Die Meinung von AdviseOnly
In den frühen Morgenstunden des 13. Juli 2015, die Tsipras-Regierung erzielte einen wichtigen Sieg im Parlament und genehmigte eine Reihe grundlegender struktureller Maßnahmen für den Zugang zum Finanzierungsplan da 82 Mrd. € von der Europäischen Kommission entwickelt.
Obwohl Griechenland dazu bestimmt zu sein scheint, in der Eurozone zu bleiben (zumindest für den Moment), ist das Spiel noch nicht vorbei: Es gibt noch viele Knoten zu lösen.
- Die Regierung muss eine neue Mehrheit bilden. Bei der gestrigen Abstimmung hat der äußerst linke Teil der Syriza-Partei gegen das Maßnahmenpaket gestimmt, die Partei gespalten und höchstwahrscheinlich die Regierungsmehrheit verlassen. Die Wahrscheinlichkeit einer neuen Koalition der nationalen Einheit wird immer größer.
- Das Bankensystem braucht die Liquidität der EZB. Die Kapitalverkehrskontrollen können nicht ewig dauern, aber um die Filialen schrittweise wieder zu öffnen, haben griechische Banken Zugang zu EZB-Liquidität (ELA).
- Das Land braucht dringend einen Überbrückungskredit in Höhe von 8,0 Milliarden Euro. Am 20. Juli 2015 musste Griechenland rund 3,5 Milliarden Euro an die EZB zurückzahlen und war mit 1,5 Milliarden Euro beim Internationalen Währungsfonds im Rückstand. Als ob das nicht genug wäre, stehen am Monatsende noch 3,3 Milliarden Euro an staatlichen Renten und Gehältern zu zahlen.
- Die Verhandlung des neuen Hilfsplans und die Zustimmung der europäischen Regierungen. Obwohl allgemeine Einigkeit über die durchzuführenden Reformen und den Finanzbedarf besteht, müssen die Bedingungen und Modalitäten der Rückzahlung des Darlehens noch erörtert werden. Darüber hinaus gibt es mehrere Regierungen, die die Zustimmung direkt bei ihrem Europäischen Parlament einholen müssen.
Darüber hinaus gehört, wie wir während des letzten Video-Chats zu Premium-Portfolios gesagt haben, nicht nur Griechenland zu den zu berücksichtigenden Risikofaktoren. Andererseits. Melden Sie sich an, um mehr zu erfahren.
Wie investiert man? Grundszenario
Trotz allem, der Das makroökonomische Szenario bleibt günstig: die Eurozone erfreut sich einer gutenSchwung und China Konjunkturmaßnahmen der Regierungen und Zentralbanken scheinen trotz der Ungewissheit des Börsencrashs Wirkung gezeigt zu haben. Auf der anderen Seite des Ozeans sieht die US-Wirtschaft stark genug aus, dass selbst der Fed-Vorsitzende Janet Yellen, hält es für angemessen die Zinsen innerhalb des Jahres erhöhen.
Eine weitgehend akkommodierende Geldpolitik, gepaart mit anständigen (aber nicht attraktiven) fundamentalen Bewertungen, sind insgesamt unterstützend für riskanter Vermögenswert. Unter diesen Bedingungen ist die Anleihemarkt scheint dazu bestimmt zu sein, sich in Richtung einer physiologischen Phase zu bewegen Anstieg der Renditen und Neuausrichtung auf mittelfristige Werte. Das alles verringert die Investitionsmöglichkeiten und zu einem einladen größere Vorsicht bei der Portfolioauswahl. Melden Sie sich an, um mehr zu erfahren
Zusammenfassung der Vermögensallokation
Im Einklang mit dem Risiko-Rendite-Szenario bleibt unsere Vermögensallokation überwiegend konservativ. Wir halten weiter Aktionen, jedoch in geringerem Umfang als zu Jahresbeginn. Das Anlageprofil der Anleihen ist mit konservativ rein defensive Vermögenswerte. Das Level von Risikostreuung bleibt natürlich hoch.
