„Die EZB hat getan und tut alles, was sie kann: Draghis Schritt hat mich nicht in der Sache überrascht, sondern im Hinblick auf den Zeitpunkt. Wir haben nicht damit gerechnet, dass es so schnell passiert, aber so ist es besser.“ Zu dem Jubelgesang zum EZB-Tag, der gerade am Vorabend des traditionellen Ambrosetti-Workshops in Cernobbio ertönte, gesellt sich auch einer der vielen am Comer See anwesenden Protagonisten der Finanzwelt: Giovanni Bossi, CEO von Banca Ifis, ein Institut aus dem Nordosten, das Factoring und Interaktion in sozialen Netzwerken zu seinen Stärken macht und dessen Nettogewinn im ersten Halbjahr um 13,7 % auf über 50 Millionen Euro stieg, wobei in diesem Zeitraum die Hälfte der aktuellen Belegschaft eingestellt wurde.
Als erfahrener Banker bringt Bossi seine persönliche Sichtweise dar, die über die Zinssenkung hinausgeht. „Ich möchte es nicht sagen, aber meiner Meinung nach bestand das Ziel der EZB – inoffiziell, aber mit Absicht – indirekt darin, den Euro zu schwächen.“ Seit Draghis Rede ist die Einheitswährung tatsächlich kontinuierlich unter 1,30 US-Dollar gefallen, auf den niedrigsten Stand seit über einem Jahr, und vielen zufolge, darunter auch Roubini, könnte ein Abwärtstrend beginnen, der sie auf 1,20 US-Dollar sinken lassen würde. „Was tatsächlich, und noch bevor man die Auswirkungen der Maßnahmen der Banken abschätzt, dem Wachstum einen Schub verleihen wird. Aus drei Gründen.“
„Das erste – erklärt Bossi – ist bekannt: Ein schwacher Euro wird die Exporte in der gesamten Eurozone ankurbeln, auch in der deutschen, die sich ebenfalls verlangsamt hat. Zweitens werden dadurch die Preise für importierte Waren steigen und die heimische Produktion begünstigt. Der dritte Grund ist, dass ein Teil der importierten Güter, wie Energie und Rohstoffe, inkompressibel ist und auf Dollar lautet, weshalb es sich bei der Einfuhr tatsächlich um einen Inflationsimport handelt.“ Inflation, die, wenn die Deflation vor der Tür steht, ein Allheilmittel wäre: „Das reale BIP, wie es in Italien leider weiterhin geschieht, würde unverändert bleiben, aber das nominale BIP bei einem Dollar von 1,20 könnte um 2 % steigen, was die Verschuldung ermöglichen würde.“ „Zumindest nicht nach oben gehen“.
Dies begünstigt Investitionen und Reformen, die derzeit durch Haushaltszwänge behindert werden. Aber Bossi ist ein Fan des Inflationstrends und blickt noch weiter: „Nehmen wir ein höchst unwahrscheinliches Szenario einer Inflation von 6 % an: In 3-4 Jahren würden die Schulden auf 100-110 % des BIP sinken, der BTP-Bund-Saldo würde.“ garantiert sein und in 10 Jahren würden auch wir bei der Schwelle von 60 % liegen.“ Allerdings liegt das Ziel der EZB bei 2 %: „Ich sage, ein 4 %-Ziel täte den Peripherieländern sehr gut, und genau aus diesem Grund sagt Deutschland nein, denn das hieße, Ländern zu helfen, die nach aktuellen Maßstäben nicht genug Opfer gebracht haben“.
Und welche Rolle kann die Wiederbelebung des Wachstums bei den Banken spielen, die Mario Draghi während seiner Amtszeit mehrmals revitalisiert hat? „Niedrigere Zinssätze sind eine Formsache, um Banken dazu zu bringen, den Tlter zu nutzen. Etwas, das bis vor kurzem vielleicht nicht einmal einer Bank wie Ifis gepasst hätte, aber wir werden auch beim nächsten Mal dabei sein.“ Das Wichtigste seien daher nicht die Zinssätze, sondern die Abs: „Die Abs sind nichts anderes als Qe in einer europäischen Soße: Wir reden hier von 1.000 Milliarden Euro, eine beachtliche Zahl.“
Ein großer Gefallen also für die Politik in Schwierigkeiten. „Jetzt liegt es definitiv an der Politik“, gibt Bossi zu, „die Prioritäten sind die, die wir schon immer kennen: Steuerbehörden, Justiz, Arbeit.“ Es scheint mir, dass Renzi in die richtige Richtung arbeitet, im Moment habe ich Lust, ihn zu fördern. Aber ich betone: im Moment.“
