Aber wie viele Wunder kann ein Impfstoff bewirken. Die Nachricht von Moderne Erfolge e von Pfizer es ist aus dem Winterschlaf erwacht Titel und Projekte, die mittlerweile begraben schienen. Es ist der Fall Airbnb, das Juwel der historischen Saison des Do-it-yourself-Tourismus, das unter dem Himmel des Lockdowns Milliardenverluste angehäuft hat, aber jetzt mit einem unerwarteten Quartalsgewinn (219 Millionen Dollar) wieder auftaucht, der die eigenen Fonds wieder hoffen lässt für einen Börsengang in kurzer Zeit. Die Erholung wurde durch eine neue Formel ermöglicht, die sich an lokale Touristen/Aktionäre richtet, die bereit sind, auf die Dividende zu verzichten, um eine Unterkunft in der Nähe des Hauptwohnsitzes zu haben, die sich ideal zum Kombinieren eignet schlaues Arbeiten und Urlaub. Aber wenn die kommenden Impfstoffe die Erwartungen bestätigen, könnten diejenigen, die auf die Neuauflage der traditionellen Formel setzen, wirklich den Deal des Jahrhunderts erzielen. Es genügt zu sagen, dass zwischen Montag und Dienstag, Easyjet-Buchungen nur um 50 Prozent gestiegen, Bestätigung der Tatsache, dass der Wunsch zu reisen, frustriert durch die Angst vor der Krankheit, unversehrt überlebt. Tatsächlich wächst es.
Aber macht es Sinn, auf dieser Hoffnung eine operative Strategie aufzubauen? Oder ist es besser, sich mit der von Covid-19 auferlegten „neuen Normalität“ abzufinden und weiterhin Substanzaktien zu meiden, die den höchsten Preis für die Krise gezahlt haben? Man fragt sich, ob der Trend, der dank der Pandemie dazu geführt hat, dass die fünf führenden Aktien der Nasdaq (Wachstumsaktien par excellence) mehr als 7 Billionen Dollar wert sind, oder alle Aktien von Banken und Energieunternehmen mehr als verdoppelt haben in Morgans weltweiten Indizes (die „Value Stocks“) gelistet.
Vielleicht hat sich der Wind geändert, jubelt in der Financial Times Tobias Lefkovich, Aktienchef der Citigroup. Dank des Impfstoffs werden wir normalere Preise sehen, auf und ab. Eine Bewertung in Höhe des 38-Fachen der Gewinne (knapp unter dem 47-Fachen, das während der Blase der 17er Jahre erzielt wurde) für viele Technologieaktien im Vergleich zum XNUMX-Fachen für solidere Aktien macht keinen Sinn. Dies erklärt die heftige Rotation der Preise nach der Entdeckung von Impfstoffen: Bald, so die These, werden die Märkte den Übertreibungen gerecht, die durch die Verbreitung der Fernwirtschaft möglich gemacht werden, oder, wenn Sie es vorziehen, zu Hause bleiben. Zum Nutzen von "Rhino-Titel“, stille Opfer der Unterschätzung der Sicherheit von Hotels, Flugreisen und Kreuzfahrten und aller Aktivitäten, die durch Einschränkungen der Mobilität, Freizeit und gesellschaftlichen Unterhaltung bestraft werden. In der Sprache der City-Manager sind das „Nashorn-Fesseln“, die wie der Koloss der Savanne unendlich lange regungslos am Flussufer verharren können. Außer dann im Galopp davonzulaufen, wenn Sie es am wenigsten erwarten, das kostbare Horn zu schwingen. Und dann retten, wer kann.
