النفط ، ما الذي ينتظرنا؟ سؤال يصعب الإجابة عليه ، خاصة بعد الارتداد المصغر لهذه الأيام ، والذي تعثر على الفور. يحاول خبير فائق مثل ليوناردو موجيري ذلك في أحدث إحاطة له ، من مركز بلفر بجامعة هارفارد الذي يعمل به أحد كبار الزملاء. "النفط ، ما هو المستقبل؟" قبل كل شيء ، يحلل أسباب رفض السعودية خفض الإنتاج كما طلب العديد من أعضاء أوبك في نوفمبر. أدى الرفض إلى تسارع أسعار النفط الخام إلى أسفل ، حيث هبطت إلى ما دون مستوى 50 دولارًا في نهاية عام 2014.
كتب موجيري: "علمت من مصادر سرية مختلفة داخل المملكة ، قبل اتخاذ هذا القرار ، أن السعوديين أمضوا عدة أشهر في تقييم آثاره على حسابات الدولة. تم فحص سيناريوهين. في أسوأ الأحوال ، قدر السعوديون أنه سيتعين عليهم تعويض 10 مليارات دولار شهريًا من موارد عملتهم الخاصة ، وهي تضحية اعتبروها يمكن أن يتحملوها لمدة عام على الأقل ، وفقًا للبعض. غير أن آخرين ، ممن اعتبروا هذه الفرضية كارثية ، لم يجرؤوا على المقاومة لأن الملك عبد الله شاركها مع الرجلين الرئيسيين: أولاً ، وزير النفط النعيمي ، المهندس الحقيقي للاستراتيجية السعودية. وثانيا مع وزير المالية العساف.
الإستراتيجية المتبعة مقنعة ، كما يلاحظ موجيري ، لأنه كان من الواضح أن ترك السوق دون رادع ، يمكن للسعر أن ينهار فقط ، ويدفع إلى الأسفل بسبب الطلبات الزائدة. ومع ذلك ، في الحسابات السعودية ، كانت هناك بعض عناصر الضعف: على سبيل المثال ، تخيل أن سعر النفط 75 دولارًا سينتهي به الأمر إلى إلغاء جزء كبير من إنتاج الصخر الزيتي للولايات المتحدة وكندا ، والذي لم يحدث بدلاً من ذلك - كما يقول موجيري - لأن في غضون ذلك ، جعلت التطورات التكنولوجية وخفض التكاليف الإنتاج أقل تكلفة بشكل كبير.
"لكن وفاة الملك عبد الله قد أدخلت عنصرًا جديدًا من عدم اليقين بشأن مستقبل الاستراتيجية السعودية ،" يلاحظ موجيري. وبالفعل ، فإن علاقات الوزير النعيمي مع الحاكم الجديد سلمان ليست واضحة. لم يكن لديهم فقط وجهات نظر متباينة في الماضي ولكن في الوقت الحالي يبدو أن ابن الملك ، الأمير عبد العزيز ، هو الثاني في وزارة النفط.
لذلك يمكن أن تتغير الأشياء ، ولكن بالتأكيد ليس بسهولة. وخاصة على المدى القصير إلى المتوسط ، لا يبدو أن استراتيجية النعيمي لديها أي بدائل ممكنة. ويثير موغيري شكوكًا بشأن الدول المنتجة التي يمكنها إجراء تخفيضات الإنتاج المطلوبة. باستثناء المملكة العربية السعودية التي تقل بالفعل عن طاقتها بما لا يقل عن 3 ملايين برميل يوميًا ، لم يبق سوى القليل أو لا شيء: تضاف المشاكل الداخلية لليبيا والعراق ونيجيريا إلى العقوبات التي تقيد أيدي إيران والتي تستنزف بالفعل 2,5 مليون برميل من السوق. أما بالنسبة لأعضاء أوبك مثل فنزويلا والإمارات العربية المتحدة ، فليس لديهم مساحة كافية للمناورة لإجراء تخفيضات كبيرة.
من بين الدول غير الأعضاء في أوبك ، يمكن لروسيا أن تنقذ ، والتي لها كل مصلحة في إعادة أسعار النفط إلى مستويات أكثر إرضاء لها ، لكن من الصعب جدًا عليها عقد اتفاقات ، حتى لو كانت مؤقتة ، مع المنظمة. موسكو لا تثق بالسعوديين وتتهمهم بالفعل بالعمل سرا وبالاتفاق مع واشنطن.
يجادل موغيري بأنه في مواجهة هذا الوضع ، فإن تخفيضات الإنتاج التي أعلنتها الشركات والمنتجين تتعلق بشكل أساسي بالمشاريع الجديدة بدلاً من تلك التي تمت الموافقة عليها بالفعل. ويقول إنه لا مفر من بعض "الجمود الإنتاجي" حيث يتعين على الشركات والمنتجين استبدال الاحتياطيات. وقد ثبت أن إنتاج النفط الصخري صامد عند أسعار 45 دولارًا للبرميل. واستنتاجه "من الصعب التفكير في القدرة على إلغاء إنتاج فائض يبلغ حوالي مليوني برميل يوميًا في عام واحد". ما لم يكن هناك قفزة قوية إلى الأمام في السؤال: هل هو محتمل؟
"من وجهة نظر اقتصادية - يستنتج الموجز - يبدو أن العوامل التي درسناها تتآمر لتحقيق نتيجة واحدة: الحفاظ على أسعار النفط المنخفضة هيكليًا لفترة طويلة". ومع ذلك ، هناك عواقب جيوسياسية يجب مراقبتها بعناية. "انخفاض أسعار النفط - يحذر موجيري - يمكن أن يؤدي إلى عدم استقرار سياسي ، حتى عنيف ، في المناطق الحاسمة لإنتاج النفط العالمي ، بدءًا من تلك الموجودة في الخليج الفارسي. إذا حدثت أزمات من هذا النوع ، فسيتبع ذلك ارتفاع الأسعار ، حتى في ظل وجود سوق ضعيف. كما لم يحدث من قبل ، تتطلب تحليلات سوق النفط وخيارات الاستثمار الممكنة تنظيمًا تحليليًا ، قادرًا على النظر في جميع المتغيرات التي تؤثر على تطور السوق نفسه ، مجالًا تلو الآخر ، ودولة تلو الأخرى ، وتجنب الاعتبارات القائمة على فترة طويلة سيناريو المدى (ما بعد عام 2030) وعلى عدم جدوى النماذج القائمة على هذه السيناريوهات الأساسية ".
المرفقات: OIL WHAT'S AHEAD.pdf
