Die Sirene, die Libertine, der ideale Liebhaber, der Dandy, der Natürliche, die Kokette, der Faszinator, der Charismatiker, der Star, der Antiverführer. Ohne besondere Titel als Historiker, Anthropologe oder Psychologe zu haben, war Robert Greene in Amerika ein kleiner literarischer Fall, weil er mit Leichtigkeit mehr als eine halbe Million Exemplare seines 500-seitigen Buches The Art of Seduction verkaufte . Ihr Geheimnis bestand darin, über die klassischen Handbücher des XNUMX. und XNUMX. Jahrhunderts für junge Mädchen auf der Suche nach einem Ehemann hinauszugehen, basierend auf dem einfachen, aber effektiven Prinzip, wenig zu geben und viel zu seufzen. Hier ist also nicht nur eine Verführungsfigur (der Flüchtling), sondern die neun, die wir aufgelistet haben, die den achtzehn von Greene identifizierten Opferfiguren gegenüberstehen. Eine vollständige Taxonomie, zumindest in Absicht.
Die zehnte Verführerfigur, die in dem 2004 erschienenen Buch nicht enthalten ist, ist der Europäische Zentralbanker. Wie in den Liaisons Dangereuses, wo der Wüstling de Valmont die schwierigste Herausforderung als sein Ziel auswählt, die aufrichtige und engelhafte Madame de Tourvel, hat die zehnte Figur den unermesslichen Ehrgeiz, die Finanzmärkte in ständiger Aufregung zu halten, indem sie nach und nach wenig preisgibt , andeuten, verbal einräumen und dann zurückziehen, das Gleiche viele Male hintereinander verkaufen, ohne es jemals zu liefern. Ich würde, aber ich kann nicht, ich kann, aber ich will nicht, ich würde, aber ich kann immer noch nicht, ich kann, wenn ich will, ich werde, wenn es der Fall ist und all die unendlichen Variationen des Themas. Alles unter den strengen Augen der deutschen Wächter.
Auf diesen unendlichen Variationen windet sich der Markt im amourösen Monolog von Roland Barthes' Fragmenten. Was will mir mein Liebesobjekt sagen? Warum sagt er mir so wenig? Was bedeutet sein Schweigen? Letztes Mal hat er mir ein halbes Versprechen gegeben und dieses Mal hat er es nicht getan, aber er hat ein anderes gemacht. Hier ist also der Draghi del Qe, der die virtuosen Höhen des Draghi dell'Omt erreicht, der Italien mit der alleinigen Macht des Wortes gerettet hat. Hier ist er und verspricht beim ersten Mal eine Billion, beim zweiten Mal eine Billion, aber vielleicht nicht, beim dritten Mal eine Billion als Ziel. Hier verkauft sie die Billion (die im Nachhinein eine Rückzahlung dessen ist, was in den letzten anderthalb Jahren aus der Bilanz der EZB entfernt wurde) zunächst als Ganzes, dann Stück für Stück, dann nicht ohne die Möglichkeit der Gewährung auszuschließen das wertvollste Qe, das souveräne, dann gibt man es als wahrscheinlich an und sagt dann, dass er daran arbeitet.
Wir reden am Ende immer von der gleichen Billion, aber jedes Mal in neuen Formen. Es ist unklar, warum der Markt auf Staats-Qe fixiert wurde.
Natürlich hat es in Amerika funktioniert, aber wie Friedman und Bernanke schon oft gesagt haben, ist die Menge dessen, was man kauft, viel wichtiger als die Art des Vermögenswertes. Für das Prinzip der kommunizierenden Gefäße, das Greenspan immer wieder zitierte, wird die in ein Gefäß geschüttete Liquidität sofort auf alle anderen verteilt. Ob die EZB ihre Billion für Aktien, Häuser, Anleihen dieser oder jener Art, Auslandsanleihen oder Staatsanleihen ausgibt, ist nicht so wichtig wie man denkt. Was am Ende zählt, ist, den Wechselkurs zu senken, den Preis aller Vermögenswerte zu erhöhen und allen ein besseres Gefühl zu geben. Und, wie Draghi mehrfach auf der Pressekonferenz sagte, ein Zeichen setzen.
Der Fixierung auf das souveräne Qe jedenfalls wohl bewusst, nährt Draghi (mit Merkel im Rücken, die alles überwacht und alles im Voraus genehmigt) gekonnt, indem er es als verbotene Frucht des Gartens Eden präsentiert, bewacht von einem flammenden Schwert die Ritter des Bundestages und des Bundesverfassungsgerichts.
Ökonomen und Analysten zerbrechen sich den Kopf über die zunehmend unsichtbaren Zahlen der europäischen Inflation und füllen unzählige Seiten, um zu erklären, dass Qe sofort getan werden muss und dass es, wenn überhaupt, schon vor Wochen oder Monaten oder Jahren hätte geschehen müssen. Aber warum sollte die EZB ihre strategische Waffe gerade jetzt ausgeben, wenn der Euro von alleine fällt und der deutsche Aktienmarkt wieder sehr nah an Allzeithochs ist? Iss einen Keks und behalte ihn, sagen die Briten. Etwas als Gegenleistung nur mit einem Versprechen zu bekommen, wird es ermöglichen, souveränes Qe auszugeben, wenn es wirklich benötigt wird, wenn und falls die Ukraine wieder aufflammt, wann und falls Griechenland zu vorgezogenen Wahlen geht, wann und falls uns ein exogener Schock überrascht. Natürlich kann es nicht auf unbestimmte Zeit verschoben werden, um nicht an Glaubwürdigkeit zu verlieren. Die Aktion wird voraussichtlich am 22. Januar stattfinden, könnte aber auch bis März warten.
Die Quelle der Hoffnung, sagen die Engländer noch, entspringt ewig. Die Enttäuschung über eine misslungene EZB-Sitzung hält einige Stunden an und schon beginnt das fieberhafte Warten auf die nächste Sitzung. Niemand wagt es, mit einem souveränen Qe vor der Tür ernsthaft short zu gehen, und so steigt der Markt weiterhin träge an.
Der Rückgang des Ölpreises verstärkt die Erwartungen. Es war einmal, bis in die erste Hälfte der XNUMXer Jahre, dass sich die Zentralbanken prozyklisch verhalten haben. Wenn Rohöl stieg, erhöhten sie die Zinsen, um die Inflation zu bekämpfen, und wenn es fiel, senkten sie sie.
Dann kam die Idee auf, dass eine Zentralbank dem sprunghaften Kurs von Nahrungsmitteln und Energie gleichgültig gegenüberstehen muss. Heute kehren wir zum prozyklischen Ansatz zurück.
Schwaches Öl ist an sich schon expansiv, aber da es die Inflation senkt (das als knappes und kostbares Gut gilt), ist es gut, dass die Geldpolitik noch expansiver wird.
Wir spielen seit einiger Zeit mit dem Gedanken, die Aktienüberexposition langsam abzubauen und nur von neuen Höchstständen zu profitieren. Da Öl endlich seine strukturelle Schwäche offenbart hat und die EZB daran arbeitet, den Euro zu schwächen und die Risikoprämie zu senken, kann diese Reduzierung noch langsamer erreicht werden.
Auf die mögliche und vorübergehende Schwäche europäischer Vermögenswerte kann man durchaus kaufen.
