wir erhalten e wir veröffentlichen das folgende Pressemitteilung verbreitet durch TIPP – Tamburi Investment Partners SpA
Der Verwaltungsrat der Tamburi Investment Partners SpA („TIP“ – tip.mi), einer unabhängigen und diversifizierten Industriegruppe, die im Euronext STAR Milan-Segment der Borsa Italiana SpA notiert ist und in unternehmerische Exzellenz investiert, hat den konsolidierten Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2026 genehmigt.
Auf konsolidierter Ebene schloss TIP die ersten sechs Monate des Jahres 2026 mit einem Pro-forma-Konsolidierungsnettogewinn von 26,6 Millionen und einem konsolidierten Eigenkapital zum 30. Juni 2026 von rund 1,55 Milliarden ab, nach der Ausschüttung von über 42 Millionen an Dividenden und nach dem Rückgang um rund 41 Millionen aufgrund der Austritte einiger Aktionäre aus den Tochtergesellschaften Club Design (jetzt liquidiert) und Investindesign.
Da Bending Spoons am 1. Juli an die Börse ging, beinhalten diese Ergebnisse nicht den unmittelbar nach Ende des Berichtszeitraums realisierten Kapitalgewinn von über 54 Millionen US-Dollar. Es ist anzumerken, dass der Restanteil von StarTip an Bending Spoons zu aktuellen Marktpreisen einen Wert von über 600 Millionen US-Dollar hat.
Der Beitrag assoziierter Unternehmen zum Periodenergebnis betrug 19,2 Millionen Euro, insbesondere dank der Ergebnisse von Beta, Chiorino, Limonta, Interpump, OVS, Roche Bobois, SeSa und Vianova.
Nachdem Alpitour das Jahr mit Ergebnissen begonnen hatte, die deutlich über den Erwartungen und denen des Vorjahres lagen, schloss das Unternehmen das erste Halbjahr mit Umsätzen ab, die dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entsprachen, und mit einer Rentabilität, die durch die Auswirkungen der Konflikte im Nahen Osten – insbesondere auf Treibstoff und Währungen – beeinträchtigt wurde.
Amplifon, BasicNet und Moncler hatten ebenfalls ein gutes, teilweise sogar ausgezeichnetes erstes Halbjahr.
Die buchhalterischen Auswirkungen der während des Berichtszeitraums bei Vianova durchgeführten Transaktionen, mit der Übertragung der Beteiligung an der Vianova Holding und der Erhöhung der Beteiligung an ITH (der Holdinggesellschaft von SeSa), führten zu Finanzerträgen und Erträgen aus Beteiligungen in Höhe von rund 44,8 Millionen Euro, die nach der Equity-Methode bilanziert wurden.
Im ersten Halbjahr wurde, wie bereits im Jahresabschluss zum 31. März berichtet, der Buchwert der Beteiligung an Beta aufgrund der anhaltenden Unsicherheit hinsichtlich der Erreichung der unseren Bewertungen zugrunde liegenden zukünftigen Leistungsziele vorsorglich angepasst.
Die standardmäßige Pro-forma-Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 30. Juni 2026, ermittelt unter Berücksichtigung realisierter Kapitalgewinne und -verluste sowie Abschreibungen auf Eigenkapitalanlagen, ist unten dargestellt. Bekanntermaßen gilt dieses bis vor wenigen Jahren gültige System als wesentlich genauer in der Abbildung der tatsächlichen Geschäftstätigkeit von TIP.
Im ersten Halbjahr 2025 profitierte die Gewinn- und Verlustrechnung von einem signifikanten Kapitalgewinn aufgrund von Alpitour.
Die Einnahmen aus Beratungstätigkeiten beliefen sich im ersten Halbjahr auf 2,9 Millionen, ein starkes Wachstum.
Die Personalkosten werden, wie immer, durch die variable Vergütung der Geschäftsführer beeinflusst, die bekanntermaßen leistungsbezogen ist. Seit 2025 besteht eine Korrelation zwischen dieser Vergütung und der Wertentwicklung der TIP-Aktie, was in der ersten Hälfte des Jahres 2026 zu einer Begrenzung der Zuteilung auf 80 % der seit Jahren festgelegten Kennzahlen zur Berechnung der Vergütungshöhe geführt hat.
