على المعاشات. التدخل الجديد بشأن فرض الضرائب على الأدوات المالية الذي اقترحته حكومة ماتيو رينزي أعاد إحياء النقاش حول المدخرات ودورها. المستشار الاقتصادي لرينزي ، فيليب تادي، ألقوا الماء على النار مطمئنين أنه سيتم إعادة صياغة الضرائب ولكن مع المعايير والتمييز بين مصادر المدخرات المختلفة. لكن الجدل انفجر مرة أخرى. لأن المصهر الذي يضيء عليه غارق بالفعل في الزيت: في الماضي القريب ، كانت هناك زيادة بنسبة 20٪ من المعدل التاريخي البالغ 12,5٪ لمعظم الأصول المالية (باستثناء السندات الحكومية) ، والتي تمت إضافة الطابع إليها. واجب وضريبة توبين. يفترض الآن زيادة جديدة إلى 23٪ ، إن لم تكن أعلى. والمدخرين في حالة اضطراب. خاصة وأن الفائدة الاقتصادية للبعض ليست واضحة. سيعتمد الكثير بعد ذلك على كيفية التعامل مع السندات الحكومية ، والتي لا تزال عوائدها ، كما ذكرنا ، تخضع للضريبة بنسبة 12,5٪ وليس 20. ومن ناحية أخرى ، فإن الزيادة في الضرائب على الدخل المالي ستكون بمثابة تدخل من شأنه أن يتوافق مع فرض الضرائب على العمالة ، بهدف إيجاد موارد لمناورات أخرى للإعفاء الضريبي ، ومواءمة الوضع الإيطالي مع ما يحدث في أوروبا.
إذا كنا في الوقت الحالي في مجال الفرضيات ، فما هي ردود الفعل الأولى للاعبين الرئيسيين في السوق؟ بشكل عام ، يصل الضوء الأصفر من مشغلي Piazza Affari: الزيادة في الضرائب ممكنة فقط إذا كانت مصحوبة بإجراءات تبسيط أخرى وإعادة تنظيم شامل للضرائب وإذا تم التمييز بين الأشكال المختلفة للمدخرات فيما يتعلق بالتمويل احتياجات نمو البلاد.
الادخار الذي يمول النمو
"الثروة المالية الإيطالية هي مورد مهم يجب توجيهه نحو النمو. إذا كنا سنقوم بفرض المعاشات الضريبية ، فيجب علينا في نفس الوقت إيجاد طريقة لتوجيه المدخرات إلى الشركات. الموضوع هو القيام بذلك إذا لزم الأمر ولكن في الاتجاه الذي تجد فيه النظام لتوجيه هذه الموارد نحو النمو. أي إجراء ضريبي اليوم يجب أن يرتبط بهذا ويجب ألا يؤدي إلى معاقبة المدخر ". يشرح باولو باليس لـ FIRSTonline, رئيس AIAF. نعم ، لأن هناك ريعًا تتحول إلى استهلاك وتمول الاقتصاد الحقيقي. ثم هناك لفهم تقنيًا كيف يمكن القيام بذلك. يمكن ترجمة إعادة التشكيل إلى حافز للصناديق المشتركة التي تستثمر في الصناعة أو صناديق التقاعد التي تستثمر في minibonds. "يمكن للمرء أن يفترض - يشرح Balice - على سبيل المثال إعفاءات لتلك الأدوات التي قد تكون حساسة بشكل خاص لتحفيز النمو نحو الأدوات التي تساعد الشركات المالية ، على سبيل المثال minibonds." في هذا السيناريو ، يمكن أيضًا قبول الزيادة في الضرائب على السندات الحكومية ، على الرغم من القيود التي أبرزها الكثير (لا سيما فيما يتعلق بالتأثير المحدود على المستثمرين المؤسسيين الذين يخضعون للضرائب على الميزانية العمومية الإجمالية والذين غالبًا ما يكونون أجانب. بالنسبة للبعض ، يكمن الخطر في أن الضربة ستوجه قبل كل شيء من قبل صغار المدخرين). "نحن بحاجة إلى فهم مدى تأثيرها - كما يقول باليس - إنها لعبة تدور ، ولا تهم سوى القسائم والمستثمرين المقيمين فقط ، وليس أولئك الذين يدفعون الضرائب في الخارج. على أي حال ، بما أننا في مرحلة مختلفة ، أعتقد أن حالة الطوارئ اليوم لا تتعلق بشراء السندات الحكومية ". عندما تم رفع الضرائب على الدخل المالي منذ بعض الوقت إلى 20٪ ، كان هناك انتشار طارئ وكان الهدف هو إيجاد موارد دون معاقبة السندات الحكومية. اليوم تغير الوضع.
