القوائم الحذرة ، استشاري البنوك المركزية في الولايات المتحدة الأمريكية
ميلانو تراقب جلسة إعادة الاستماع إلى حفل زفاف TELECOM-VIVENDI
بداية بطيئة للأسبوع المالي في آسيا. ل طوكيو مؤشر مؤشر نيكي أعلى بقليل من التكافؤ ، أفضلهانج سينج من هونج كونج + 0,65٪ ، على الرغم من انخفاض أسعار العقارات في الصين للشهر الثالث على التوالي.
يثقلون على قوائم الأسعار عدم اليقين الجيوسياسي بدءا من أوكرانيا، ولكن أيضًا حكمة المشغلين الذين ينتظرون حدثًا رئيسيًا: من الخميس إلى السبت سيجتمع محافظو البنوك المركزية في جاكسون هول ، وايومنغ ، وهو الموعد الكلاسيكي الآن في منتصف الصيف. موضوع هذا العام هو انتعاش سوق العمل ، الموضوع الأقرب إلى جانيت يلين بطل الاجتماع مع هاروهيكو كورودا ، بنك اليابان ، مارك كارني من بو وألكسندر تومبيني من البنك المركزي البرازيلي.
سيتحدث يوم الجمعة ماريو دراجي، في أول إصدار عام بعد البيانات السلبية عن الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو. سيكون تحت مراقبة خاصة ، في انتظار "الإجراءات غير التقليدية" للبنك المركزي الأوروبي للانطلاق أخيرًا. "كل الممثلين يقومون بدورهم ، حتى البنك المركزي الأوروبي" ، كما قال في هذا الصدد وزير الاقتصاد بيير كارلو بادوان.
معدلات نحو الصفر ، تنانين في الميدان ضد الانكماش
سيتم تحصيل خمسة وتسعين يورو من الفوائد في عام 2024. هذا هو المبلغ الذي سيكسبه استثمار عشرة آلاف يورو في بوند مدته عشر سنوات في الخامس عشر من آب (أغسطس) عندما انخفض العائد الألماني لأجل 0,95 سنوات إلى 1989٪ ، وهو أدنى مستوى منذ XNUMX على الأقل ، عام سقوط الجدار. هذه هي استجابة السوق للانخفاض في الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو ، ولألمانيا على وجه الخصوص: المشغلون مقتنعون بأن سياسة البنك المركزي الأوروبي غير قادرة (أو غير راغبة) في مكافحة الانكماش بشكل فعال وتتصرف وفقًا لذلك. "ماريو دراجي - يمزح وولفجانج مونشاو - كرر نفس المفهوم لمدة عام: التضخم تحت السيطرة وسيعود قريباً إلى 2٪. يشبه إلى حد ما كاتو الرقيب عندما كرر في مجلس الشيوخ أن قرطاج يجب تدميرها. الفرق بين الاثنين هو أن كاتو كان على حق ... ".
لهزيمة الركود ، هذا هو الرأي السائد ، سيتعين على البنك المركزي الأوروبي تسريع استراتيجيته التوسعية: ليس فقط قروض Tltro (تم صرف 250 مليار يورو بين سبتمبر وديسمبر وفقًا لصحيفة فاينانشيال تايمز) ولكن أيضًا "التيسير الكمي" التي تنص على شراء الأوراق المالية العامة والشركات التي لديها ائتمانات مع الإدارات العامة المعنية أو مع المدينين المستعدين لتقديم ضمانات.
وفي الوقت نفسه ، فإن "الثقب الأسود" في منطقة اليورو ينقل الفيروس عبر الحدود: عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 2,34 سنوات XNUMX٪ هذا الصباح، عند أدنى مستوياتها منذ يناير: ارتفعت فجوة العائد بين السندات والسندات إلى 139 نقطة. من الواضح أن الانخفاض في أسواق الديون شمل بلدان جنوب أوروبا. ال عشر سنوات BTP وانخفض إلى 2,59٪ يوم الجمعة لليوم السادس على التوالي من التراجع. كما سجل السند الإسباني لأجل 2,383 سنوات رقما قياسيا جديدا عند XNUMX٪.
