في التقارير القطرية من Atradius في أكتوبر الماضي قرأنا تحليلًا مثيرًا للاهتمام حول تركيا.
بعد عامين من النمو مدفوعًا بالطلب المحلي (+ 9,1٪ في عام 2010 و + 8,5٪ في عام 2011) ، سجل أداء الاقتصاد التركي أداءً ملحوظًا التباطؤ التي استقرت في الربعين الأولين من العام عند 3,3٪ و 2,9٪ على التوالي. يجب إرجاع الأسباب إلى أ انهيار قطاعي التصنيع والبناء، فضلاً عن انخفاض ملحوظ في المبيعات في منطقة اليورو وفي الطلب المحلي. وقد أدى هذا التباطؤ إلى اتخاذ البنك المركزي قرارات السياسة النقدية المقيدة، مثل الزيادة في أسعار المبيت. هذه التدابير ضرورية بحكم أ معدل تضخم مرتفع للغايةالتي ارتفعت من 6,5٪ في عام 2011 إلى 10,4٪ في الربع الأول من عام 2012. تركيا ، كما البلد المستورد من المواد الأولية (95٪ من النفط مستورد) ، معرضة بشدة لارتفاع أسعار السلع العالمية ويتفاقم هذا الوضع بسبب تقلب الليرة التركية. بين عامي 2009 و 2011 نمت الواردات أكثر بكثير من الصادرات في مواجهة الطلب المحلي القوي وهذا أدى إلى عجز تجاري بنسبة 10٪ من الناتج المحلي الإجماليوزاد ذلك من ضعف العملة التركية أمام أسعار السلع المستوردة. في هذا السياق ، لا يزال إصلاح سوق العمل يتقدم ببطء شديد لمكافحة بشكل فعالالتضخم الهيكلي. في المقابل ، يجب تنفيذ عمليات خصخصة البنوك وقطاعات الطاقة بشكل أسرع وأكثر حسماً.
إذا كان المجال الميكانيكي دفع أداء قطاع الحديد والصلب حتى الآن ، وتسبب انخفاض الطلب المحلي والأجنبي والمنافسة من الشرق الأقصى في انهيار قطاع المنسوجات. لا يزال القطاع المصرفي قوياً ، مع نسبة عالية من كفاية رأس المال تزيد عن 16٪ ، وأرباحاً جذابة ، ومحافظ شفافة. تأتي الإشارة السلبية من شيكات فارغةالتي زادت بنسبة 56٪ في الأشهر الثمانية الأولى من العام ، بسبب تخفيض العقوبات المفروضة عليهم في بداية عام 2012.
من المتوقع أن ينخفض معدل التضخم إلى 7,6 ٪ في عام 2013 ، ليصل إلى مستويات عالية للغاية: سيعتمد الكثير على التطورات المستقبلية فيمنطقة اليورو ، والتي لا تزال تمثل 50٪ من الصادرات والمصدر الرئيسي لاستثمارات رأس المال. في شكل الاستثمار الأجنبي المباشر ورأس مال المحفظة ، غطى هذا العجز المرتفع لتركيا على مر السنين ، ولكنه أدى أيضًا إلى جعلالاقتصاد التركي الضعيف والمعتمد من هذه الأشكال من التمويل ، وخاصة على المدى القصير. يمثل هذا خطرًا محتملاً في المستقبل ، ويرجع ذلك أساسًا إلى تقلبات قوية في قيمة الليرة التركية والتي بدورها يمكن أن تؤدي إلى مزيد من التقلبات في سعر الصرف. وفي أوقات الأزمات ، وفي ظل غياب الإصلاحات الهيكلية الفعالة ، فإن هذا يترجم إلى حالة من عدم اليقين وعدم الاستقرار.
المرفقات: Atradius_Country_Report_Turkey_Oct12.pdf
