كالعادة ، أصدرت Prometeia تحديث مارس لتقرير التوقعات.
مقارنة بالسيناريو الذي تم تقديمه في يناير الماضي ، بينما تم تأكيد التعافي البطيء الجاري في المناطق الناشئة ، يبدو الاقتصاد الأمريكي ومنطقة الاتحاد النقدي الأوروبي أضعف من المتوقع. بالنظر إلى المستقبل ، فإن العواقب المحتملة للانتخابات الإيطالية تلقي بثقلها على الأخيرة.
أدت صعوبة التعبير عن أغلبية حكومية في إيطاليا بعد الانتخابات العامة إلى إعادة إحياء حالة عدم اليقين في منطقة اليورو.
كان أول رد فعل جديد رحلة إلى الجودة نحو عناوين قلب أوروبا، على حساب الإيطاليين ، وبدرجة أقل ، على حساب البلدان المحيطية الأخرى. ومع ذلك ، كان رد الفعل هذا أقل بالتأكيد مما حدث في الماضي وانحسر جزئيًا ، على الرغم من عدم اليقين بشأن تطور الوضع السياسي الإيطالي.
ومع ذلك ، من السابق لأوانه تفسير عروض الأسعار الحالية على أنها دائمة: فنحن نعتقد أن آجال الاستحقاق المؤسسية التي ستميز الأشهر المقبلة والصعوبات التي من المحتمل ظهورها ستؤدي إلى توسيع الفارق بين السندات الإيطالية والألمانية مرة أخرى ، ولكن دون العودة إلى الذروة. من الماضي. بالمقارنة مع ذلك الحين ، سواء من حيث التحكم في الموازين العامة وتكوين الديون ، فقد أحرز الاقتصاد الإيطالي تقدمًا في اتجاه نعتقد أنه يجعله أقل عرضة للخطر. في الوقت نفسه ، فإن السياق المؤسسي الأوروبي أكثر صلابة أيضًا ولا يوجد نقص في الأدوات (أولاً وقبل كل شيء برنامج OMT) لمواجهة أعمال المضاربة.
في غضون ذلك ، تؤكد المعلومات الاقتصادية صورة الضعف الشديد للاقتصاد الإيطالي: أغلق عام 2012 بانخفاض في الطلب المحلي بنسبة 5 في المائة ، لم يتم تسجيل مثله منذ فترة ما بعد الحرب ، في حين أن الصادرات فقط تساهم بشكل إيجابي لنمو الناتج المحلي الإجمالي. كان أداء الاستثمارات (-8.6 في المائة) والاستهلاك سلبياً بشكل خاص: بالنسبة لإنفاق الأسرة ، كان هذا هو أسوأ انخفاض تم تسجيله في الماضي ، في حين انكمش أداء السلطات العامة إلى حد أكبر خلال ضبط أوضاع المالية العامة في 1992-93. الميراث السلبي للعام الحالي ثابت ويمكن تقديره بنسبة 1 نقطة مئوية.
بالإشارة إلى سوق العمل ، تكشف بيانات شهر كانون الثاني (يناير) عن جانب مقلق: لم يرتفع معدل البطالة أكثر ، حيث وصل إلى 11.7 في المائة من 11.2 في المائة في الربع الرابع ، ولكن هذا حدث في مواجهة العرض المستقر للعمل و انخفاض في التوظيف (-0.4 في المائة). بالنظر إلى الفارق الزمني الذي يتفاعل به سوق العمل مع ظروف الاقتصاد الكلي ، فإن هذا يشير إلى أن الركود يظهر بشكل متزايد آثاره على سوق العمل وأنه لم يتم الوصول إلى الحد الأدنى بعد.
في الأشهر المقبلة ، فإن التعافي الذي توقعناه ، في فرضية أن الانتخابات ستعيد إطار الحكم ، معرض للخطر. سيؤثر مناخ عدم اليقين على قرارات الإنفاق الأسري والاستثمارات التجارية ، مما يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في الطلب المحلي والناتج المحلي الإجمالي خلال الربع الثاني أيضًا ، عندما تكون التوترات المرتبطة بالمواعيد النهائية المؤسسية التي تنتظر البرلمان الجديد أقوى.
لذلك ، لا يزال النصف الأول من العام في حالة تراجع بينما نؤكد الخروج من أطول فترة ركود بعد الحرب في الجزء الثاني من العام. ومع ذلك ، فإننا نقوم بمراجعة توقعات النمو لعام 2013 نزولاً (إلى -1.2٪ مقارنة بـ -0.6٪ في يناير) ، ليس فقط بسبب الإرث السلبي لعام 2012 ، ولكن أيضًا بسبب آثار عدم اليقين في الأشهر الأخيرة على الاستهلاك و الاستثمارات. وسينعكس انخفاض النمو أيضًا في تباطؤ عملية تقليص المديونية. ومع ذلك ، نظرًا لأن هذه تأثيرات دورية ، فإننا نعتقد في تقديراتنا أن التشريعات الحالية لا تزال متوافقة مع الأهداف من حيث العجز الهيكلي.
باختصار: إن حالة الضعف الشديد التي تؤثر على الاقتصاد الإيطالي الحقيقي ، ومستوى الدين الذي لا يزال عند 127 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، والقيود الهيكلية العديدة على النمو التي لا تزال تميز بلدنا لا تدعم فكرة عدم وجود ستكون الحكومة التي تعمل بكامل طاقتها بدون عواقب ، كما حدث في حالة بلجيكا العام الماضي. يحتاج الاقتصاد الإيطالي إلى إصلاحات هيكلية ، بالإضافة إلى تلك التي تمت الموافقة عليها بالفعل ، قادرة على إعادة إطلاق النمو حتى على المدى القصير. ومع ذلك ، فإن التقدم الذي تم إحرازه في إيطاليا وأوروبا في العام الماضي يجعل احتمالات استمرار حالة عدم اليقين السياسي أقل دراماتيكية مما كانت عليه في الماضي.
