رومانيا: هنا إعادة إطلاق تأتي من توحيد الحسابات

بعد اتهام أ انكماش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة -7,1٪ في عام 2009 و -1,6٪ في عام 2010، تعافى النشاط الاقتصادي للبلاد في عام 2011 (2,5٪). بعد ذلك ضعفت مرحلة الانتعاش مرة أخرى مع تفاقم الصعوبات الاقتصادية للشركاء التجاريين الرئيسيين في منطقة اليورو وفي عام 2012 ، كان نمو الناتج المحلي الإجمالي ضعيفًا إلى حد ما (0,7٪). ال تعزيز الصادرات في عام 2013 أعطى دفعة جديدة للاقتصاد الروماني (+ 3,5٪) ، حيث كانت مساهمة صافي الصادرات في نمو الناتج المحلي الإجمالي 4,5pp. من تركز نشره مركز دراسة Intesa Sanpaolo يوضح كيف أدى انتعاش الطلب الأجنبي إلى تعويض ضعف الطلب المحلي، حيث طرح الإنفاق العام والاستثمار نقاطًا من النمو الاقتصادي للبلاد. على جانب العرض ، قدم تعافي القطاعين الثانوي والأولي أكبر دعم لنمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2013. كما جاءت الملاحظات الإيجابية من قطاع الخدمات الذي ، على الرغم من تباطؤه مقارنة بالعام الماضي ، فقد ساهم بأكثر من نصف نقطة مئوية في اتجاه الناتج المحلي الإجمالي. في يناير 2014 ، نمت الصادرات بنسبة 8,8٪ بالقيمة الاسمية ومن المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام بنسبة 2,6٪ ، مع تباطؤ طفيف بسبب الطلب على الواردات ، والذي سيؤدي نموه إلى تقليل مساهمة التجارة الخارجية الصافية في اتجاه الناتج المحلي الإجمالي. من المتوقع وجود اتجاه تصدير جيد هـ تسارع الطلب على الاستهلاك الخاص. قد يكون التوسع الاقتصادي المتوقع في صالح الاستثماراتبينما من المتوقع أن يستمر الانكماش العام بسبب الحاجة لاحتواء عجز الموازنة. على جانب العرض فمن المتوقع أن سيأتي الإسهام الأكبر في النمو من القطاع الصناعي، الأكثر تعرضا لديناميات الطلب الأجنبي. التوقعات تتحدث عن أتوسع الاقتصاد في عام 2015 بنسبة 2,8٪. بفضل تعافي الاستثمارات التي فضلتها التحويلات من الاتحاد الأوروبي التي أعيد تنشيطها في يونيو 2013 ، بعد تعليقها في عام 2009 بسبب إجراءات العجز المفرط.

وانخفض معدل التضخم بنسبة 1,6٪ في ديسمبر ، ليصل متوسط ​​العام إلى 4,0٪. من وجهة النظر هذه من المتوقع أن تظل ديناميكيات الأسعار ضعيفة حتى لو زادت بسبب انتعاش الطلب المحلي. منذ عام 2005 ، تم تنفيذ السياسة النقدية في ظل نظام استهداف التضخم. بالنسبة للعام الحالي ولعام 2015 ، حدد البنك الوطني الروماني (NBR) هدف التضخم لنهاية الفترة عند 2,5٪ ، بنطاق +/- 1٪. في مواجهة توقعات تخفيف الضغوط التضخمية ، بدأ البنك الوطني للإيرادات في يوليو من العام الماضي دورة التيسير النقدي خفض معدل السياسة في عدة خطوات حتى 3,5٪ في فبراير. في بداية العام ، شهدت العملة المحلية ضعفًا طفيفًا ، حيث انتقلت من 4,4 رون لكل يورو إلى 4,6 رونًا لكل يورو بسبب مخاوف بشأن الأسواق الدولية في مواجهة عدم الاستقرار السياسي المتزايد في أوكرانيا. بعد ذلك ، أدت العوامل الداخلية الإيجابية في البلاد ، مثل احتواء العجز والأداء الجيد للاقتصاد الحقيقي ، إلى انتعاش جزئي وارتفعت قيمة العملة المحلية إلى المستوى الحالي البالغ 4,5.