Die Finanzerträge umfassen neben dem aus der Vianova-Transaktion erzielten Kapitalgewinn 6,6 Mio. € aus dem Verkauf der Beteiligung an LIO Factory, 5,5 Mio. € an erhaltenen Dividenden, 2,2 Mio. € aus dem Erwerb von Amplifon-Aktien mit einem Abschlag auf den Marktpreis, 0,8 Mio. € an positiven Fair-Value-Gewinnen aus Optionsscheinen und 0,7 Mio. € an aufgelaufenen Zinserträgen. Die Finanzaufwendungen setzen sich im Wesentlichen aus rund 9,2 Mio. € an aufgelaufenen Zinsen für die Anleihe, 2,6 Mio. € an sonstigen Zinsen für Darlehen und 1,5 Mio. € an Fair-Value-Gewinnen aus Derivaten zusammen.
Die konsolidierte Nettofinanzposition zum 30. Juni 2026, ohne Berücksichtigung von langfristigen Finanzanlagen, die für Managementzwecke als kurzfristige Liquidität gelten, betrug -606,8 Mio. €, verglichen mit 495,1 Mio. € zum 31. Dezember 2025. Die Veränderung ist im Wesentlichen auf die Verwendung von Liquidität im ersten Halbjahr zurückzuführen: für den Abschluss von Beteiligungen (66,7 Mio. €), für Dividendenausschüttungen (42,3 Mio. €), für den Rückkauf eigener Aktien (5 Mio. €) und für betriebliche Aufwendungen, jeweils abzüglich Erlöse aus Veräußerungen und Dividenden. Die Nettofinanzposition zum 30. Juni berücksichtigt zudem nicht die Anfang Juli erzielten Erlöse von rund 56 Mio. € aus dem Verkauf eines Minderheitsanteils an Bending Spoons im Rahmen des Börsengangs.
Im Januar wurde die Umstrukturierung der Kontrolle über Vianova abgeschlossen. Zum 31. Dezember 2025 hielt TIP einen Anteil von 17,04 % an Vianova, den sie im Januar 2026 an die Vianova Holding übertrug und damit einen Anteil von 24,5 % erwarb. Diese Transaktion dient der Vereinheitlichung und Stärkung der Kontrolle innerhalb der Gruppe, auch im Hinblick auf einen zukünftigen Börsengang der Vianova SpA, an der die Vianova Holding 69,5 % (71,8 % der Stimmrechte) hält.
Im Februar, nach der Liquidation von Club Design, erlosch die Widerrufsfrist von Investindesign. Zum 31. Dezember 2025 hielt TIP 50,69 % der Anteile an Investindesign, welches wiederum 48,612 % an Dexelance hielt. TIP besaß außerdem eine 20%ige Beteiligung an Club Design Srl, die ihrerseits ebenfalls 20 % der Anteile an Investindesign hielt. Club Design war liquidiert worden und hatte seine Investindesign-Anteile an seine Aktionäre übertragen. Im Februar 2026 übten einige Investindesign-Aktionäre ihr Widerrufsrecht aus und erwarben direkt Dexelance-Aktien. Nach diesen Transaktionen und weiteren Käufen hielt Investindesign 8.477.575 Dexelance-Aktien, was etwa 31,48 % des Kapitals (32,10 % nach Abzug eigener Aktien) entsprach, und TIP hielt 85,21 % der Anteile an Investindesign.
Im Mai erhöhte der Verwaltungsrat von Dexelance das Aktienkapital auf 50 Millionen Euro, zuzüglich 20 Millionen Euro durch die Ausgabe von Optionsscheinen. 33.017.280 Aktien wurden gezeichnet, was einem Gesamtwert von 49.856.092,80 Euro entspricht. Investindesign zeichnete insgesamt 13.545.890 Aktien und überschritt damit seinen anteiligen Anteil. Die Gesamtinvestition, einschließlich des Bezugsrechtserwerbs, belief sich auf rund 22 Millionen Euro, wovon TIP 18,2 Millionen Euro beisteuerte. Gleichzeitig zeichnete TIP direkt 44.935 Aktien und erwarb weitere 552.026 Aktien für insgesamt 1,1 Millionen Euro.
Nach diesen zusätzlichen Transaktionen hielt Investindesign zum 30. Juni 22.023.465 Dexelance-Aktien, was etwa 36,740 % des Kapitals (37,057 % nach Abzug eigener Aktien) entsprach, sowie 13.545.890 Optionsscheine. TIP hielt 84,24 % der Anteile an Investindesign. Darüber hinaus besaß TIP direkt 632.907 Dexelance-Aktien, was 1,056 % des Kapitals (1,065 % nach Abzug eigener Aktien) entsprach, sowie 191.185 Optionsscheine.
