إذا كان الانخفاض في سعر الذهب ، الذي انخفض بنسبة 15٪ منذ بداية العام وبنسبة 27٪ منذ أعلى مستويات عام 2011 ، يمثل مشكلة لمن اشتروه لأغراض الاستثمار أو المضاربة ، فإنه يمثل مشكلة متساوية. أكثر خطورة على الحسابات الأجنبية للدول المنتجة ، خاصة إذا كانت تعتمد على صادرات المعدن الأصفر. من بين هؤلاء ، لا يواجه الخيال الجماعي صعوبة في تضمين جنوب إفريقيا ، التي كانت دائمًا واحدة من منتجي الذهب الرائدين في العالم.
ومع ذلك ، أصبحت علاقة جنوب إفريقيا بسعر الذهب أكثر تعقيدًا في السنوات الأخيرة ، ويجب تقييمها قبل كل شيء فيما يتعلق بكيفية اختلاف سعر الذهب فيما يتعلق بأسعار السلع الأخرى ، ولا سيما السلع المستوردة مثل النفط.
في الواقع ، ظلت أهمية الذهب في سلة صادرات جنوب إفريقيا عالية من حيث إجمالي قيمة الصادرات ، لكن النفط أصبح يكتسب وزنًا أكبر في سلة الاستيراد. لذلك ، من الناحية النظرية ، فإن الضرر الناجم عن انخفاض سعر الذهب يمكن تعويضه بفائدة واردات النفط الأرخص ، مما يؤدي إلى تحسين الحسابات الخارجية لجنوب إفريقيا.
حاول Murat Ulgen و Di Luo من بنك HSBS تحديد الفائدة المذكورة أعلاه (بافتراض تباين بنحو 10٪ من السعرين). ووفقًا لحساباتهم ، فإن انخفاض متوسط سعر الذهب بمقدار 100 دولار سيؤدي إلى خسارة عائدات التصدير بمقدار 0,7 مليار دولار ، أو 0,2٪ من الناتج المحلي الإجمالي. وعلى العكس من ذلك ، فإن انخفاض سعر برميل النفط الخام بمقدار 10 دولارات سيوفر 2 مليار دولار من إجمالي الإنفاق على الواردات ، أو زيادة بنسبة 0,5٪ من الناتج المحلي الإجمالي. وبالتالي فإن النتيجة الصافية تعتمد بشكل حاسم على درجة الارتباط بين سعر السلعتين.
لسوء حظ جنوب إفريقيا ، لم يكن الاتجاه في أسعار السلع موحدًا. يميل سعر الذهب إلى الانحراف عن سعر النفط ، مع عدم تعرض الأخير لنفس الانخفاض. وبالتالي فإن النتيجة الصافية تلعب بالتأكيد ضد الدولة ولها تداعيات على توقعات عجز الحساب الجاري لهذا العام عند 5,3٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
ومع ذلك ، تميل بعض العوامل إلى التخفيف من السيناريو السلبي الذي يلوح في الأفق بالنسبة لجنوب إفريقيا. ومع ذلك ، فإن وزن قطاع الذهب في قطاع التعدين في جنوب إفريقيا يتراجع منذ أربعين عامًا. في الواقع ، انتقلت البلاد من إنتاج تجاوز 1000 طن في السبعينيات إلى إنتاج 70 طنًا في العام الماضي ، وفقدت مكانتها كأول منتج عالمي تفاخر حتى عام 167. وتستقر حاليًا في المركز الخامس بعد الصين وأستراليا والبلاد. الولايات المتحدة وروسيا. وقد أدى ذلك بجنوب إفريقيا إلى تنويع صادراتها من الخام ، مع تفضيل خامات مجموعة الحديد والبلاتين كبديل للذهب.
حقيقة أن الأخيرة ، مثل النفط ، لها تطبيقات صناعية بشكل أساسي يجب أن تضمن أن أسعارها تتجه أكثر مع أسعار النفط. هذا من شأنه أن يخفف من التأثير على ميزان المدفوعات بسبب عدم التناسق الحالي بين أسعار النفط والذهب.
