Nach 35 Jahren fallender Zinsen geht der Bullenmarkt für Anleihen zu Ende. Alarm schlugen Bill Gross und Jeff Gundlach, die beiden unbestrittenen Gurus der Anleihemärkte. Es ist nicht das erste Mal, dass Gross den bisher unbekannten sos ins Leben gerufen hat. Doch dieses Mal gibt es Anzeichen von Anspannung. Laut einer Bloomberg-Meldung ist China darauf ausgerichtet, die Käufe von US-Anleihen zu reduzieren, auch um Donald Trump seine Nervosität über die protektionistischen Schritte des US-Präsidenten zu signalisieren. Peking, das der größte Halter von Staatsanleihen in den Vereinigten Staaten ist, dementierte die Gerüchte der Nachrichtenagentur jedoch: „Die Nachricht könnte eine falsche Informationsquelle zitieren oder es könnte sich um Fake News handeln“, hieß es in einer Erklärung des Sprechers der Nachrichtenagentur dpa State Administration of Foreign Exchange (Safe), die chinesische Verwaltungsbehörde.
Japan hat, wenn auch mit großer Vorsicht, damit begonnen, die Käufe von JGB, japanischen Staatsanleihen, zu reduzieren.
KANADA: TRUMP IST DAVON, NAFTA ZU KÜNDIGEN
Auch ein weiterer kalter Schauer trug dazu bei, die Stimmung an den Märkten zu erschüttern: Kanada geht davon aus, dass Trump kurz davor steht, das NAFTA-Abkommen, das Freihandelsabkommen zwischen Mexiko, den USA und Kanada selbst, aufzukündigen. Trumps nächster Einsatz in Davos bekommt damit den Beigeschmack einer offenen Herausforderung im Namen des Protektionismus.
SCHWACHER DOLLAR, ASIATISCHE BÖRSEN NACH UNTEN
Meteo Borsa zeichnet die neuen Spannungen auf: Der Bulle macht Pause. Die Tokioter Börse ist im Minus: Nikkei-Index -0,4 %. Gestern hat die japanische Währung gegenüber dem Dollar um mehr als 1 % zugelegt: Das Kreuz befindet sich auf seinem Sechs-Wochen-Hoch.
Die chinesischen Aktienmärkte sind schwach, auch wenn die ersten Anzeichen für das Wirtschaftswachstum des Landes im Jahr 2017 positiv sind. In einer Rede heute Abend in Phnom Phen sagte Ministerpräsident Li Keqiang, dass das BIP im vergangenen Jahr um 6,9 % gestiegen sei, eine Verbesserung gegenüber +6,7 % im Jahr 2016.
Der CSI 300-Index der Aktien von Shanghai und Shenzhen ist um 0,3 % gefallen. Die Hongkonger Börse, zurück von 12 aufeinanderfolgenden Anstiegen, beginnt mit einem Minus von 0,2 %.
Die Aktienmärkte von Südkorea (-0,3 %) und Indien (-0,1 %) gaben leicht nach. Die größte negative Schwankung ist die des NZX-Index der neuseeländischen Börse: -1,4 %. Der neuseeländische Dollar befindet sich gegenüber dem US-Dollar auf einem Dreieinhalb-Monats-Tief. Der S&P/ASX-Index von Sydney verlor 0,6 %.
ERSTES ROT FÜR WALL STREET
Anzeichen für eine Abkehr Chinas von US-Anleihen (die 2,6-jährige Anleihe überschritt vorübergehend die kritische Schwelle von XNUMX % auf einem Neunmonatshoch) konditionierten die US-Märkte, die bereits besorgt über die Welle neuer Anleihen waren, die zur Unterstützung der Reform Trumps benötigt werden könnten steuerlich. Nicht weniger heftig waren die Reaktionen auf die Loslösung von NAFTA.
