أدت العقوبات التي فرضتها الولايات المتحدة إلى تفاقم أزمة الاقتصاد الكلي في تركيا ، حيث تواجه البلاد انخفاضًا كبيرًا في قيمة العملة مع ما يترتب على ذلك من ضغوط تضخمية. كان رأينا بشأن تركيا سلبيا منذ بداية العام: أي عندما بدأ عدم تدخل البنك المركزي لجمهورية تركيا (CBRT) ، في مواجهة الانهاك الاقتصادي الذي تغذيه الديون ، في ممارسة ضغط هبوطي على الليرة التركية والأصول المرتبطة بها.
في نهاية شهر يناير ، تم تداول الليرة التركية عند 3,75 مقابل الدولار ، في حين استقر التضخم عند 10,35٪: أكثر من ضعف الهدف طويل الأجل البالغ 5٪ الذي حدده البنك المركزي. أدى ارتفاع أسعار النفط إلى تفاقم الضغوط التضخمية وعجز الحساب الجاري. يبلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الآن 15٪ ومؤشر أسعار المنتجين 25٪ ، بينما بلغت عائدات السندات السيادية لأجل 10 سنوات 20٪ للمرة الأولى.
انخفضت قيمة الليرة الآن بحوالي 40٪ مقابل الدولار الأمريكي ، حيث كانت (في وقت كتابة هذا التقرير) حوالي 5,3. خلال الأشهر المقبلة ، من المرجح أن تشهد الاتجاهات الحالية أن تصبح الليرة هي العملة الأسوأ أداءً في الأسواق الناشئة منذ بداية العام حتى الآن.
هذه الموجة الأخيرة من المشاعر السلبية ترجع جزئيًا إلى إحجام البنك المركزي التركي عن الانخراط في التشديد النقدي المستمر تحت أعين أردوغان الساهرة. يبدو أن تصريحات وزير المالية البيرق الأسبوع الماضي تؤكد بالفعل برنامج ضبط أسعار الفائدة.
[smiling_video id = "61495 ″]
[/ smiling_video]
وصلت الأمور إلى ذروتها الأسبوع الماضي عندما فرضت الولايات المتحدة عقوبات على وزيرين تركيين ، انتقاما من اعتقال قس أمريكي. بينما تشير الأخبار الأخيرة إلى أن الاتفاق بات وشيكًا ، لا يزال الوضع غير مستقر.
يبدو أن هناك حاجة الآن إلى المساعدة الخارجية ، والتي يمكن أن تأتي في شكل دعم من صندوق النقد الدولي ، لكن هذا سيتطلب تحولًا كبيرًا نحو سياسات أكثر استدامة. يبدو الآن أن احتمال فرض ضوابط على رأس المال هو احتمال حقيقي.
عواقب الاستثمار
- نتوقع أن يستمر عدم النشاط المستمر في الضغط الهبوطي على الليرة التركية والأصول المرتبطة بها.
- تتسبب الطبيعة المضطربة للأحداث في تراجع أداء الأصول التركية عن الأسواق الناشئة الأخرى.
- يبدو القطاع المالي التركي ضعيفًا بشكل خاص في ضوء الحاجة الملحة لإعادة التمويل والمطلوبات الكبيرة بالعملات الأجنبية للشركات التركية.
- نعتقد أن تركيا يجب أن تلجأ إلى صندوق النقد الدولي أو تسعى للحصول على دعم خارجي آخر. خلاف ذلك ، يبدو أن تدابير مراقبة رأس المال هي الخيار الوحيد.
