise nicht bereit oder in der Lage, sie zurückzukaufen. Vermeiden Sie daher möglichst nicht notierte Wertpapiere, da diese Gefahr laufen, zur Falle für Ihre Ersparnisse zu werden. Unverzichtbar ist auch ein Blick auf die gehandelten Werte und das Handelsbuch: Sie bieten wichtige Informationen bezüglich der Liquidität der Aktie. Ein halbleeres oder leeres Buch bedeutet, dass die Anleihe illiquide ist, weil nur wenige Leute bereit sind, die Anleihe zu kaufen und zu verkaufen. Beachten Sie auch, wie breit die Geld-Brief-Spanne (oder Geld-Brief-Spanne) ist. Es ist besser, darauf zu achten als auf den Preis, d.h.: 100x (Briefkurs – Geldkurs)/Mittelkurs. Ist diese Zahl zu groß, sprechen wir also nicht von Basispunkten (z. B. 0,25 %) sondern von Prozentpunkten (z. B. 2 %), ist die Aktie eher illiquide. Das bedeutet, dass der Verkauf und die Rückerstattung Ihres Geldes im Bedarfsfall möglicherweise kein Kinderspiel sind. AdviseOnly berechnet einen synthetischen Liquiditätsindikator, der all diese Informationen in einer Zahl zwischen 0 und 100 zusammenfasst.
4) Was sind die impliziten Gebühren?
Die Vergütung für diejenigen, die eine Bankanleihe mit Sparern begeben, ergibt sich aus den impliziten Gebühren: Kosten, die im Prospekt angegeben sind, aber für den unaufmerksamen Käufer nicht offensichtlich sind. Sie können jedoch hoch sein und das Anlageergebnis stark beeinflussen.
5) Handelt es sich um einen strukturierten Titel?
Strukturierte Wertpapiere sind Wertpapiere, die basierend auf der Wertentwicklung eines Wertpapierkorbs, Finanzindizes oder Fremdwährungen Kupons zahlen oder Kapital zurückzahlen, manchmal auf komplexe und nicht sehr intuitive Weise. Meiner Meinung nach sollten sie vermieden werden, da sie oft riskanter (und in der Regel sowieso nicht besonders rentabel) sind. Kaufen Sie niemals, was Sie nicht verstehen.
6) Ist es ewig?
Ewige Anleihen haben im Wesentlichen keine Laufzeit. Es handelt sich in der Regel um stark nachrangige Wertpapiere, dh mit einem hohen Risiko, im Falle von Bankschwierigkeiten oder -ausfällen bestraft zu werden. Ziehen Sie die Konsequenzen für sich…
7) Ist es konvertierbar?
Es gibt Anleihen, die es dem Emittenten, also der Bank, ermöglichen, die Anleihe in Aktien umzuwandeln – darüber haben wir auch im Fall der Anleihe der Veneto Banca gesprochen. Seit einiger Zeit trifft man immer häufiger auf Coco-Bonds: wandelbare Hybridanleihen, die sich unter bestimmten Bedingungen automatisch in Aktien der Bank verwandeln, die sie ausgegeben hat, verbunden mit einer negativen Bilanzentwicklung der Bank (genauer gesagt, wenn die „Core Tier 1 Ratio“ fällt unter 5 %). Auf diese Weise verringert die Bank ihre Verschuldung. Aber der Anleihegläubiger wird bestraft, weil er das Risiko trägt, dass eine Bank schlecht läuft. Besser vermeiden, was meint ihr?
8) Wie wird der Gutschein berechnet?
Es muss klar sein, ob der Kupon festverzinslich, variabel oder gemischt verzinst ist (fest plus variabel oder variabel mit Minimum und Maximum). Unter sonst gleichen Bedingungen ist ein Kupon mit festem Zinssatz tatsächlich riskanter als ein Kupon mit variablem Zinssatz, da er die Laufzeit der Anleihe verlängert und die Zinssensitivität erhöht.
9) Wie viel mehr bringt es als ein BTP mit der gleichen Laufzeit?
Offensichtlich lohnen sich die Anleihen einer italienischen Bank nur, wenn sie bei gleicher Laufzeit mehr abwerfen als eine italienische Staatsanleihe: Vielleicht ist die Bank solider als der Staat? Mmmhhh. Ist der Spread, also der Renditeunterschied zwischen den beiden Anleihen, jedoch sehr groß, bedeutet dies, dass die Bankanleihe deutlich riskanter ist als die Staatsanleihe. Wägen Sie also die Vor- und Nachteile sorgfältig ab.
10) Habe ich bereits andere Sicherheiten von der Bank?
Dies ist eine Frage, die Sie sich stellen müssen. Vielleicht konnte Ihre Bank Sie dazu bringen, zu viele ihrer Anleihen zu zeichnen. Dies verstößt gegen elementare Portfoliodiversifikationsregeln, eine übermäßige Konzentration der Anlagen.
