ما هو تأثير الوضع المقلق بين روسيا وأوكرانيا على الأسهم الأوروبية؟ طرح الاستراتيجيون في UBS ، نيك نيلسون ، السؤال ، الذي خصص تقريرًا بعنوان "تعرض الأسهم الأوروبية لروسيا" لهذه القضية. يتذكر الخبير الاستراتيجي أن الأسهم الأوروبية انخفضت بنسبة 6٪ عن الذروة التي وصلت إليها في 10 يونيو. يرجع التفسير الجزئي إلى ضعف البيانات الكلية من منطقة اليورو ، ولكن أيضًا إلى الاضطرابات الجيوسياسية. هناك الكثير من مصادر القلق لقطاع الأسهم ، بدءًا من النزاعات في غزة والعراق وتفشي فيروس إيبولا. لكن القلق الأكبر هو الأقرب إلى "الوطن" - الصراع في أوكرانيا.
يذكرنا نيلسون أنه حتى الآن تمكنت البورصات من النمو أيضًا بفضل زيادة الرغبة في المخاطرة بين المستثمرين ، ومن الآن فصاعدًا سيكون التركيز على القدرة على جني الأرباح. وفي هذه المرحلة الانتقالية ، تعتبر أسواق الأسهم الأوروبية حساسة بشكل خاص للصدمات الخارجية. من ناحية أخرى ، يشير المحلل الإستراتيجي إلى أنه في العامين الماضيين ، ارتفع السعر / العائد لبورصات الأوراق المالية الأوروبية من 9,3 مرة إلى 14,5 ضعف الأرباح. بعد هذا الارتفاع ، يجب أن تكون الأرباح الآن هي التي تبرر المزيد من الارتفاع في المؤشرات.
وإذا كان التأثير الأهم من وجهة نظر كلية يتعلق بتكلفة الطاقة بالنظر إلى أن الغاز الروسي يمثل 40٪ من الاستهلاك في ألمانيا ، فلا ينبغي الاستهانة بالجانب النفسي أيضًا. يقول نيلسون: "تتجه نحو 3,5٪ من الصادرات الألمانية إلى روسيا ، لكن الخطر الأكبر يتمثل في تأثير هذا الوضع على شعور الشركات الألمانية واستعدادها للقيام بالاستثمارات".
من وجهة نظر الشركات الفردية ، حدد UBS بعض الشركات التي تسحب ما لا يقل عن 10٪ من هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب من السوق الروسية. هذه هي Adidas و Carlsberg و Coca Cola Hellenic و Fortum و Mtg و Otp و Raiffeisen و Renault و Sponda و Stada و Arzneimittel و Yit.