منذ بداية شهر يناير ، بفضل هذه المآثر ، حقق المستثمرون أرباحًا كبيرة: سجلت الأسهم الإيطالية والبرتغالية والإسبانية واليونانية مكاسب بأكثر من 10 في المائة. لهذا السبب ، يوصي الخبراء الذين قابلتهم بلومبرج (بايونير ، جولدمان ساكس ، فيديليتي) بالحذر: في هذه المستويات ، حتى انعكاس الاتجاه المتواضع يمكن أن يتسبب في خسائر كبيرة.
تبادل الأسهم والمديرين يحصلون على النقد ويغادرون أوروبا
كان كذلك جهد عالي منتصف أغسطس بالنسبة لأسواق الأوراق المالية ، جميعها مفتوحة باستثناء ساحة عفاريوالنمسا واليونان. للسيطرة على الانتباه الأخبار القادمة من أوكرانياالذي دفع أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها في الشهر الماضي: خام برنت عند 103,60 للبرميل (+1,26 دولار).
1) في وول ستريتبفضل الانتعاش في النهائي ، أنهى مؤشر S&P الجلسة بشكل متوازن بعد أن تكبد خسائر تصل إلى 0,7٪. داو جونز -0,3٪. من أعلى مستوياته في أوائل يوليو ، انخفض مؤشر S&P بنسبة 2 ٪ فقط. يساهم في دعم استقرار السوق استراتيجية إعادة الشراء: خفضت 20٪ من شركات S&P 500 عدد أسهمها بنسبة 4٪ ، من خلال سياسة إعادة الشراء.
المثال الأكثر بلاغة هو شركة Apple: نمت أرباح الشركات بنسبة 12,3٪ لكن ربحية السهم بعد إعادة الشراء ارتفعت بنسبة 19,6٪. في مركز الاهتمام مشروب مونستر + 30٪ بعد شراء شركة Coca Cola بنسبة 30٪. لأول مرة أسهم بيركشاير هاثاواي ، شركة وارن بافيت القابضة، تجاوزت سعر كل منها 200.000 دولار: لا ينوي مقال Omaha مع ذلك المضي قدمًا في الانقسام.
2) كانت الجلسة في الأسواق الأوروبية أكثر إيلامًا: فقد عانى فرانكفورت من انخفاض بنسبة 1,4٪ وباريس بنسبة 0,7٪. مع ذلك ، أغلق Eurostoxx الأسبوع على أرضية إيجابية: + 1,9٪ بفضل توقعات التخفيضات من قبل البنك المركزي الأوروبي بعد البيانات المخيبة للآمال عن قلة النمو في منطقة اليورو. من أعلى مستوياتها في يونيو ، انخفضت رسملة القوائم الأوروبية بمقدار 600 مليار. وفقًا لبيانات ليبر ، في الأسابيع التسعة الماضية ، سحبت صناديق الأسهم الأمريكية المستثمرة في الأسهم الأوروبية (106 في المجموع) رأسمال قدره 32,5 مليار دولار من سوق القارة القديمة ، معظمها عبر صناديق الاستثمار المتداولة. ولا يزال أداء بيازا أفاري اعتبارًا من يناير إيجابيًا + 2,7٪. ومع ذلك ، خسرت ساحة Piazza Affari 10٪ من أعلى مستوياتها في 13,4 يونيو.
3) ينبغي ملاحظة تعافي الأسواق الناشئة: + 1,36٪ منذ بداية يونيو. سجلت هونغ كونغ أعلى مستوى جديد لها في خمس سنوات. الاستثناء هو الأرجنتين. يوم الجمعة ، عانت سندات بوينس آيرس من ارتباك (-5,84 سنتًا إلى 80,5 سنتًا للسندات المستحقة في عام 2033) بعد فشل المفاوضات مع Citigoup وصناديق التحوط الدائنة في بوينس آيرس لبيع السندات المتنازع عليها بسعر "عادل" . Piazza Affari يستأنف العمل بعد فترة الراحة الطويلة. الاهتمام بالقطاع المصرفي التعاوني ، الذي تعرض لانتقادات يوم الخميس أو بشأن الأفكار المحتملة من Gtch و Wdf ، أبطال جلسة ما قبل العطلة. لكن الاهتمام سيتركز قبل كل شيء على Telecom و Fiat.