تبسيط دون تشويه
"في رأيي الشخصي ، المسألة أكثر تعقيدًا فيما يتعلق بالسندات الحكومية ، ولا يوجد سبب لإبعادها" ، تشرح ميشيل كالزولاري لموقع FIRSTonline, الرئيس اسوسيم ويضيف: "صحيح أن معظمها استثمارات مؤسسية تضعها في الميزانية العمومية ، ولكن بهدف فرض ضرائب تشوه بأقل قدر ممكن ، لا يوجد سبب لإبعادها. إذا كنت تريد زيادة النسبة إلى 23٪ ، فيجب فعل كل شيء. إن صغار المدخرين يمثل مشكلة بغض النظر عن ذلك ، ولكن يجب ألا تكون الإجراءات مشوهة ". مثل ضريبة توبين التي ، كما يشير كالزولاري ، يجب إزالتها في إيطاليا ، لأنها "تعرضت لأضرار كبيرة ، وقلصت المعاملات" ، تمامًا كما لو تم تقديمها على المستوى الأوروبي "ستكون هدية للبريطانيين". في الوقت الحالي ، الدولتان الوحيدتان اللتان أدخلتهما بالفعل هما إيطاليا وفرنسا ، بينما أعادت باريس وبرلين مؤخرًا إطلاق المشروع الذي تسبب في تأخيرات متراكمة في بقية أوروبا بسبب الخلافات حول التفاصيل. على أي حال ، سيكون تأثير إعادة صياغة الضريبة على المعاشات مماثلاً لتأثير ضريبة توبين على المعاملات ، وذلك فقط لأنها ستجعلنا نتماشى مع مستويات الضرائب في بقية أوروبا. "النقطة الحقيقية - يؤكد كالزولاري - هي أن الهيكل العام للضرائب بحاجة إلى إعادة النظر ، وليس من الممكن أن يظهر التدخل كل أسبوع ، ويجب أن يتم على المستوى العام ، وكذلك النظر في ما يحدث في الخارج وتجنب التشويه تأثيرات. يمكن استيعاب الزيادة في الضرائب إلى 23٪ ولكن في نفس الوقت يتعين علينا إزالة الضرائب الصغيرة المختلفة التي تسبب الضرر فقط (مثل السلفة وزيادة IRES لمرة واحدة للبنوك وشرائح SIM ، محرر) ، يجب دراسة المشكلة وإجراء إعادة ترتيب شاملة ، ثم سيكون ذلك شيئًا مبتكرًا ".
يشدد على أهمية التبسيط أيضًا ستيفانو سارديلي ، المدير العام لبنك الاستثمار الذي يفكر في فرضية زيادة الضرائب "ليس بعيد المنال إذا وفقط إذا كان مصحوبًا بتبسيط تام في الأمور المالية والضريبية ". بالنسبة لسارديلي على وجه الخصوص ، من الضروري إلغاء جميع "الضرائب الإجمالية" التي تم تصنيفها بمرور الوقت على الدخل المالي ، مما أدى إلى إنشاء "بابيلون" لا يصدق "يجعل النظام مرهقًا ويساهم يومًا بعد يوم في تآكل صناعتنا المالية التي منها الكثير من المستثمرين ذهبوا إلى مراكز مالية أخرى ". هنا أيضًا ، يذهب المثال الأول إلى ضريبة توبين سيئة السمعة. "بالإضافة إلى أننا أصبحنا" المخزون الضاحك "للأسواق المالية الأخرى - كما يقول - فقد سجلنا عائدات سخيفة مقارنة بما كان متوقعًا ، مع تكاليف تعديل عالية جدًا لقطاع الصناعة. تحول العديد من المشغلين والمستثمرين إلى مراكز مالية أخرى وانخفض الدخل الإجمالي للقطاع (وبالتالي انخفضت الإيرادات أيضًا). ولا يتم تعويض الإيرادات المفقودة بأي حال من الأحوال عن طريق "الفتات" التي يتم تحصيلها من خلال ضريبة توبين ".