Wie bereits erwähnt, erhöhte TIP in diesem Zeitraum seine Beteiligung an ITH, der Muttergesellschaft von SeSa, durch die Zeichnung einer Kapitalerhöhung von rund 10 Millionen Euro. Zum 31. Dezember 2025 hielt TIP eine direkte Beteiligung von 21,5 % (netto nach Abzug eigener Aktien) an ITH, die auf 23,93 % erhöht wurde. Nach der Transaktion, die auch die Einbringung von 0,40 % des SeSa-Kapitals durch Marco und Leonardo Bassilichi sowie den Erwerb eigener Aktien durch ITH umfasste, hielt ITH rund 55 % des SeSa-Kapitals, während der Hauptaktionär von ITH, HSE SpA, rund 71 % des ITH-Kapitals besitzt.
Anschließend erwarb ITH weitere Sesa-Aktien, 9.300 ITH-Aktien wurden dem Management von Sesa zugeteilt, und ITH und HSE fusionierten und firmierten fortan unter dem Namen SeSa Holding SpA (SeSa Holding). Nach diesen Transaktionen hielt SeSa Holding zum 30. Juni 2026 rund 56,88 % des Aktienkapitals von SeSa, während TIP, das zum größten Einzelaktionär von SeSa Holding aufgestiegen ist, rund 23,57 % des Aktienkapitals von SeSa Holding besitzt.
Im Mai investierte TIP 30 Millionen Euro in neu ausgegebene Amplifon-Aktien, mehr als das Doppelte seines prozentualen Anteils, im Rahmen einer Kapitalerhöhung von 453 Millionen Euro zur Finanzierung der Übernahme von GN Hearing.
Ebenfalls im Mai schloss TIP den Verkauf seiner Beteiligung an LIO Factory für 17,5 Millionen ab, wobei die Zahlung aufgeschoben wurde.
Bei der April-Sitzung wurde ein neues Aktienrückkaufprogramm für bis zu 10.000.000 weitere Aktien genehmigt, das bis zum 29. Oktober 2027 abgeschlossen sein soll. Im Sechsmonatszeitraum beliefen sich die Aktienrückkäufe auf rund 5 Millionen.
Im Juni beteiligte sich TIP mit 3,3 Millionen Euro, also mehr als ihrem eigenen Anteil, an der Kapitalerhöhung von Clubitaly. Ziel der Kapitalerhöhung war die Finanzierung der Zeichnung der zweiten Tranche der von Eataly im Jahr 2025 genehmigten Kapitalerhöhung in Höhe von 6,6 Millionen Euro, von der die Hälfte bereits im November 2025 gezeichnet worden war.
Auch kleinere Investitionen wurden fortgesetzt, unter anderem bei Dexelance, Elica und Roche Bobois.
TIPP Aktienperformance
Die zehnjährige Wertentwicklung des im Diagramm hervorgehobenen TIP-Titels beträgt zum 4. September 2026 168,4 % und liegt damit über der einiger wichtiger nationaler und internationaler Indizes. Die Gesamtrendite (1) beträgt 213,8 %, was einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von etwa 21,4 % und einer jährlichen Rendite von 12,1 % entspricht.
Die Aktienperformance von TIP, die aktuell bei etwa 9,5 € bis 10 € pro Aktie pendelt, liegt noch weit unter den Kurszielen der Analysten. Diese wurden aktualisiert und berücksichtigen nun auch die Wertsteigerung nach dem Börsengang von Bending Spoons. Aktuell liegen die Kursziele zwischen 14,6 € und 17,1 € pro Aktie. Selbst der aktuelle Nettointrinsische Wert (VIN), der von TIP stets intern berechnet wurde, um die faire Bewertung des Konzerns unter Berücksichtigung der direkten Kenntnisse des TIP-Teams über die einzelnen Beteiligungsunternehmen abzubilden, ist deutlich höher als der aktuelle Ausgabepreis.
Veranstaltungen nach dem 30. Juni 2026
Wie bereits Anfang Juli berichtet, ging Bending Spoons an die Nasdaq. Beim Börsengang verkaufte TIP 2.300.000 Aktien zu einem Ausgabepreis von 29 US-Dollar und erzielte damit einen Bruttoerlös von 63,8 Millionen US-Dollar. Der daraus resultierende Kapitalgewinn von rund 54,2 Millionen Euro (mehr als das 30-Fache der Investition) wird im dritten Quartal verbucht.
