Bitcoin, sos Savona (Consob): „Ich bin eine lose Kanone“

Das Bitcoin-Genie ist aus der Flasche gekommen. Und machen wir uns nicht die Illusion, dass er allein dorthin zurückkehren kann. „Die Behörden werden ihn nicht zurückbringen können“, warnt er Paolo Savona – weil es in der immateriellen Sphäre oder Infosphäre agiert, die nur durch eine Änderung des Informationsaustauschprotokolls kontrolliert werden kann, d. h. durch die Fragmentierung der Einheit des Weltmarktes und damit die Reduzierung der internationalen Wettbewerbsfähigkeit.“ Somit ertönt der Alarm Consob, noch herzlicher und lebendiger als der, den Christine Lagarde oder Jerome Powell in jüngster Vergangenheit ins Leben gerufen haben.

„Die Pyramide der Bits, die Maßeinheit der Informationstechnologie, ist enorm gewachsen und hat den Markt der traditionellen Werkzeuge durchdrungen, wobei sie den territorialen Kontakt verloren hat, der mit ihrer Behandlung auf rechtlicher Grundlage verbunden ist“, sagte Savona. Und dennoch, fährt der Präsident fort: „Consob hat mehr als 400 Websites gekündigt, die unfaire Sparwerbung vor allem über Kryptowährungen angeboten haben.“ Aus dem Internet wissen wir, dass sie ab vier Uhr im Umlauf sind fünftausend Kryptowährungen (in den Formen von stabile Münze, aber weitgehend schweben), die mehr oder weniger ungestört arbeiten. Wenn wir die Erfahrungen berücksichtigen, die Consob in kurzer Zeit mit der Schließung Hunderter Websites in Italien gemacht hat, die illegal Ersparnisse gesammelt haben, ergibt sich ein besorgniserregendes Bild“, erklärt Savona. Es handelt sich um eine Lawine, die jeden Tag eine beeindruckende Menge an mehr oder weniger wahrheitsgetreuen Daten in das Netzwerk ergießt: eine Menge, die 10 Achtzehntel eines Bits entspricht und sich jeder späteren Transparenzkontrolle entzieht.

Angesichts dieser Zahlen besteht die Gefahr, dass das Szenario aus der Zeit vor der Krise von 2008/09 wieder aktuell wird, nur dass das von Derivaten auf Kryptowährungen übertragene Risiko diesmal noch höher ist. Im Gegenzug gibt es jedoch Vertrauen in die größere Sensibilität der Märkte und Regulierungsbehörden und natürlich auch die Tatsache, dass diesmal rechtzeitig Alarm geschlagen wurde. Aber machen wir uns nichts vor: Die aktuellen Regeln reichen nicht aus. „Es ist nicht mehr möglich, mit technischer und rechtlicher Sicherheit zu unterscheiden, woraus Geld und Finanzprodukte heute rechtlich bestehen, ein Inhalt, der aufgrund der durch die Konvertierungsplattformen gewährleisteten Verbindung zwischen virtuellen und traditionellen Instrumenten miteinander verknüpft ist.“ Der Markt setzt andere Maßstäbe als die bestehende Gesetzgebung, die in ihn integriert werden muss.“

Bei dem Spiel geht es also nicht nur um spekulative Aktivitäten und die Moral Hazard aber es wird in einem größeren Konflikt zwischen Demokratie und Demokratie ausgelöst weit verbreitete Gesetzlosigkeit, die zu Terrorismus führt und im Einsatz von Technologien durch skrupellose Diktaturen. „Die in der Infosphäre stattfindenden Wertpapieraktivitäten – erklärt der Präsident – ​​beeinträchtigen auch zunehmend die internationalen Beziehungen und geopolitischen Gleichgewichte, deren Stabilität eine wichtige Rolle für den Währungs- und Finanzaustausch spielt, vor allem aufgrund der wachsenden Bedeutung dieser.“ Sie befinden sich in einem politischen Umfeld, das nicht mehr den besten Ergebnissen des Friedens und des Wohlstands entspricht, die in den letzten dreißig Jahren der Integration und Zusammenarbeit zwischen Staaten erreicht wurden.“ 

Im Gegensatz zu anderen Regulierungsbehörden oder hochrangigen Bankern (denken Sie an Goldman Sacsh oder die wichtigsten Schweizer Banken) gibt Savona keine Nachsicht gegenüber dem Neuen, das auf dem Vormarsch ist. „Das derzeitige System der Kryptowährungsinstrumente basiert auf den vorherrschenden Konventionen zwischen Privatpersonen, die die zentrale Rolle ignorieren, die die rechtliche Natur des Geldes für das ordnungsgemäße Funktionieren des Marktes als einziges Tauschmittel und zum Schuldenerlass spielt.“

Natürlich ist technologische Innovation eine Eroberung, aber die positive Einstellung gegenüber neuen Techniken muss „mit“ einhergehen klare Regeln für die Entstehung und den Austausch kryptografischer Instrumente und über ihre Verbindungen zwischen traditionellen monetären und finanziellen Vermögenswerten/Verbindlichkeiten, unabhängig davon, ob sie bereits digitalisiert sind oder nicht, als unverzichtbarer Leitfaden für Betreiber, die Liquidität und Ersparnisse verwalten“, erklärte die Nummer eins von Consob.

Die Besorgnis ist nicht übertrieben, wenn man an den Vorteil denkt, der durch die Verbreitung virtueller Instrumente „mit der Geburt von“ entstanden ist technologische Plattformen, die den Zugang zu Zahlungs- und Handelsdiensten ermöglichen in Wertpapieren schneller und kostengünstiger als die von Banken angebotenen: Die Verwahrungs- und Börsenfunktionen haben sich weiterentwickelt, um immer komplexere und komplexere Transaktionen zu ermöglichen, einschließlich der Gewährung von Krediten, die durch eigene oder fremde virtuelle Instrumente garantiert werden, oder der Unterzeichnung von Verträgen mit Derivaten unter Verwendung von Kryptowährungen Sicherheit. Daher ein Alarm, der in Wirklichkeit die Haltung der chinesischen Behörden angesichts des Risikos widerspiegelt, das der Boom von Alibabas Ante darstellt.“

„Diese neuen Marktsegmente entwickeln sich schnell weiter Die Erfahrungen vor der Krise von 2008 scheinen sich zu wiederholen, als Derivatkontrakte eine Größe erreichten, die dem Zehnfachen des globalen BIP entsprach und komplexe Formen annahmen, die eine hohe Bewertung erhielten. Trotz aller Unterscheidungen ist absehbar, dass etwas Ähnliches auf dem Markt für virtuelle Geld- und Finanzprodukte, insbesondere Kryptowährungen, passiert.“

Kurz gesagt, Professor Savona nutzte die Gelegenheit, den Jahresbericht vorzulegen (diesmal aus der Ferne, in der Hoffnung, bereits im nächsten Jahr auf die Piazza Affari zurückzukehren), um den Eindruck seiner Persönlichkeit als Gelehrter zu hinterlassen, der nach vorne blickt, anstatt sich nur auf den Markt zu konzentrieren ist heute: Der Präsident beschränkte sich darauf, die Integration der Borsa Italiana in Euronext „sorgfältig zu überwachen“, ohne den Bedenken der Fünf Sterne nachzugeben.