تيم براسيل ، سيكون عرض GVT 7 مليارات
سيظل في مركز اهتمام السوق من شركة Telecom Italia هذا الصباح. قدمت الشائعات العديدة في عطلة نهاية الأسبوع العديد من التطورات في ملف Gvt-Tim Brazil قيد المناقشة منذ صباح اليوم بين الفريق الاستشاري لـ Gvt (Goldman Sachs and Crédit Suisse) و Telecom (Mediobanca و Barclays). هذا ، بحسب ما كشفت عنه الصحافة البرازيلية ، على أساس عرض بقيمة 7 مليارات لشركة كاريوكا التابعة لمجموعة فيفيندي.
سيكون هذا أول إجراء في عملية متعددة المراحل والتي يجب أن تنتهي بشراء Vivendi لـ 20٪ من Telecom Italia وإنشاء اتحاد كتلة جديد مع الأسهم المملوكة لشركة Mediobanca. سيتم تقديم عرض المجموعة الإيطالية ، الذي لا يتضمن جزءًا نقديًا ، إلى مجلس إدارة Vivendi في 28 أغسطس ، كبديل لعرض Telefonica (6,7 مليار جزء نقدي). لصالح عرض الشركة الموجهة من Marco مسرحية باتوانو: أ) صالح السلطة البرازيلية ؛ ب) منصب فينسينت بولوري ، رئيس Vivendi ونائب رئيس Mediobanca الذي يعتبر المساهم الثاني فيه ؛ ج) الإمكانات الصناعية للتحالف في كل من البرازيل وأوروبا.
ومع ذلك ، فإن صفقة Gvt لا تستبعد مخاطر زيادة رأس المال لشركة Telecom Italia، وهو ظرف يفسر المبيعات في Piazza Affari (-1,5٪ في جلسة الجمعة) على السهم ، مدعومًا حتى الآن بجاذبية المضاربة لبيع محتمل لشركة فرعية برازيلية. على العكس من ذلك ، فإن الفرضية القائلة بأن Vivendi يمكن أن تدخل رأس مال Telecom Italia من خلال الاستحواذ فقط على أسهم مساهمي Telco تدحض الفرضيات التي تتصور مساهمة النقد الجديد مع دخول الفرنسيين.
فيات ، مع الزيادات ، الانسحاب أقل ملاءمة
العد التنازلي ل حق الانسحاب فيات. بحلول 20 أغسطس المقبل ، يجب على المساهمين المخولين إرسال رسالة مكتوبة بخطاب مسجل. لذلك تتوقع الشركة أن تكون قادرة على إبلاغ الجمهور بعدد الأسهم التي تمت ممارسة حق سحبها ، المحدد بـ 7,7 يورو ، خلال أسبوع الأول من سبتمبر. في الاجتماع ، صوت 500 مليون سهم ضد الاندماج.
تم تقليص استرداد العنوان بالفعل خطر إلغاء الاندماج، والتي سيتم تفعيلها إذا تم تجاوز سقف الطلبات التي تزيد عن 500 مليون. بعد ست جلسات صعودية متتالية ، تعافى سهم Lingotto ، الذي كان قد انخفض بالفعل بنسبة 26٪ فيما يتعلق بقيمة السحب ، يوم الخميس إلى 7,33 يورو ، وهو أقل بنسبة 5.41٪ فقط من قيمة السحب (7,727 يورو).
كلوب ميد ، بونومي بالقرب من الهدف
Il السياحة الايطالية يفقد المناصب مقارنة فرنسا واسبانيا ولكن ممول إيطالي المولد ، أندريا بونومي، على بعد خطوة واحدة من الاستحواذ على Club Méditerranee ، بعد Gaillon Invesقررت t ، السيارة التي أنشأها المساهمان في مشغل المنتجع ، Ardian و Fosun International ، سحب عرضها بعد موافقة مجلس الإدارة على عرض الاستثمار الصناعي.
ومع ذلك ، فإن الكونسورتيوم الفرنسي الصيني لديه حتى 12 سبتمبر من أجل إعادة إطلاق محتملة. ال صندوق الأسهم الخاصة الفرنسي Ardian والمجموعة الصينية ، يمتلكون 9,4 و 10,44٪ على التوالي من رأس مال Club Med ، ويتمتعون بدعم إدارة المجموعة.
