وفقًا لتقرير حديث من قسم الدراسات والبحوث في Intese Sanpaolo, nوالأشهر التسعة الأولى من عام 2017 الاقتصاد الروسية سجلت معدل نمو حقيقي 1,6٪مقارنة بانكماش بنسبة 0,4٪ في نفس الفترة من العام السابق. على جانب العرض ، الاتجاه هو وصل بشكل رئيسي من استعادة بعض الخدمات (مثل مبيعات التجزئة ، + 0,5٪) والنمو المستمر في التعدين (+ 2,8٪ ، مع ارتفاع معدل الاستخراج اليومي للزيت إلى 10,6 مليون / برميل ، + 1,8٪) وخدمات المرافق العامة. سجل الإنتاج الصناعي اتجاهاً كان أعلى قليلاً فقط من الفترة السابقة (+ 0,9٪) ، بينما تباطأ الإنتاج الزراعي بشكل ملحوظ (+ 1,4٪) وشهد البناء انخفاضاً جوهرياً جديداً (-2,3٪).
تشير نفس المؤشرات إلى أنه في الربع الأخير من عام 2017 ، ربما تباطأت ديناميكيات اتجاه الناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي 1 ٪ ، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض الإنتاج الصناعي (-2,4 ٪ في فترة الشهرين أكتوبر / نوفمبر) ، والإنتاج الزراعي (- 0,6٪) واستخراج النفط (-2٪ في أكتوبر) بينما تسارعت مبيعات التجزئة (+ 2,8٪) ، بفضل نمو الأجور الحقيقي (+ 5,4٪ في نوفمبر) الذي حدده أيضًا تباطؤ التضخم.
هنا إذن نمو الناتج المحلي الإجمالي لكامل عام 2017 هو يشهد حوالي 1,5٪، من -0,2٪ في العام السابق. أما عن السؤال ، من يناير إلى سبتمبر 2017 ، كان هناك انتعاش كبير في استهلاك الأسرة e من الاستثمارات (على التوالي + 4,1٪ و + 4,2٪ ، مع الاستثمارات مدفوعة بشكل رئيسي بالأشغال العامة) ، في حين تم طرح التجارة الخارجية إلى حد كبير من الناتج المحلي الإجمالي بعد القفزة في الواردات (+ 17,8٪). في هذا السياق، lيوفر انخفاض تكلفة المال وانخفاض التضخم الدعم لكل من الاستهلاك والاستثماردون أن ننسى أنه من المتوقع أن يستفيد الطلب المحلي من موعد كأس العالم ، سواء من حيث الأشغال العامة المزمع استكمالها أو التدفقات السياحية.
النمو القوي لواردات الآلات والمعدات في عام 2017 ha زيارةo تقدم دفعة لإنتاجية قطاع التصنيع. من ناحية أخرى ، لا تزال آفاق الاقتصاد على المدى المتوسط تتأثر بالعقوبات التي تم فرضها في نهاية عام 2014 للسياسة تجاه أوكرانيا ، والتي تمنع نقل التكنولوجيا المفيدة لاستغلال احتياطيات النفط والغاز الهائلة وتحد من الوصول. إلى سوق رأس المال الدولي للشركات الروسية. في أغسطس الماضي ، وافق الكونجرس الأمريكي على عقوبات جديدة تؤثر بشكل أساسي على قطاع الطاقة (استثمارات في خطوط أنابيب الغاز) والتمويل (استثمارات في شركات سيتم خصخصتها وقروض للجهات الحكومية). في نفس الوقت، lانضمت روسيا إلى تخفيضات دول أوبك الهادفة إلى دعم سعر النفط ، الأمر الذي سيؤدي إلى خفض استخراج النفط بنحو 300.000 ألف برميل يوميًا في 2018. (-2,5٪ مقارنة بعام 2017). ومن هنا فإن التأثير السلبي للعقوبات على النمو يمكن مع ذلك موازنته بأسعار نفط أعلى مما كان متوقعا.
