ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার ২৫ বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে অর্থের ব্যয় ৩.৭৫%-৪% সীমার মধ্যে নিয়ে এসেছে এবং আরও বৃদ্ধির পথ খোলা রেখেছে, যদিও আমেরিকার কেন্দ্রীয় ব্যাংক নিজেই মুদ্রাস্ফীতি ২% এর নিচে রাখার চেষ্টায় প্রতিশ্রুতিবদ্ধ।বাজার এই সিদ্ধান্তটি প্রত্যাশা করেছিল, কারণ তারা ৯৩% সম্ভাবনা ধরেই এর দর নির্ধারণ করে রেখেছিল। এর পাশাপাশি নতুন পূর্বাভাসও দেওয়া হয়েছে, যা এফওএমসি-র অধিকাংশ সদস্যের মতে বছরের শেষ নাগাদ আরও একবার সুদের হার বৃদ্ধির ইঙ্গিত দিচ্ছে।
ফেড চেয়ারম্যান হিসেবে কেভিন ওয়ার্শের প্রথম কঠোর নীতি প্রণয়নের পদক্ষেপে (২০২৩ সালের পর এটিই প্রথম সুদের হার বৃদ্ধি), তাঁর বার্তাটি এই সুদের হার বৃদ্ধির মতোই গুরুত্বপূর্ণ ছিল: লক্ষ্য একটাই, আর তা হলো ২%।তিনি পুনরায় জোর দিয়ে বলেন, এর মাধ্যমে পরোক্ষভাবে উচ্চতর মূল্যস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রার সম্ভাবনা নাকচ করে দেওয়া হয়। এবং তিনি আরও যোগ করেন: "এই ফেড বিচলিত হবে না," যা মূল্য স্থিতিশীলতার প্রতি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অঙ্গীকারকে তুলে ধরে।
ট্রেজারি ইল্ড কার্ভ চাপের মধ্যে রয়েছে
এই সিদ্ধান্তটি একটি ঘটনার পর এসেছে। মার্কিন বন্ড বাজারে তীব্র সংশোধন১০-বছর মেয়াদী ট্রেজারি নোটের ইল্ড ১৫ই সেপ্টেম্বর ৫.০৪%-এ পৌঁছেছিল, যা ২০০৭ সালের পর সর্বোচ্চ, এবং পরে তা কমে ৫%-এ নেমে আসে। ২-বছর মেয়াদী নোট, যা মুদ্রানীতির প্রত্যাশার প্রতি অধিক সংবেদনশীল, তা প্রায় ৪.৬৫%-এ লেনদেন হচ্ছিল, অন্যদিকে ৩০-বছর মেয়াদী নোটের ইল্ড ৫.৩%-এর উপরে উঠে যায়।
সিদ্ধান্তের পর, ফলন তার পূর্ববর্তী পতন বজায় রেখেছিল, যখন ডট প্লটটি এমন একটি মধ্যমা নির্দেশ করেছে যা ২০২৬ সালে আরেকটি তেজিভাবের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।সুতরাং, বন্ড মার্কেটের জন্য সংকেতটি হলো এমন এক ফেডের, যা আর্থিক বিধিনিষেধের পর্যায়টি সমাপ্ত হয়েছে বলে মনে করে না।বিনিয়োগকারীদের জন্য কার্ভের গতিশীলতা একটি মূল বিষয় হিসেবে রয়ে গেছে। ১০-বছরের ইল্ড, সুদের হারের প্রত্যাশা প্রতিফলিত করার পাশাপাশি, মুদ্রাস্ফীতি, সরকারি ঋণের সরবরাহ এবং তথাকথিত টার্ম প্রিমিয়াম সম্পর্কিত উদ্বেগগুলোকেও অন্তর্ভুক্ত করে।
ডলার ও ওয়াল স্ট্রিট পরবর্তী পদক্ষেপের দিকে তাকিয়ে আছে।
