"قوة الذهب وضعف الدولار جعلوا المرء يفكر أزمة ثقة في الأسواق مقابل العملة الأمريكية ، بسبب زيادة كل من التدابير الانكماشية المالية والنقدية. لكن الأمر ليس كذلك ". ادعى ذلك أليساندرو فوجنولي ، استراتيجي كايروس ، في الحلقة الأخيرة من مسلسله البودكاست الشهري "Al Quarto Piano".
"في الواقع - يتابع Fugnoli - قوة الذهب مرتبطة بـ انخفاض في العائدات الحقيقية لجميع الأصول المالية الأخرى. عائدات السندات الحكومية الأمريكية في الوقت الحالي عند أدنى مستوياتها منذ فترة طويلة. أما بالنسبة للعملة ، بدلاً من ضعف الدولار ، يجب أن نتحدث عن قوة اليورو، مرتبطًا أيضًا بتوقعات زيادة مرونة النظام الأوروبي بعد ذلك اتفاقية صندوق الاسترداد. علاوة على ذلك ، فإن ضعف الدولار له أيضًا بعض الآثار الإيجابية: على سبيل المثال ، يساعد على استقرار البلدان الناشئة ، المثقلة بالديون بالدولار ، وبالتالي يمكنها التنفس إذا قويت عملتها مقابل العملة الأمريكية ".
يتذكر فوغنولي أن "يعتبر شهر أغسطس تقليديًا شهرًا صعبًا بالنسبة للأسواق المالية: تصبح الأحجام ضئيلة ، وعادة ما يكون تحديد المواقع أثقل مما كان عليه في الأشهر الأولى من العام ، وبالتالي تقل الأموال الجديدة التي تدخل لدعم الأسعار. هذا العام سوف يكون هناك استثناء: سيكون هناك بعض التقلبات وبعض الصعوبة في الوصول إلى ارتفاعات جديدة. ما زلنا في وضع موضوعي الصعوبات المتعلقة بالوباء، خاصة في الولايات المتحدة ، حيث يبلغ عدد الحالات لكل مليون نسمة ثلاثة أضعاف العدد المسجل في أوروبا في أحلك الشهور ، بين مارس وأبريل. نشهد أيضًا إعادة إدخال بعض إجراءات الإغلاق. هناك أيضًا علامات في أوروبا على تعافي الوباء ، والذي بدوره يتسبب في قدر معين من الحذر من جانب المستهلكين. لا شيء خطير بشكل خاص ، لكنه مع ذلك العناصر التي تتعارض مع فكرة أن الأسوأ قد انتهى وأنه يمكننا التحرك نحو الانتعاش الخطي. كما أن هناك بعض الدلائل على توقف مؤقت في استجابة صانعي السياسات ، الذين ينتظرون بعقلانية الإجراءات المكثفة التي تم تقديمها حتى الآن لإعطاء آثارها قبل إدخال تدابير جديدة ".
على أي حال ، وفقًا لفوجنولي "لا ينبغي أن يكون تصحيح الأسواق عميقًا جدًا، لأسباب مختلفة. تعمل التكنولوجيا الأمريكية بشكل جيد للغاية ، بل أفضل من المتوقع ، حيث تمكنت من الحفاظ على مؤشر S & P500 عند أعلى مستوياته بعد الأزمة. وهذا بالطبع يساعد أيضًا البورصات الأوروبية المرتبطة بالبورصة الأمريكية. بالتبعية ، لا يبدو أن السيناريو مثير للقلق بشكل خاص، مع الأخذ في الاعتبار أيضًا أن اللقاحات تبدو أقرب في الأفق. في الأسواق ، من المتوقع أن تكون الصورة الخاصة بنهاية العام إيجابية إلى حد ما، ذات الاتجاهات الجانبية السائدة ولكن أيضًا مع احتمال حدوث زيادات جديدة مع نهاية العام ".