In Rot sind erstmals 2018 die drei Hauptindizes: Dow Jones -0,07 %, S&P 500 -0,11 %, Nasdaq -0,14 %. Der Euro-Dollar-Kurs bewegte sich wenig und lag bei 1,194.
APFEL UNTER STUDIE FÜR BATTERIEN, ZWEI DELPHINE FÜR BUFFETT
Finanzwerte glänzen auf den Listen und warten auf die ersten Ergebnisse, die morgen von JP Morgan bekannt gegeben werden. Offenbar Berkshire Hathaway (+1,3 %) nach der Beförderung von zwei Stellvertretern von Warren Buffett, Gregory Abel und Ajit Jain, zu möglichen Erben der Führung des Kolosses, der von dem Weisen aus Omaha geschaffen wurde.
Im Sucher Apple (-0,64 %). Der Vorsitzende des Handelsausschusses des US-Senats, John Thune, bat den Giganten aus Cupertino, eine Reihe von Fragen zur Verlangsamung der Batterieleistung zu beantworten. In Frankreich teilte die Pariser Staatsanwaltschaft mit, sie habe Ermittlungen gegen Apple wegen Verdachts auf betrügerisches Verhalten und „geplante Obsoleszenz“ eingeleitet.
LAGER RUNTER, ROHSTOFF IM FLUG
Die Ölflucht geht weiter, auf den Höchstständen der letzten drei Jahre bei 69,7 Dollar pro Barrel (-0,2%). Es schloss gestern Abend etwas höher bei 69,9 $. In den Vereinigten Staaten verzeichneten die Ölvorräte einen Rückgang von fast 5 Millionen Barrel: Heute Nacht hatte das American Petroleum Institute einen Rückgang von 11 Millionen Barrel erwartet. Die US-Ölproduktion fiel um 3 % auf 9,49 Millionen Barrel, den niedrigsten Stand seit Oktober. Ölfirmen unten auf der Piazza Affari: Eni -0,1 %, Saipem -1,6 %, Tenaris -0,3 %.
BANKEN UND VERSICHERUNGSWIRTSCHAFT schieben den Wirtschaftsstandort
Die lange Welle steigender Renditen war auch in Europa zu spüren. Unter anderem verursachten die Bewegungen bei Anleihen die Rotation der Sektoren an den Aktienmärkten: Die Unternehmen, die mit hohen Zinsen gedeihen (Banken und Versicherungen), steigen, während die am stärksten verschuldeten Sektoren (Versorger und Telekommunikation) zurückgehen.
Positive Sitzung für Piazza Affari, die dem Kreditsektor am stärksten ausgesetzt ist. Der Ftse Mib Index stieg um 0,66 % auf 23.157 Punkte. Es war die sechste Steigerungssitzung in Folge, bei der seit August 2015 neue Höchststände erreicht wurden. Dank der Erholung der letzten Tage erreicht der Zuwachs von Piazza Affari zu Beginn des Jahres rund 5,7 % gegenüber +3 %. des EuroStoxx 50 Index und +3% von Frankfurt.
Die anderen europäischen Aktienmärkte waren im Minus: Frankfurts Dax -0,8 %, Pariser Cac40 -0,4 %.
BTP, BOOM-ANFRAGE FÜR 20-JÄHRIGE WERTPAPIERE
Außerordentliche Resonanz des Rentenmarktes auf das Angebot der neuen 20-jährigen Anleihe, die gestern vom Finanzministerium lanciert wurde: Gegen ein Angebot von 9 Milliarden gingen Anfragen über 31 Milliarden ein.
Die politischen Spannungen 50 Tage nach der Abstimmung stören die Wertentwicklung der italienischen Anleihe nicht, auch weil die Anti-Euro-Rhetorik der Liga und der 5-Sterne-Bewegung mit großer Geschwindigkeit zurückkehrt. Die BTPs bleiben auch trotz der Halbierung des monatlichen Betrags des Programms durch die durch die Käufe der EZB garantierte Liquidität gestützt.
