A فناك دارتي سيبدو الأمر كما لو كان لديك كل شيء في متناول اليد بالفعل: مفاجأة على تصرفات Unieuro وعلاوة على ذلك قبل بضعة أيام أيضا ختم CONSOB. لكن آل مجلس Unieuro ولم تتم الموافقة على شكل العملية ولا محتواها، على الرغم من أن شركة التوزيع الفرنسية واسعة النطاق في قطاع التكنولوجيا كانت قد عرّفتها بأنها "عرض استحواذ غير عدائي". لم يكن اللقاءان النهريان بالأمس كافيين: في النهاية انقسم المجلس. هنا التفاصيل.
هل هي حقًا محاولة استحواذ "غير معادية"؟
تم الإعلان عن عرض الاستحواذ للأسواق في نهاية شهر يوليو من قبل الشركة الفرنسية، لكن الفرنسيين لم يفكروا في أن يسبقها اتفاق، كما يقتضي اللعب النظيف، مع المساهمين الرئيسيين من المجتمع الإيطالي، بما في ذلك إلياذة هوميروس بنسبة 12,2% العائلة المؤسسة سيلفستريني بنسبة 6,2٪ و Amundi بنسبة 5,8%، وهي نفس النسبة FNAC كانت تمتلك بالفعل 4,4٪ من أسهم Unieuro في يوم العرض. لقد اقتصروا فقط على القول إن عرض الاستحواذ "لا ينبغي اعتباره عدائيًا".
تم تقييم الاعتبار على أنه غير مناسب: انقسام مجلس الإدارة
ولكن أنا أيضا شروط العرض لم يعجبهم. إن مجلس الإدارة، بعد الاطلاع على تحليلات المستشارين الماليين شركتي Equita وMediobanca، لم أعتبره مناسبا من وجهة نظر مالية النظر في العرض تم تحديده بسعر 9 يورو للسهم الواحد، بالإضافة إلى 0,1 سهم Fnac Darty مُصدر حديثًا. ومع ذلك، فإن المستشارين، مع تطبيق منهجيات تقييم مختلفة جزئياً، "رأوا أن النظر في العرض مناسب من الناحية المالية". كما ورد هذا الصباح قبل افتتاح الأسواق، ولم يصل المجلس إلى الأغلبيةج: خمسة من أعضاء المجلس اعتبروا السعر مناسبا، وخمسة لم يفعلوا ذلك، وامتنع واحد عن التصويت.
علاوة على ذلك، فإن المجلس، بطريقة وحدوية، لديه الكشف عن بعض القضايا الحرجة بالإشارة إلى المعلومات المقدمة من مقدمي العروض فيما يتعلق بأسباب العرض والبرامج المستقبلية وأي عمليات غير عادية لاحقة للعرض نفسه، مقارنة بالأهداف الإستراتيجية التي بدأتها وتتبعها مجموعة Unieuro وأبلغتها إلى السوق.
Unieuro تم تقييمه 12 يورو للسهم الواحد، بعلاوة 42%، أي ما يعادل 249 مليون يورو من الرسملة مقارنة بمتوسط السعر المرجح عند إغلاق 15 يوليو (الجلسة التي سبقت الإعلان) و34% مقارنة بمستويات الأشهر الثلاثة الماضية . العنوان موجود في سوق الأوراق المالية تم تعديله على الفور وفقًا لسعر العرض، وبقي أقل بقليل من 12 يورو. هذا الصباح وصل السعر إلى 11,66 يورو (0,87٪).
الإلياذة في صالح الرئيس التنفيذي ضد
على الجانب لا وانحاز الرئيس التنفيذي جيانكارلو نيكوسانتي مونتيراستيللي، والمدير العام ماريا برونا أوليفييري، اللذين يسيطران أيضًا على مجموعة كبيرة من الأسهم في الشركة. يمتلك Nicosanti Monterastelli أكثر من 496 ألف سهم، وبفضل خطط الحوافز، سيصل إلى 550 ألف سهم بحلول 3 سبتمبر، بينما سيصل Olivieri إلى 50 ألف سهم. وبشكل عام، باختصار، فإنهم يمثلون أقل بقليل من 3% من Unieuro.
على الجانب نعمومع ذلك، هناك ممثلون لشركة Iliad Italia - وهم الرئيس التنفيذي، بينيديتو ليفي، وجوزيبي نيستيكو، مدير المبيعات وخدمة العملاء - وUnieuro، المساهم الرئيسي بنسبة 12,6%، ورئيس Unieuro، ستيفانو ميلوني، الذي يسيطر على 100 شركة. ألف سهم. ومع ذلك، امتنع عضو المجلس دانييلي بيلي عن التصويت.
Unieuro هي الشركة الإيطالية الرائدة في مجال الإلكترونيات الاستهلاكية والأجهزة المنزلية بحصة سوقية تبلغ 17%. وخفضت في يناير الماضي توقعات إيراداتها للعام بأكمله 2023/2024، بعد الإعلان عن انخفاض المبيعات على أساس سنوي في الأشهر التسعة الأولى. وفي الربع الأول من هذا العام، الذي لم يكن موسميًا ممثلًا بشكل كبير لقطاع الإلكترونيات الاستهلاكية، فقد سجلت إيرادات قدرها 533,9 مليون يورو، بانخفاض 7٪ مقارنة بالفترة المماثلة من العام السابق.
