Der Absturz des Titels scheint kein Ende zu haben. Nach einem Start von -2,2 % stürzt MPS nun um 8,06 % auf 0,3319 Euro je Aktie ab. Dass die Bilanz schlecht ausfallen würde, war vorhersehbar. Aber vielleicht nicht so: Der Verlust belief sich auf 4,69 Milliarden, was auf Abschreibungen von 4,51 % auf den Firmenwert und 222 Millionen auf andere immaterielle Vermögenswerte zurückzuführen ist. Andererseits war 2011 für viele große Banken ein Jahr der Bereinigung der Konten, und ein wenig Realismus bei den Zahlen kann auch für MPS nur gut sein. Aber im Jahr 2012 ist die Sichtbarkeit gering. Wird das vierte Quartal 2011 wirklich der Tiefpunkt für die Erholung sein, wie von Viola gewünscht? Wird es wieder zur Dividende kommen? Wird Mps der Kapitalerhöhung entgehen können?
„Offensichtlich hatten die Märkte unterschiedliche Erwartungen, insbesondere was die ordentliche Verwaltung und das Ausmaß der Abschreibungen angeht. Es passiert. Sie positionieren sich auf einem Niveau neu, das sie für angemessen halten“, kommentierte Generaldirektor Fabrizio Viola am Rande der Präsentation der Ergebnisse, während Präsident Giuseppe Mussari im letzten Moment wegen „institutioneller Verpflichtungen“ abwesend war. Viola nimmt kein Blatt vor den Mund: „Um Ergebnisse zu erzielen, die alle zufriedenstellen, ist sowohl in Bezug auf Produktivität als auch betriebliche Effizienz viel Arbeit erforderlich.“
Insgesamt gingen die Einnahmen um 1,2 % zurück, was auf die Verringerung der Zinsspanne um 2,4 % (Erholung im vierten Quartal +6,4 %) und der Nettoprovisionen (-6 %) zurückzuführen ist, die laut Viola der wunder Punkt des Jahres 2011 waren Ergebnisse und im vierten Quartal der Posten, der am meisten gelitten hat.“ Rückläufige Zinsmargen und Provisionen wurden nur teilweise durch ein besseres Handelsergebnis als im Jahr 2010 ausgeglichen. Gleichzeitig stiegen die Nettowertberichtigungen für Kreditwertberichtigungen (+13,4 %), die für Finanzanlagen hauptsächlich aufgrund von Abschreibungen auf AFS-Wertpapiere (verfügbar). zum Verkauf stehen), und die Betriebskosten stiegen um 2,1 %, selbst wenn dies auf die Bewertungsvorgänge eines Teils des Kapitalvermögens der Gruppe zurückzuführen wäre (nach Abzug dieser Kosten würde sich ein Rückgang um 0,8 % ergeben).
Viola versäumte es nicht, die positiven Aspekte der Bilanz hervorzuheben, darunter die Gewinnung von 50 Neukunden und ein besseres Liquiditätsprofil. Im Jahr 2012 wird die Gruppe in der Lage sein, mehr Anleihen zu emittieren als fällig werden, und diese Einnahmen werden mittelfristig als Ersatz für die Interbank verwendet. Die Liquiditätssituation verbesserte sich zum Jahresende auch dank der unbegrenzten Auktionen der EZB. Hier refinanzierte sich MPS für rund 29 Milliarden. Wohin wird dieses Geld gehen? Bei der Mittelstandsfinanzierung? „Der neue Geschäftsplan wird das Geschäft der Bank mit einem Geschäftsmodell neu ausrichten, das die starke Verbindung von MPS mit dem Referenzgebiet nutzt“, betonte Viola. „Aber wenn wir über die Liquidität der EZB sprechen, müssen wir uns darüber im Klaren sein.“ vorübergehend und daher wird es einerseits Aufmerksamkeit für das Gebiet geben, andererseits aber auch Lösungen, um diese Liquidität durch kommerzielle Finanzierung zu ersetzen.“
Zu den positiven Punkten, die Viola nennt, gehört auch ein Kreditrisiko mit stabilem Profil; die Verbesserung des Kapitalniveaus auf 8,5 % dank der Kapitalerhöhung im letzten Sommer und abzüglich der Tremonti-Anleihen (die bis Juni 2013 zurückgezahlt werden); die Aufrechterhaltung der Privatkundenfinanzierung. Und die Aussicht, dass sich die Bedingungen im Jahr 2012 stabilisieren könnten, nachdem die Bank besser ins Jahr 2012 gestartet war als im vierten Quartal 2011.
