Das Zertifikat ist ein alternatives Anlageinstrument, das sich zu den traditionelleren Finanzprodukten wie Aktien oder Anleihen gesellt. Es handelt sich um ein derivatives strukturiertes Finanzprodukt, d. h. es ermöglicht die Erzielung von Renditen auf der Grundlage der Wertentwicklung anderer zugrunde liegender Vermögenswerte (wie Aktien, Indizes, Währungen, Zinssätze …), von denen ihr Wert abhängt. Die Zertifikate können an regulierten Märkten notiert werden, und in diesem Fall sind die Referenzmärkte in Italien der SeDeX der Borsa Italiana und der EuroTLX.
Unter den Schlüsselelementen, die diese Werkzeuge charakterisieren, finden wir:
– Basiswert: Finanzinstrument (Aktie, Aktienindex, Währung, Rohstoff, Zinssatz, Aktienkorb und/oder Indizes ...), von dem der Wert des Zertifikats abhängt;
– anfänglicher Referenzwert (Strike): Wert des Basiswerts, der bei Emission festgelegt und als Parameter für die Berechnung der verschiedenen Referenzniveaus verwendet wird, von denen die Auszahlung des Zertifikats abhängt;
– endgültiger Referenzwert: kurz vor Fälligkeit angesetzter Wert des Basiswerts, der zur Bestimmung des Rückzahlungswerts des Zertifikats verwendet wird;
– Barriere: in Anlagezertifikaten mit bedingtem Kapitalschutz vorhanden, stellt den Wert des zugrunde liegenden finanziellen Vermögenswerts dar, unterhalb dessen der Anleger den Kapitalschutz verliert
– Prämie/Bonus: Einige Zertifikate können je nach Ausgestaltung die Zahlung von Zwischen- und/oder Ablaufprämien bei Eintritt bestimmter Bedingungen oder unbedingt vorsehen.
KAPITALSCHUTZ UND VERSCHIEDENE ARTEN VON ZERTIFIKATE
Anhand der verschiedenen Typen lassen sich die Zertifikate nach dem Kapitalschutz unterscheiden:
– Zertifikate mit geschütztem Kapital: Sie bieten einen teilweisen oder vollständigen Schutz des Kapitals und zahlen bei Fälligkeit den Ausgabepreis oder einen vordefinierten Prozentsatz davon zurück;
– Zertifikate mit bedingtem Kapitalschutz: Sie zahlen bei Fälligkeit mindestens den Ausgabepreis zurück, wenn das Barrier Event nicht eintritt, dh der Kapitalschutz ist davon abhängig, dass der zugrunde liegende Vermögenswert die Barriere nicht erreicht.
– Zertifikate mit ungeschütztem Kapital: Die Besonderheit dieser Zertifikate besteht darin, dass sie bei Fälligkeit keinerlei Absicherung aufweisen.
WARUM IN ANLAGEZERTIFIKATE INVESTIEREN
Zertifikate bieten eine Alternative zu bestehenden Geldanlagemöglichkeiten wie Aktien oder Anleihen und bieten vielfältige Gestaltungsmöglichkeiten, die Sie nutzen können. Wer sich für eine Anlage in diese Instrumente entscheidet, hat die Möglichkeit, aus einer breiten Palette von Basiswerten wie Aktien, Indizes, Währungen, Rohstoffen oder Kombinationen davon zu wählen und so auch in schwer zugängliche Basiswerte zu investieren und sein Anlageportfolio zu diversifizieren .
Die wesentlichen Vorteile, die ein Anlagezertifikat auszeichnen, sind:
– Reduzierte Erstanlage: Diese Instrumente werden in der Regel mit einer Mindeststückelung von 100 Euro oder 1.000 Euro am Markt notiert und sind daher einem breiten Kreis potenzieller Anleger zugänglich;
– Kapitalschutz: Im Gegensatz zu einer Aktienanlage können Anlagezertifikate einen Schutz des investierten Kapitals bieten, der teilweise, vollständig oder von der Wertentwicklung des finanziellen Vermögenswerts abhängig sein kann, von dem der Wert des Zertifikats abhängt;
– Diversifikation des Portfolios: Dank der Zertifikate ist es möglich, in ansonsten unzugängliche Basiswerte zu investieren und den Anlagezeitraum zu wählen, der den eigenen Bedürfnissen am besten entspricht;
– Steuerliche Behandlung: Die durch die Zertifikate erwirtschafteten Erträge werden als sonstige Einkünfte behandelt mit der daraus resultierenden Möglichkeit, die Veräußerungsgewinne mit etwaigen früheren Veräußerungsverlusten zu verrechnen. Auch die eventuell während der Laufzeit der Zertifikate gezahlten Prämien oder Boni werden als „sonstige Einkünfte finanzieller Art“ anerkannt und können zum Ausgleich früherer Kapitalverluste verwendet werden, die auch durch andere Anlageformen entstanden sind;
– Handel: Die Zertifikate sind an geregelten Märkten notiert und können auch vor Verfall zum Marktpreis gekauft und weiterverkauft werden.
