Die Bank of Japan wird ab Juni in acht bis zehn Tranchen langfristige Staatsanleihen für 7.000 Milliarden Yen zeichnen. Tokio reagiert damit auf die Erschütterungen an den Märkten mit dem heute um 5 % einbrechenden Nikkei und auf den Aufstieg der Zehnjahres-Benchmark auf den Rekord der letzten dreizehn Monate. Ein Schritt, der Teil des neuen Programms ultraexpansiver Maßnahmen ist, das kürzlich von der Zentralbank des Landes angekündigt und von den Weltmarktführern mit großer Zustimmung begrüßt wurde. Tatsächlich war die Erwartung, dass der Strom des japanischen Geldes ins Ausland fließen würde, auf der Suche nach höheren Renditen gegen Geldkosten im Inland nahe Null (im Bereich von 0-0,1%).
Aber die ersten Daten deuten darauf hin, dass dies nicht geschehen ist. Darüber hinaus. Wie Morya Longo in der Sole 24Ore vom Mittwoch, dem 29. Mai, feststellt, beginnen einige zu befürchten, dass sich diese ultra-expansive Geldpolitik als Bumerang erweisen könnte. „Das größte Risiko würde eintreten, wenn die erwarteten Kapitalzuflüsse aus Japan nach der ultraexpansiven Geldpolitik ausbleiben“, kommentierte Adam Cole, Leiter der globalen Währungsstrategie der Royal Bank of Canada, gegenüber Bloomberg. Denn kein Geld oder wenig Geld bedeutet keine Rally an den Weltbörsen.
Noch vor kurzem deuten von Longo gemeldete Daten des Finanzministeriums darauf hin, dass japanische Investoren nicht wie 2012 gekauft, sondern ausländische Wertpapiere verkauft haben (für 7,9 Milliarden Dollar in der Woche zum 17. Mai). Gleichzeitig versicherte der Internationale Währungsfonds aus Peking, dass die geldpolitische Lockerung Japans trotz der von Asien und Europa geäußerten Befürchtungen nicht zu Kapitalflucht oder übermäßiger Liquidität in anderen Volkswirtschaften geführt hat. Wenn dies einerseits Länder wie China beruhigt, die befürchten, dass Abenomics destabilisierende Auswirkungen auf ihre Wirtschaft haben könnten (beginnend mit der Abwertung des Yen), bestätigt es andererseits, dass „die Ströme des Geldes“ noch nicht gesehen wurden.
Dann gibt es die anomale Performance von Staatsanleihen, deren Rendite nicht gefallen ist, wie es die massive Kaufoperation hätte sehen müssen (wenn viele kaufen, steigt der Preis und die Renditen fallen). Aber es ging aufwärts. Das lenkt ab von denen, die eine Kapitalflucht erwarteten, die nach höherrentierlichen Anlagen hungerten, von Unternehmensanleihen zu den Börsen: Wenn die Renditen da sind, gibt es keinen Grund, sie im Ausland zu suchen. Was bedeutet, dass noch weniger Geld aus Tokio abfließt. Doch die Erwartung eines "Flusses aus Geld" und einer superexpansiven Geldpolitik hat inzwischen die Lunte der Spekulation entzündet: Anleger aus aller Welt haben bereits begonnen, an Börsen zu kaufen (Börsen auf Höchststände zu bringen). ) und rückläufige Positionen zum Yen einzunehmen. In dieser Situation braucht es sehr wenig, um Panik auszulösen.
