في عام 2010 ، جمعت حكومات العالم حوالي 160 مليار يورو من بيع الأصول العامة. في السنوات القادمة سيحل دور أوروبا.
بدأت موجة كبيرة جديدة من الخصخصة. بعد عمليات الإنقاذ في القطاع المالي وخارجه ، تبدأ (إعادة) الدولة في الانسحاب من الاقتصاد. خلال عام 2010 ، جمعت الحكومات على مستوى العالم حوالي 160 مليار يورو. هذه واحدة من أعلى القيم المسجلة على الإطلاق في التاريخ ، في المرتبة الثانية بعد 184 مليار يورو لعام 2009 ، وهي قيمة تم تخديرها من خلال إعادة شراء الأسهم من قبل البنوك الأمريكية التي بلغت قيمتها وحدها 118 مليار يورو.
ومع ذلك ، فإن عام 2010 هو عام السجلات: بيع 15٪ من Petrobras ، التي كسبت الحكومة البرازيلية 52,4 مليار يورو ، هو أكبر طرح عام على الإطلاق ، كما هو الحال بالنسبة للاكتتاب العام الأولي للبنك الزراعي الصيني مقابل 16,5 مليار يورو . يعد طرح شركة جنرال موتورز بقيمة 15 مليار يورو ، والذي يعود إلى السوق بعد تأميمها في عام 2008 ، أكبر اكتتاب عام في البورصات الأمريكية على الإطلاق.
إذا نظرنا إلى المجاميع ، نجد أن الولايات المتحدة في صدارة الترتيب ، مع ما يقرب من 36 مليار عملية خصخصة ، ولكن قبلها جميع دول البريكس ، مع 80 مليار ، نصف المجموع. نفذت دول الاتحاد الأوروبي عمليات بقيمة 33,1 مليار يورو أي ما يعادل 20,6٪ من الإجمالي. فرنسا الأبطال الوطنيين هي الدولة الأوروبية الأكثر خصخصة ؛ خلال عام 2010 ، مع ما يقرب من 10,5 مليار يورو من المبيعات ، تليها بولندا والمملكة المتحدة. ومع ذلك ، تفتخر إيطاليا برقم قياسي صغير خاص بها بفضل بيع 30 في المائة من Enel Green Power ، والتي تبلغ قيمتها 2,6 مليار يورو ، وهي أهم خصخصة لـ OPV تم تسجيلها هذا العام في الأسواق الأوروبية.
وبعيدًا عن الأرقام ، من المفيد ربط عودة الخصخصة بالاتجاهات العميقة للاقتصادات الناشئة والأكثر تقدمًا. تستفيد حكومات البلدان الناشئة من ظروف السوق الجيدة والنمو القوي لاقتصاداتها لتعزيز شركاتها العامة من خلال الخصخصة ، مما يزيد من انفتاحها على رأس المال الخاص الوطني والدولي ، مما يجعلها أكثر قوة من الناحية المالية وبالتالي أكثر قدرة على المنافسة. وبدلاً من ذلك ، ترتبط خصخصة الدول المتقدمة بضعف الاقتصاد وما يترتب على ذلك من ظروف حرجة للمالية العامة. في مواجهة مخاطر التخلف عن السداد من قبل الدول ذات السيادة ، فإن الحكومات الغربية تعيد إطلاق عمليات الخصخصة ، وهي السياسة الوحيدة التي تسمح بتحقيق تقليص المديونية اللازمة دون التأثير على الإنفاق العام والرفاهية ، وهو أمر ضروري للاستقرار الاجتماعي في أوقات الأزمات.
يولد برنامج الخصخصة المتماسك أيضًا عائدًا آخر: فهو يقلل بشكل تدريجي من نطاق تقدير سياسة الشركة ، ويزيد من مصداقية السياسة الاقتصادية ، وبالتالي يحسن في نهاية المطاف تصنيف السوق للدولة ذات السيادة ، مع تأثيرات إيجابية على السبريد. ليس من قبيل المصادفة أن القادة الأوروبيين طالبوا الحكومة اليونانية بخطة خصخصة طموحة لإعطاء الضوء الأخضر للشريحة الجديدة من المساعدات. تقوم جميع PIGS تقريبًا بنفس الشيء ، بعد أن أعلنت بالفعل عن نيتها في البيع الأصول بحوالي 35 مليار يورو بحلول عام 2013.
إنها إيطاليا؟ كما يحدث للأسف في كثير من الأحيان ، إيطاليا هي حالة في حد ذاتها. ومن المفارقات أن نتيجة ما يسمى بالاستفتاء على خصخصة المياه تجعل من الصعب إعادة فتح الملف بدقة عند الحاجة إليه. إيطاليا ليست معرضة لخطر التخلف عن السداد ، ولكن كما يذكرنا تقرير باركليز الأخير ، لا يمكن اعتبار استدامة ديوننا على المدى المتوسط إلى الطويل أمراً مفروغًا منه في غياب التدخلات الهيكلية. وإذا كانت هناك حاجة إلى إجراءات استثنائية ، فيجب أن تكون خطة الخصخصة على رأس القائمة.
بالتأكيد ، لا يوجد نقص في الأصول العامة التي يجب بيعها: بين استثمارات الأسهم والعقارات والامتيازات والائتمانات والخدمات التي سيتم الاستعانة بمصادر خارجية والعديد من الأصول الأخرى ، بلغت قيمة شركة Italia SpA 2004 مليار يورو في عام 1340 ، باستثناء أكثر من 7000 شركة في مجرة الرأسمالية البلدية. لذلك يمكنك الخصخصة. ومع ذلك ، من الضروري معالجة القضية دون الشعبوية والأيديولوجيات ، بدءًا من الخبرات المتراكمة ولكن بتحديث النماذج والإجراءات إلى السياق الجديد من أجل تحقيق توازن جديد وأكثر صحة بين الدولة والسوق في المصلحة العامة.
* برناردو بورتولوتي ، أستاذ الاقتصاد بجامعة تورين ومؤسس مقياس الخصخصة.
* أليساندرو كاربينيلا ، مدير تمويل الشركات ، KPMG