Der italienische Zehnjahressatz lag bei 2,036 % von 2,037 %, der Spread bei 156 Basispunkten. Das Angebot von 7,5 Milliarden 12-Monats-BOTs (von 7,7 Fälligkeiten) schloss mit einer neuen Allzeittiefrendite von -0,420 %.
Heute sind mittellange Auktionen an der Reihe, wobei nur 3- und 7-jährige BTPs für einen Betrag zwischen 5 und 6 Milliarden wiedereröffnet werden. Es wird ein Renditeanstieg im Vergleich zur letzten November-Auktion erwartet, als die dreijährige BTP mit -0,02 % und die 7-jährige BTP mit 1,21 % zugeteilt wurden.
Auch Portugal verzeichnete gestern zum neuen Zehnjahresjubiläum eine Rekordnachfrage: 19 Milliarden Anfragen stehen einem Angebot von 4 Milliarden gegenüber. Schließlich platzierte Deutschland über 4 Milliarden des neuen 2028-jährigen Kupons vom Februar 0,5 mit einem Kupon von XNUMX % bei einer Auktion.
DER RÜCKGANG SCHLECHTER KREDITE SCHÜTZT DIE KREDITE
Es war eine Rekordsitzung für italienische Banken: Der italienische Sektorindex schloss um 3,6 % gegenüber +2 % für den europäischen Sektor.
Verschiedene Faktoren haben dazu beigetragen, gute Laune zu bringen. Der Rückgang (-13 % auf 173 Milliarden Euro) der brutto notleidenden Kredite in den Bilanzen italienischer Banken, bestätigt durch das Bulletin „Banche e moneta“ der Bank von Italien. Im Dezember dürfte es dank der Schließung einiger NPL-Transaktionen durch wichtige Institute (Creval, MPS) zu einer weiteren Kontraktion kommen.
Das Wachstum der Kredite an den privaten Sektor (+1,4 % auch im November) beschleunigte sich im Vergleich zu den vorangegangenen zwei Monaten. Der Anstieg der Marktrenditen für Anleihen: Die zehnjährige Bundesanleihe erreicht mit 0,50 % den höchsten Stand seit letztem März, bei der dreißigjährigen Laufzeit erreicht sie mit 1,33 % den höchsten Stand seit Oktober.
INTESA, AN DER SPITZE EUROPAS, BESTÄTIGT DIE REKORDDIVIDENDE
Intesa Sanpaolo war mit einem Sprung von +4,58 % auf 2,95 Euro die beste Aktie im Eurostoxx 50. Die Bank gab bekannt, dass sie „den Verkauf eines Portfolios notleidender Kredite der Gruppe im Rahmen des nächsten Geschäftsplans erwägt “. Die Zusage, 3,4 Milliarden Euro Bardividende für das Jahr 2017 auszuschütten, bleibt bestehen.
Die von Mediobanca Securities in einem kürzlich veröffentlichten Bericht vermutete mögliche Fusion mit Credit Agricole trug zur Stützung der Aktie bei. Die Fusion wäre im Geschäftsplan skizziert worden, den Carlo Messina im Februar vorlegen sollte. Der Zusammenschluss würde laut Mediobanca die erste Bank in der Eurozone schaffen, die zu den Top 28 der Welt in der Vermögensverwaltung gehört, mit einer Milliarde Euro an Synergien, einer 12-prozentigen Steigerung des Gewinns je Aktie und einer greifbaren Kapitalrendite (Rote ) von 2020 % im Jahr 1. Das Cet13 von 7,5 % wird es ermöglichen, eine Rendite von über 70 % durch eine Auszahlung von XNUMX % anzubieten. Diese Operation wird jedoch von der von Carlo Messina geführten Bank ausgeschlossen.
Gut gekaufte Banco Bpm (+4,8%) und Bper (+4%). Auch Unicredit (+2,9%) sticht heraus.