Aber wer weiß, was Viola, die kürzlich in Siena angekommen ist, von der berühmten Übernahme von Antonveneta hält, deren Filialen am Vorabend der schlimmsten Finanz- und Wirtschaftskrise seit 29 teuer bezahlt wurden. Aber jetzt ist klar, dass wir in die Zukunft blicken: die Ankunft von Alessandro Profumo als Präsident, der von Viola als „der Aufgabe gewachsen und mit einer guten beruflichen Diversifizierung“ beschrieben wird, die neuen Aktionäre, die sich darauf vorbereiten, Aktionäre zu werden Die Absichten der MPS-Stiftung müssen darin bestehen, eine „starke, an der Bank interessierte Aktionärsbasis mit mittel- und langfristigen Projekten für den Relaunch“ zu schaffen, sagte Viola. Und auch die Überprüfung des Industrieplans, der den Erwartungen des Managements zufolge Ende Mai fertig sein wird, der in jedem Fall auf der Grundlage einer eigenständigen Perspektive für die Bank durchgeführt wird und dem die Priorität eingeräumt wird erhebliche operative und organisatorische Umstrukturierung der Bank.
Aber in der Zukunft von Mps gibt es auch die gefürchtete EBA unter der Führung von Andre Enria, der Giuseppe Mussari mehr als nur Bauchschmerzen nicht nur in die Rolle des Präsidenten von Mps, sondern auch in die Rolle des Präsidenten von Abi brachte. Die EBA, die eine Verschärfung der Kapitalanforderungen vieler europäischer Banken gefordert hat, plädiert für eine Kapitalerhöhung. Doch Mps und andere Institutionen haben ein Stärkungsprogramm auf den Weg gebracht, das alle Hebel in Bewegung setzt, um eine erneute Anfrage nach neuen Mitteln von Mitgliedern (einschließlich der Stiftung, die bereits mit Schulden zu kämpfen hat) zu vermeiden.
Bereits mit der Umwandlung der Fresch-Anleihe und der Umwandlung der Fresh 2003-Anleihe würde sich der von MPS geforderte Bedarf von 2,2 auf 3,2 Milliarden reduzieren. Auf dem Programm stehen auch Aktien, die Einbehaltung der Gewinne für 2012 (um mehr über die Dividenden für 2012 zu erfahren, müssen wir den Plan abwarten) und Joint Ventures. Das Urteil zum MPS-Stärkungsplan wird mit Spannung erwartet. Vorerst ist alles still: Mps wartet immer noch auf eine Antwort. Viola versicherte dann, dass ihm keine offiziellen oder inoffiziellen Informationen über zeitliche Änderungen und die Menge der von der EBA angeforderten neuen Ressourcen vorlägen. Auf jeden Fall bekräftigte er, dass er, wenn MPS diese Schritte nicht bis Juni unternehmen würde, immer noch andere Lösungen als die Kapitalerhöhung prüfen würde, die „zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht einmal in Betracht gezogen werden könnte“. Am Rande des Treffens bestritt Viola dann die Pressegerüchte über den Antrag auf zusätzliches Kapital im Vergleich zu dem, den die Bank von Italien von der EBA beantragt hatte. „Ich weiß es nicht“, sagte er.