WIR ANALYSIEREN 2 ARTEN VON ZERTIFIKATE
Um besser zu verstehen, wie Anlagezertifikate funktionieren, haben wir uns entschieden, 2 Arten von Produkten zu analysieren, die derzeit auf dem italienischen Markt sehr beliebt sind: Bonus Caps und Cash Collects.
Bonus-Obergrenze
– Der Bonus-Cap ermöglicht die Erzielung einer Rendite im Falle von Anstiegen, Stabilität oder moderaten Rückgängen des zugrunde liegenden finanziellen Vermögenswerts: Der Ausgabepreis entspricht nämlich der Laufzeit zuzüglich einer Prämie (der Bonus), wenn der Basiswert einen höheren Wert hat kleiner oder gleich einem bestimmten Niveau (Barrier Level genannt). Nehmen wir als Beispiel eine Investition von 100 Euro für einen Bonus Cap auf eine italienische Aktie; Nehmen wir an, die Barriere liegt bei 75 % des anfänglichen Referenzwerts (10 Euro) und der Bonus bei 110 %. Sollte der Wert der Aktie bei Fälligkeit gleich oder größer als 7,5 Euro (75 % von 10 Euro) sein, zahlt das Zertifikat einen Betrag in Höhe von 110 Euro. Liegt der Wert hingegen unter der Euro-Barriere 7,5 ( B. 6 Euro), verliert der Anleger den Schutz und das Zertifikat zahlt einen Betrag zurück, der der Wertentwicklung des Basiswerts entspricht (im gezeigten Beispiel würde es 60 Euro zurückzahlen, das sind 40 % weniger als der Ausgabepreis).
Genau für diese Art von Zertifikaten hat Banca IMI, eines der wichtigsten Finanzinstitute, das auf die Notierung dieser Produkte spezialisiert ist, am 6. Juni 2017 seine neue Palette von Bonus-Cap-Zertifikaten auf europäische Aktien im SeDeX der Borsa Italiana gelistet. Für mehr Informationen: https://www.bancaimi.prodottiequotazioni.com/bonus_cap_certificate_giu2017
Bargeld sammeln
– Cash Collects haben die Besonderheit, dass sie während der gesamten Laufzeit des Zertifikats periodische Prämien zahlen. Die Belohnungen, die der Anleger erhält, können bedingungslos (dh unabhängig vom Wert des Basiswerts) und/oder von der Wertentwicklung desselben abhängig sein. Um zu verstehen, wie es funktioniert, analysieren wir die Investition von 100 Euro in eine Barzahlung auf eine italienische Aktie. Wir gehen von einer Laufzeit des Zertifikats von 12 Monaten und einem Barrier Level von 75 % des Anfangsreferenzwertes aus; Das Zertifikat zahlt 4 unbedingte Festprämien für die ersten 4 Monate (Prämie gleich 1 Euro) und 8 bedingte Monatsprämien (Prämie gleich 1 Euro) ab dem 5. Monat bis zum Ablauf. Für die ersten 4 Monate erhält der Anleger unabhängig von der Wertentwicklung der zugrunde liegenden Aktie insgesamt 4 Euro (monatliche Prämie von 1 %), für die folgenden 8 Monate erhält er die Prämie, wenn an den monatlichen Bewertungstagen der Wert des Basiswerts gleich oder größer als 7,5 Euro (75 % des Basispreises) ist. Am Ende der Laufzeit des Zertifikats erhält der Anleger bei einem Wert der zugrunde liegenden Aktie von mindestens 100 Euro den um die letzte Agio erhöhten Betrag von 7,5 Euro; andernfalls wird ein Betrag zurückgezahlt, der der negativen Wertentwicklung des Basiswerts entspricht (wäre es – 40 %, würde das Zertifikat 60 Euro zurückzahlen).
– Zu den wichtigsten Emittenten dieser Art von Struktur gehört die Banca IMI, die am 15. Juni 8 neue Cash Collects mit zugrunde liegenden europäischen und amerikanischen Aktien notierte. Für mehr Informationen: https://www.bancaimi.prodottiequotazioni.com/certificate_cash_collect_giu2017