في السيناريو الأساسي للبنك المركزي ، بمتوسط سعر النفط بجودة الأورال عند 55 دولارًا أمريكيًا للبرميل في عام 2018 (ارتفاعًا من 53 دولارًا أمريكيًا في عام 2017) ، من المتوقع أن يتراوح نمو الناتج المحلي الإجمالي بين +1,5٪ و + 2٪. يتوقع البنك المركزي نفسه أن ينخفض متوسط سعر النفط إلى 45 دولارًا في عام 2019 مع ما يترتب على ذلك من تباطؤ جديد في ديناميكيات الناتج المحلي الإجمالي (في نطاق يتراوح بين 1٪ و 1,5٪) ، بينما في سيناريو بديل لزيادة تسارع أسعار النفط الخام. النفط (إلى 58 في عام 2019 و 60 في عام 2020) سترتفع فترة النمو بمقدار نصف نقطة مئوية (إلى 1,5٪ -2٪).
في عام 2017 ، أغلق معدل اتجاه التضخم عند 2,5٪، من 5,4 ٪ في نهاية عام 2016 ، أقل بكثير من هدف 4 ٪ البنك المركزي، كما هو متوقع في معظم عام 2018 ، تقترب فقط من 4٪ في نهاية العام. أيضا للقد تجاوز الانخفاض في أسعار الفائدة التوقعات الأولية، مع iالمعدل المرجعي ما يعادل 7,75٪ نهاية عام 2017 مقارنة بـ 10٪ في العام السابق. ومن المتوقع إجراء تخفيضات جديدة في النصف الأول من عام 2018 ، حيث ترى سلطة النقد أن المعدل المرجعي يتراوح بين 6٪ و 7٪ على مدى عام واحد. وصل سعر صرف الروبل الروسي / الدولار الأمريكي إلى 57,5 في نهاية عام 2017 بارتفاع قدره 5,7٪ مقارنة بأسعار نهاية عام 2016 ويتوقع المحللون الحفاظ على المستويات الحالية على المدى القصير / المتوسط.
وبحسب التقديرات الأولية لوزير المالية ، في 2017 العجز العام فيما يتعلق وقف الناتج المحلي الإجمالي عند 1,7٪ من الناتج المحلي الإجمالي مقابل الهدف الأولي البالغ 3,6٪، أين i استفادت المالية العامة من العائدات الأعلى من المحروقات. لا تزال نسبة الدين العام الروسي إلى الناتج المحلي الإجمالي منخفضة (17,4٪ في عام 2017 من 15,6٪ في عام 2016) ، بينما بلغت احتياطيات النقد الأجنبي في نوفمبر الماضي 346 مليار دولار ، من 308 مليار دولار في نهاية عام 2016. وتتجاوز الاحتياطيات متطلبات التمويل الخارجي المقدرة بـ 99 مليار (نسبة الغطاء الاحتياطي 3,5) ، وبفضل زيادة الناتج المحلي الإجمالي بالعملة الأجنبية ، انخفض معدل الدين الخارجي / الناتج المحلي الإجمالي إلى 34٪ من 41٪ في عام 2016. وفقًا لتقديرات صندوق النقد الدولي والبنك المركزي ، فإن الفائض الحالي فيما يتعلق بالناتج المحلي الإجمالي ارتفع إلى 2,8٪ في عام 2017 ، من 2٪ في عام 2016: بافتراض زيادة محدودة أخرى في سعر النفط ، من المتوقع أن يرتفع الفائض الحالي إلى 3,2٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2018. ومن ثم ، بعد خفض تقييمه مرارًا وتكرارًا من الديون السيادية الروسية بالعملة الأجنبية بين عامي 2015 و 2016 ، في العام الماضي أكثر أعربت الوكالات عن أحكام محسّنة في البلاد: لدى كل من ستاندرد آند بورز وفيتش نظرة مستقبلية إيجابية ، بينما غيرت وكالة موديز النظرة المستقبلية من سلبية إلى مستقرة.