Im Juli wurden 9,5 Millionen an Dividenden von verbundenen Unternehmen vereinnahmt.
Ebenfalls im Juli setzte TIP die Vereinfachung der Unternehmensgruppe fort und erhielt die Rückzahlung eines Darlehens an eine untergeordnete Tochtergesellschaft sowie gleichzeitig den Erlös aus deren Verkauf. Der Gesamterlös belief sich auf 2,8 Millionen Euro, der Kapitalgewinn auf rund 1,1 Millionen Euro.
Der Rückkauf eigener Aktien (13,5 Millionen seit dem 1. Juli) und von Dexelance-Aktien (1,1 Millionen) wurde fortgesetzt, ebenso wie das übliche aktive Liquiditätsmanagement.
Absehbare Entwicklung des Managements
Trotz geopolitischer Probleme und der daraus resultierenden Konjunkturabschwächung behaupten die Tochtergesellschaften von TIP ihre solide Position und zeigen im Vergleich zu 2025 keine Anzeichen für einen starken Umsatzrückgang oder signifikante Margenverluste. Ihre wiederholt betonten Führungspositionen und starken Kapitalstrukturen ermöglichen es ihnen vielmehr, relativ immun gegen den aktuellen wirtschaftlichen Abschwung zu bleiben.
Auch ihre wirtschaftlichen Aussichten für den Rest des Jahres sind nicht besonders besorgniserregend.
Umgekehrt haben, wie die gerade abgelaufenen sechs Monate gezeigt haben, mehrere Tochtergesellschaften ihren Entwicklungskurs fortgesetzt und ihr Wachstum durch Akquisitionen und Investitionen, von denen einige sehr bedeutend sind, vorangetrieben und manchmal beschleunigt.
In den kommenden Monaten wird der Konzern seinen Vereinfachungsprozess fortsetzen und gleichzeitig das Wachstum – sowohl organisch als auch durch Investitionen und Akquisitionen – fördern, um die wahren Werte seiner Tochtergesellschaften so transparent wie möglich darzustellen. Angesichts des ungerechtfertigten Abschlags in jeder Hinsicht wird der fortgesetzte Aktienrückkauf jedoch mit Sicherheit eine der wichtigsten Säulen seiner Investitionen bleiben.
Parallel dazu werden wir unsere proaktiven Bemühungen auf allen Ebenen fortsetzen, um die Behörden, Politiker, Institutionen und Organisationen, die in der Lage sind, Rollen und/oder Positionen innezuhaben oder zu beeinflussen, davon zu überzeugen, dass das Dreieck zwischen Sparern, Unternehmen und Märkten endlich eine positive, tugendhafte Entwicklung erfahren kann, die dem Wirtschaftssystem unseres Landes würdig ist.
Umso mehr, als die Schwierigkeiten des privaten Kredit-/Schuldenwesens auf internationaler Ebene so deutlich zutage treten und die Verlangsamung nicht nur bei der Finanzierung, sondern vor allem bei den Desinvestitionen durch Private Equity für alle sichtbar ist, wobei Banken – insbesondere europäische – bei der Finanzierung von Unternehmen, aber noch mehr bei fremdfinanzierten Übernahmen, zunehmend vorsichtig agieren und die Zinssätze nicht senken können, ist eine politische Strategie zur Erleichterung von Börsengängen und ganz allgemein zur Förderung von Sparströmen zu börsennotierten Unternehmen nicht nur angemessen, sondern absolut notwendig.
Eigene Aktionen
Zum 30. Juni 2026 hielt das Unternehmen 21.795.914 eigene Aktien, was 11,821 % des Aktienkapitals der TIP SpA entsprach. Zum 10. September 2026 betrug die Anzahl der eigenen Aktien 23.201.51, was 12,583 % des Aktienkapitals ausmachte.
Claudio Berretti, der für die Erstellung der Buchhaltungsunterlagen des Unternehmens zuständige Manager, erklärt, dass die in dieser Pressemitteilung enthaltenen Buchhaltungsinformationen mit den Belegen, Büchern und Buchhaltungsaufzeichnungen übereinstimmen.
Anlagen: Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, Konzern-Bilanz und Konzern-Kapitalflussrechnung zum 30. Juni 2026.
