Heute Morgen hat das chinesische Istat Daten zum BIP-Wachstum übermittelt, das sich jedoch nicht zu stark verlangsamt hat: Von einer Rate von +7,7 % im ersten Quartal 2013 auf Jahresbasis (und von 7,8 % für das gesamte Jahr 2012) haben wir uns bewegt +7,5 % im zweiten. Wie man sieht, ist die Verlangsamung moderat und auch wünschenswert, da die chinesische Wirtschaft nach jahrelangem zweistelligem Wachstum eine Überhitzung zu riskieren drohte. Die aktuelle Verlangsamung ist daher die Voraussetzung für nachhaltigeres Wachstum.
Investitionen sind nach wie vor die dynamischste Komponente der Nachfrage und stiegen im Jahresvergleich um 20 %. Die Verlangsamung ist hauptsächlich auf eine vorsichtigere Geldpolitik zurückzuführen, die darauf abzielt, Kreditexzesse zu vermeiden. Die Geldmarktprobleme, die letzte Woche zu einem Anstieg der kurzfristigen Zinsen führten, waren wahrscheinlich auf eine Fehlinterpretation der Kreditdaten im Zusammenhang mit einer Buchungslücke bei der Berechnung eines bestimmten Kreditsegments zurückzuführen. Aber die Absicht der Währungshüter bleibt, einem Schattenbankensystem die Zügel in die Hand zu geben, das die Kreditexpansion über die aufsichtsrechtlichen Grenzen hinaus schürt und Spekulationsblasen droht.