سيأتي الحكم من إصلاحات النمو
إلى جوزيبي أتانا ، رئيس Assiom Forex ، يجب وضع التركيز للحكم على هذا التدخل المالي على التدابير الموجهة نحو النمو للنظام: "إذا كان حكم مماثل - يشرح لـ FIRSTonline - كان جزءًا من سلسلة من الإصلاحات المهمة الأخرى ، ذات الطبيعة الهيكلية وتهدف إلى إعادة إطلاق الدولة (العمالة ، الإسفين الضريبي ، القانون الانتخابي ، إزالة البيروقراطية ، خفض التكاليف السياسية ، مراجعة الإنفاق ، إلخ.) وإذا رأى السوق أنها مجدية لأنها مدعومة بأغلبية سياسية مناسبة ، لا أعتقد أنه سيكون هناك أي تداعيات معينة على أسواقنا ، حيث أن ثقل الوضع المالي للضرائب المرتفعة سيُوازن بتوقعات النمو في قيمة الأصول الأساسية ". في البلدان الأوروبية ، تتنوع الضرائب على الدخل المالي وفي بعض الحالات تصل إلى نسب مئوية تبلغ حوالي 30٪. "في إيطاليا - يتابع Attanà - حيث مستويات الضرائب الإجمالية (على الدخل المعلن) أعلى بكثير من هذا المعدل ، لا ينبغي أن تكون هذه هي المشكلة الرئيسية ، ولكن مشكلة إمكانات وقدرة النمو الاقتصادي الملموس الفعال".
تميز بين المحترفين وصغار المدخرين
أشر بإصبعك إلى التداعيات على المدخرين الصغار جيوفاني دابرا ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة MoneyFarm، وهي شركة استشارات مالية مستقلة تعمل عبر الإنترنت ، والتي "تفتقر فكرة رفع معدل الضريبة على الدخل المالي إلى تحليل عملي للوضع الذي نجد أنفسنا فيه اليوم" وسيكون تدخلًا "شعبويًا" حصريًا. "زيادة أخرى في معدل الضريبة على الدخل المالي - يشرح لـ FIRStonline - ستؤثر على الجميع دون التمييز بين أولئك الذين يستثمرون حسب المهنة (والذين سيكون استيعابهم لضرائب العمل أمرًا منطقيًا) وأولئك الذين يهدفون إلى حماية قيمة العقارات من أمواله التي سبق أن فرضت عليها ضرائب تزيد عن 50٪ لإنتاج ذلك الدخل ". ويضيف: "بالنظر إلى هذه المصطلحات ، نعتقد أن الزيادة في معدل الضريبة لا يمكن تبريرها إلا كتدخل شعبوي ، وهو جزء من مطاردة عامة للساحرة تضرب المدخرين الكبار والصغار منذ عدة سنوات والتي من شأنها ليس لها أي تأثير آخر إن لم يكن لزيادة تثبيط الاستثمار في المدخرات ، وهو موضوع نحن في إيطاليا خلفنا بالفعل سنوات ضوئية وراء العالم الأنجلو ساكسوني ". وأطلق اقتراحًا مضادًا: "يجب معالجة مسألة الدخل المالي بطريقة أكثر وضوحًا. يجب إنشاء أشكال معفاة من الضرائب من حوافز الادخار لصغير المدخر الذي يستثمر من منظور طويل الأجل مثل حسابات ISA الأنجلو ساكسونية ويميز بوضوح من هو المستثمر المحترف ومن يفعل ذلك فقط لحماية القيمة الحقيقية له مال".
