Die Bank von Italien hat am Freitag die neueste Ausgabe des Berichts zur Finanzstabilität veröffentlicht, der zeigt, dass die Risiken für Unternehmen, Haushalte, Banken und Versicherungsunternehmen in den letzten Monaten zurückgegangen sind.
Via Nazionale betont jedoch, dass Unsicherheiten über die Wirtschaftspolitik in den verschiedenen Bereichen immer noch wiegen. Die an den Finanzmärkten zu beobachtende sehr geringe Volatilität kann ein Zeichen für eine übermäßige Risikobereitschaft der Anleger sein und das Eintreten negativer Ereignisse könnte daher zu erheblichen Kursänderungen von Wertpapieren führen.
Hier sind die anderen Highlights aus dem Bericht.
EUROZONE
Im Euroraum hat die Neukalibrierung der geldpolitischen Instrumente die Unsicherheit verringert. Die Lösung der Krisensituation einiger Intermediäre in Spanien und Italien hat die meisten systemischen Risiken beseitigt. Die Risikoaufschläge auf Staatsanleihen sind deutlich gesunken.
ITALIENISCHE FAMILIEN UND UNTERNEHMEN
In Italien hat die finanzielle Anfälligkeit von Haushalten und Unternehmen abgenommen; wird weiter zurückgehen, wenn sich das Wachstum konsolidiert. Eine Verschlechterung könnte im besonders ungünstigen Fall einer deutlichen Abschwächung der Konjunktur einhergehend mit einem Anstieg der Zinsen eintreten.
BANKEN
Die Risiken im Bankensektor nehmen ab. Die Lösung der Krise einiger Intermediäre im Sommer spiegelte sich in einem Anstieg der Aktienkurse und einem Rückgang der Finanzierungskosten wider. Mit der Fortsetzung der wirtschaftlichen Erholung werden neue notleidende Kredite abgebaut; Auch die Aktien gehen stark zurück. einige Verkaufsoperationen für notleidende Kredite wurden abgeschlossen; weitere Transaktionen für größere Beträge werden definiert. Der Gesamtkapitalisierungsgrad begann wieder zu steigen.
Die größten Risiken für die Banken bleiben in den kommenden Monaten vor allem mit den Konjunkturaussichten verbunden: Eine deutliche Wachstumsverlangsamung würde sich negativ auf Erträge und Kreditqualität auswirken. Der Druck auf die noch sehr geringe Profitabilität würde die Suche nach Risikokapital an den Märkten erschweren. Die Kapitalkosten der wichtigsten Intermediäre sind zwar in den letzten Monaten deutlich zurückgegangen, liegen aber nach wie vor über dem Durchschnitt der anderen europäischen Banken.
VERSICHERUNG
Die Solvabilitätsquote italienischer Versicherungsunternehmen steigt. Die Unternehmen sind aufgrund der guten Angleichung der finanziellen Duration von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten einem Zinsanstieg weniger ausgesetzt als diejenigen der anderen großen europäischen Länder. Die hohe Gewichtung von Staatsanleihen im Portfolio macht sie jedoch anfällig für ein hypothetisches Wiederaufleben von Spannungen bei Staatsanleihen.
ERGEBNISSE
Jegliche Erhöhung der Marktrenditen, sofern sie mit der Verbesserung der Wirtschaftslage einhergeht, wird von der italienischen Wirtschaft weitgehend getragen. Die Rückzahlungsfähigkeit der Haushalte und Unternehmen bliebe auch bei anhaltenden Kostensteigerungen hoch. Die von den Aufsichtsbehörden durchgeführten Analysen zeigen, dass italienische Banken und Versicherungen einem geringen Zinserhöhungsrisiko ausgesetzt sind.
SCHULDEN
Auch bei der Hypothese steigender Renditen erscheint eine Reduzierung der Staatsverschuldung erreichbar, was sich langsam in den durchschnittlichen Fremdkapitalkosten widerspiegeln würde. Eine hohe Staatsverschuldung ist jedoch ein Faktor der Anfälligkeit: Die Glaubwürdigkeit der Verpflichtung, sie zu reduzieren, bleibt entscheidend.
RATING
Die Verbesserung der Lage italienischer Haushalte, Unternehmen und Banken sowie die Konsolidierung der Staatsfinanzen veranlassten die Ratingagentur Standard & Poor's, die staatliche Kreditwürdigkeit des Landes und einiger großer Banken und Versicherungsgesellschaften nach oben zu korrigieren.
Laden Sie den vollständigen Bericht als PDF herunter – Bank of Italy, Finanzstabilitätsbericht
