إذا كنا لا نريد أن ينتهي بنا المطاف مثل اليابان - التي تخلت عن النمو لمدة عشرين عامًا لأنها لا تستطيع الخروج من فخ الديون المفرطة - يجب أن نركز أكثر على المستقبل ، أي على تمويل النمو.
وقد قامت لجنة باروسو بذلك للتو ، بالموافقة على ورقة خضراء ("اللون" تعني وثيقة استشارية) بعنوان طموح: "التمويل طويل الأجل للاقتصاد الأوروبي". إنه يعمل على تجنب الخطر المتمثل في أننا معنيون فقط بقبرص - أي بأخطاء الماضي - وقبل كل شيء أن النقاش (كما يحدث غالبًا في إيطاليا) يقتصر على الاضطرار إلى اختيار ما إذا كنا نفضل أن نكون إلى جانب "الغش" المدينين "أو إلى جانب" الدائنين المنفذين ".
من الناحية العملية ، لكي نستحق المستقبل ، يجب أن نكون قادرين على الإدارة على مسارات - معاصرة ولكنها متميزة - ثلاث سياسات:
1) كيف تصل إلى يوم الإثنين ، أي إدارة الطوارئ (انظر قبرص: من التالي؟) ؛
2) كيف نخفض الكثير من الديون ، أي كيف نحقق خفض المديونية على المدى المتوسط ، وتجنب الأزمة الائتمانية المدمرة (تم استكشاف الموضوع جيدًا في عمل Buiter و Rahbari في نوفمبر الماضي ، بعنوان "Debt of Nations") ؛
3) كيف يمكننا النمو مرة أخرى ، من خلال تمويل الاستثمارات العامة والخاصة اللازمة.
لقد كرسنا بالفعل تفكيرًا أوليًا لهذا الجانب الأخير في 13 مارس ، مستشهدين بعمل Swiss Re - Institute of International Finance. لكن القضية تستحق تحليلاً أكثر تعمقًا ، كما تدعونا بروكسل الآن للقيام بذلك ؛ كما فعلت مجموعة الثلاثين بالفعل مؤخرًا ؛ وكما أكد بنك إيطاليا الآن.
لإعطاء مستقبل للتدمير الإبداعي للأعمال ، بشرط أن ترغب أوروبا في الاستمرار في كونها منطقة متطورة - لا - لا - تتخلى عن التنمية - نحتاج إلى تحسين وتوجيه الخيال الإبداعي للتمويل الذي جلب لنا أن المتاعب اليوم. تحقيقا لهذه الغاية ، لا سيما في بلدان مثل إيطاليا التي لطالما كانت "تتمحور حول البنوك" ومجهزة بالعديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، من الضروري أن يقوم المشغلون والأسواق بتطوير تلك الوسيطات بطريقة ما بين البنوك وبورصة الأوراق المالية ، و وبالتالي قادرة على ربط الاستثمارات مع المدخرات أينما تتراكم. من الواضح أن دور شركات التأمين وصناديق التقاعد مركزي في هذا المنظور. كما هو الحال في إعادة التفكير في العديد من الجوانب التي تشمل التشريعات ، والتنظيم ، والضرائب ، ومبادئ المحاسبة ، وما إلى ذلك. علاوة على ذلك ، كما يشير بنك إيطاليا أيضًا ، يجب تقييم التكامل بين النشاط المصرفي ونمو السوق.
الأسئلة العديدة التي تحتاج قوائم الكتاب الأخضر إلى إجابة. تنتظر اللجنة ردود الأطراف المعنية - بحلول 25 يونيو المقبل - على العنوان التالي: markt-Consult-long-term-finance (at) ec.europa.eu. من ايطاليا ماذا سيكتب؟