من المتوقع أن ينخفض ​​عجز الميزانية في رومانيا إلى 2,6٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2013 من 3,0٪ في العام السابق. لعام 2014 ، ومن المتوقع أن يبلغ عجز الموازنة 2,2٪ من الناتج المحلي الإجمالي إذا أخذ المرء في الحسبان أحدث الإجراءات التي أقرتها الحكومة ، أي على جانب نفقات الميزانية ، والتزامات الإنفاق لزيادة رواتب موظفي القطاع العام ، وجانب الإيرادات ، وزيادة الرسوم الضريبية لمنتجات الطاقة ، والتوسع في القاعدة الضريبية لضريبة الثروة. في عام 2015 ، وبفضل التسارع المتوقع للناتج المحلي الإجمالي ، من المتوقع أن ينخفض ​​العجز أكثر إلى 1,8٪. عامل إيجابي آخر ، يقدر الدين العام بحوالي 38٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2013. إذا ظل العجز العام دون 2,0٪ على المدى المتوسط ​​والطويل ، فإن الدين العام سيستقر بالقرب من 30٪. على الجانب الآخر، في عام 2013 بلغ العجز الجاري 1,1٪ من الناتج المحلي الإجماليانخفاضًا من 4,4٪ في عام 2012. بالنسبة لعام 2014 ، تتوقع الحكومة أن يبلغ العجز التجاري حوالي 1,2٪ من الناتج المحلي الإجمالي. لذلك من المتوقع أن يتم احتواء الخلل في الحسابات الخارجية تمامًا أيضًا في عام 2015. ومن المعقول ذلك سيتأثر تصحيح العجز الحالي بالمكون الهيكلي نتيجة التعديل المتوقع للمالية العامة. مع عجز حالي مستقر عند 2,0٪ ، وفقًا لـ Instesa Sanpaolo على المدى المتوسط ​​والطويل ، يمكن أن يستقر الدين الخارجي عند 30٪ من الناتج المحلي الإجمالي، في تصحيح حاسم من القيمة الحالية لحوالي 70٪. من وجهة النظر هذه عجز صغير نسبيًا في الحساب الجاري، إذا تم الحفاظ عليها على المدى المتوسط ​​/ الطويل ، يسهل استدامة الديون الخارجيةتؤكد البيانات نسبة بين الاحتياطيات الرسمية في نهاية عام 2014 ومجموع العجز الحالي والالتزامات المالية المتراكمة المستحقة المقدرة بـ 2,2 ، وبالتالي أعلى من الوحدة التي تمثل عتبة التنبيه.

تظل إيجابية احتمالات تعزيز الأسس الاقتصادية الرومانية على المدى الطويل مع الديناميكيات الاقتصادية الأكثر صلابة في منطقة اليورو وبفضل تنفيذ الإصلاحات اللازمة لزيادة القدرة التنافسية للبلاد. على المدى المتوسط ​​، يتوقع صندوق النقد الدولي عودة الناتج المحلي الإجمالي إلى النمو فوق 3,5٪. على الرغم مما سبق ، فإن الدين الخارجي الكبير ، الذي يعادل حوالي 70 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، لا يزال يمثل أكبر عنصر من عناصر الضعف الاقتصادي لرومانيا. لهذا يجب أن يضاف الاعتماد القوي على الطاقة ، منذ ذلك الحين تعتمد رومانيا على روسيا في أكثر من 15٪ من احتياجاتها من الطاقة. وبالتالي ، فإن السيناريو المتوقع عرضة لمخاطر الانحدار المرتبطة بالتوتر السياسي الحالي بين روسيا وأوكرانيا.