মুদ্রা বাজারে, ডলার সভায় ইতিমধ্যেই সমর্থিত অবস্থায় পৌঁছেছিলসিদ্ধান্তের প্রাক্কালে ডলার সূচক বেড়ে ৯৯.৬৫-তে পৌঁছেছে, অন্যদিকে ইয়েনের বিপরীতে ডলারের দর ০.৪৯% বেড়ে ১৫৫.১১ হয়েছে। ইউরোর দর ছিল ১.১৫৩৯ ডলার। সুতরাং, ডলারের প্রতিক্রিয়া মূলত সুদের হারের গতিপথের উপর নির্ভর করবে, বর্তমানে ব্যাপকভাবে প্রত্যাশিত বৃদ্ধির উপর নয়। দীর্ঘমেয়াদী মুদ্রানীতি কঠোর করার ফলে ডলার-নির্ভর সম্পদের আয় বাড়তে পারে, অন্যদিকে এতে বিরতির লক্ষণ দেখা গেলে সুদের হারের প্রিমিয়াম কিছুটা কমে যেতে পারে।
ওয়াল স্ট্রিট আজকের সিদ্ধান্তের বাইরেও নজর রাখছে। মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সিদ্ধান্তের আগে, ডাও জোন্স সূচক +০.৪% বৃদ্ধি পেয়ে বন্ধ হয়েছিল, যেখানে নাসডাক কম্পোজিট প্রায় ১% বৃদ্ধি পেয়ে আরও ভালো ফল করেছিল। বন্ডের ক্রমবর্ধমান ফলন এবং তেলের দাম নিয়ে উত্তেজনার কারণে অধিবেশন প্রভাবিত হয়েছে।তবে ইউরোপীয় শেয়ার বাজারের জন্যও এটি যথেষ্ট ইতিবাচক।
ওয়ার্ম: কম ফরওয়ার্ড গাইডেন্স, বেশি ডেটা
নতুন ফেড চেয়ারম্যান তার পছন্দের কথা পুনর্ব্যক্ত করেছেন একটি মুদ্রানীতি যা অগ্রবর্তী নির্দেশনার উপর কম নির্ভরশীল“বাজারের অংশগ্রহণকারীরা রেফারিকে নয়, বল নিয়ে খেলতে শিখছে,” তিনি বলেন, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আগাম নির্দেশনার পরিবর্তে বিনিয়োগকারীদের অর্থনৈতিক তথ্যের ওপর মনোযোগ দিতে উৎসাহিত করার ইচ্ছার ইঙ্গিত দেয়। ওয়ার্শ আরও আহ্বান জানান মার্কিন অর্থনীতি “আশ্চর্যজনকভাবে স্থিতিস্থাপক” তিনি আরও ইঙ্গিত দিয়েছেন যে, প্রয়োজনে ফেড আরও পদক্ষেপ নেবে। বাজারের জন্য এখন প্রশ্ন হলো, এই কঠোর নীতি পর্বটি কতদিন চলবে: ওয়ার্শ বলেন, “এটি সতর্কভাবে পরিস্থিতি পর্যবেক্ষণের সময়, শুধু অপেক্ষা করার নয়। আমাদের কাছে কোনো জাদুর কাঠি নেই; যখন প্রয়োজন হবে এবং পরিস্থিতি উপযুক্ত হবে, আমরা পদক্ষেপ নিতে দ্বিধা করব না।”
ফেড ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ সুদের হার ৪%-৪.২৫% হওয়ার পূর্বাভাস দিয়েছে, অন্যদিকে পিসিই মূল্যস্ফীতি জুনে করা ৩.৬% অনুমান থেকে সংশোধন করে ৩.৭% করা হয়েছে। ২% লক্ষ্যমাত্রায় প্রত্যাবর্তন কেবল ২০২৯ সালেই প্রত্যাশিত।ট্রেজারি, ডলার এবং শেয়ার বাজারের জন্য মূল বিষয়টি শুধু সেপ্টেম্বরের সুদের হার বৃদ্ধি নয়। বরং আসল সমস্যা হলো দীর্ঘ সময় ধরে ঋণের খরচ বেশি থাকার সম্ভাবনা, কারণ ফেড আমেরিকান অর্থনীতির স্থিতিশীলতার সঙ্গে আপোস না করে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে আনার চেষ্টা করছে। ট্রাম্প বিষয়টি পছন্দ করুন বা না করুন, কারণ তিনিই সুদের হার কমানোর জন্য নতুন ফেড চেয়ারম্যানকে নিয়োগ দিয়েছিলেন।