PIRELLI VERLÄSST MEDIOBANCA, MPS GLÄNZT
Das gab Pirelli (-2,45 %) gestern Abend bekannt der Verkauf von 1,78 % der Mediobanca (+2,35 %) durch beschleunigtes Bookbuilding. Der Erlös der Operation beläuft sich auf 152,8 Millionen.
Aus dem Hauptkorb glänzt Mps (+3,3%). Quaestio gab bekannt, dass es über den italienischen Sanierungsfonds die Operation in der Mezzanine-Tranche der 25-Milliarden-Euro-Verbriefung von MPS mit einer Investition von 95 Millionen Euro für 805 % der Tranche abgeschlossen hat.
GENERALI STARTET BLOCKCHAIN FÜR POLITIKEN
Brausetag auch für die Versicherungen. Generali war mit +2,21 % auf 15,74 Euro der beste der großen europäischen Unternehmen (+0,5 % Eurostoxx Insurance Index). Der Löwe von Triest hat zusammen mit Unipolsai (+1,8%), Aig, Aon und Willis Towers Watson und der Beratungsunterstützung von Capgemini Italia eine Plattform mit Blockchain-Technologie geschaffen, um die Risikobewertung zu verbessern.
FCA HÖRT NICHT AUF, CNH STEIGT AUF
Der europäische Autosektor verlangsamt sich nach den jüngsten Anstiegen. Nicht aber Fiat Chrysler (+0,6 %) nach Stichworten über 19 Euro: Seit Jahresbeginn hat er ein Plus von über 24 % erzielt.
Cnh Industrial im Aufwind (+1,26) nach der Unterzeichnung von zwei neuen Verträgen der Marke Iveco Defence Vehicles. Der erste betrifft einen Auftrag für eine neue Flotte von mittelschweren 4×4-Militärfahrzeugen für die deutsche Armee, während der zweite mit dem rumänischen Verteidigungsministerium unterzeichnet wurde, das 173 militärische Logistikfahrzeuge bestellte.
Unter den Industriellen ist Leonardo (+0,6%) erwähnenswert: Die UBS hat ihr Kursziel von 16 auf 13 Euro gesenkt, ein Niveau, das immer noch über den aktuellen Börsenkursen liegt. Stattdessen bleibt die Kaufempfehlung. Experten blicken positiv auf den neuen Industrieplan, der Ende Januar vorgestellt wird.
DIENSTLEISTUNGEN LEIDEN
Die am stärksten verschuldeten Sektoren leiden unter der Aussicht auf teureres Geld. Der Stoxx der Versorger verlor 1,3 %, der Stoxx der Telekommunikationsunternehmen -1,8 %.
Enel, die gestern eine Anleihe über 1,25 Mrd. Euro mit einer Laufzeit von 8 Jahren auflegte, verlor 1,8 %. Snam -1,9 %, Italgas - 2 %. Umsatz auch bei Hera -3%, was gestern die Ziele des Industrieplans für 2021 verdeutlichte. Telecom Italia war ebenfalls im Minus -0,3%.
THUD OF CUCINELLI, GÖTTIN CAPITAL RETTET ZUCCHI
Brunello Cucinelli verkauft 6,6 % nach der Platzierung von 6 % durch Fedone, die Holdinggesellschaft des Gründers.
Anstieg von Zucchi (+3,9 %): Der IdeA Ccr-Fonds für „Dip-Finanzierungstransaktionen“ wurde von Dea Capital Alternative Funds eingerichtet und wird auch Zucchi betreffen.
Astaldis Lauf geht weiter (+2,7 %), mit sehr lebhaften Volumina. Die Aktie ist seit Anfang 2018 um 46 % gestiegen, ist aber in den letzten 12 Monaten um 45 % gefallen.
Höhepunkte waren MutuiOnline (+7,75 %), das sich seit Jahresbeginn gut entwickelt, und Gima TT (+5,63 %), das von der Kepler Cheuvreux-Kaufaktion profitierte.
