عمليات Intesa Sanpaolo على Ubi Banca تعال حيا. اليوم الاثنين ٦ تموز يوليو تبدأ فترة العضويةالذي سينتهي في الساعة 17.30 يوم الثلاثاء 28. يوم الجمعة رفض مجلس إدارة معهد بيرغامو العرض واليوم وصل رد كارلو ميسينا: "دون المساس بأقصى درجات الاحترام لمجلس الإدارة وإدارة Ubi - قال تعرف على الرئيس التنفيذي لشركة Intesa - أؤكد أن انتباهنا موجه لمساهمي Ubi: موافقة Consob على مستند العرض وفتح فترة الاشتراك تعني أنه من يوم الاثنين 6 إلى 28 يوليو سيكونون هم من يعبرون عن أنفسهم في مشروع يهدف إلى إنشاء مجموعة على مستوى كبار القادة الأوروبيين في هذا القطاع ، مع تعزيز السياق المحلي ".
Il مجلس إدارة Ubi رفض حفل الزفاف الحكم عليها بأنها "غير ملائمة" لمساهميها. علاوة على ذلك ، تعتقد الإدارة العليا للبنك أن العملية "ستسمح لـ Intesa بخلق موقع قيادي مهيمن في إيطاليا ، وهو أمر شاذ بين الدول الأوروبية الكبيرة ويحتمل أن يكون ضارًا بالنسيج الاقتصادي والاجتماعي للمناطق التي يعمل فيها Ubi".
ومع ذلك ، تعتبر ميسينا أن رفض المجلس "يمكن التنبؤ به" ويشدد على أن العملية ستؤدي إلى "واقع مصرفي جديد يستمد قوته تحديدًا من العلاقة القوية القائمة بالفعل مع المجتمعات التي سيعمل معها: العائلات ، رواد الأعمال ، المؤسسات ".
في هذه الأثناء، فتحت مؤسسة مونتي دي لومبارديا للتقييم من العرض ، تكسير أمام لجنة المساهمين ذات الصلة (سيارة) ، التي تسيطر على 19٪ من Ubi وقال على الفور إنه ضد العرض. علاوة على ذلك ، جاءت يوم الجمعة استقالة ماريو سيرا ، الرئيس الرسمي للسيارة. الأسباب الرسمية هي ذات طابع شخصي ولكن الكثير قد فسرها على أنها رسالة غير مباشرة وابتعاد موجه إلى الشخصيات المشاركة في الاتفاق.
كما حددت Intesa Sanpaolo أن "تخصيص القيمة والتآزر المستمدة من الصفقة لصالح المساهمين الحاليين في Ubi Banca - تقرأ ملاحظة - أعلى من المبلغ المقدر من قبل مجلس إدارة Ubi، أي ما يعادل 10٪ من القيمة الحالية لإجمالي عمليات التآزر بعد خصم تكاليف التكامل "، أي ما يقرب من 320 مليون يورو من إجمالي 3,2 مليار ، محسوبًا مع الأخذ في الاعتبار أن المساهمين الحاليين في UBI Banca سيحصلون على حصة تساوي تقريبًا 10٪ من رأس مال المجموعة ناتج عن التشغيل. ومع ذلك ، تشير Intesa إلى أنه بالنظر أيضًا إلى المكافأة المدفوعة للمساهمين خلال العرض! ، 1 مليار) ، "يصل مبلغ الرسوم لمساهمي Ubi Banca إلى 40 ٪ من إجمالي التآزر" ، صافي تكاليف التكامل.
علاوة على ذلك ، وفقًا لمجلس إدارة Ubi ، فإن الدمج لن يضمن أي شيء مكافأة لمساهمي الأقلية الذين لم يقبلوا العرض، ولكن "Intesa Sanpaolo يشير إلى أن القانون والممارسة يتطلبان تحديد مقايضة حصة الاندماج (وبالتالي تقييم التأسيس والمدمج ، من الواضح بدون علاوة التحكم) مع المعايير والمنهجيات المستوحاة قبل كل شيء من مبدأ التجانس وقابلية المقارنة تعتبر عناصر ، هذا مبدأ يضمن عدالة وكفاية التبادل ".
بدلاً من ذلك ، كان يتعين على مجلس إدارة Ubi "تذكير المساهمين بأنهم إذا لم يقبلوا العرض ، فسيجدون أنفسهم مع سهم يتميز بسعر لا يحتوي على العلاوة المعترف بها ضمنيًا في العرض لصالح المشاركين ( يساوي حوالي 28 ٪ على أساس الأسعار في 14 فبراير 2020) "، يكتب Intesa مرة أخرى.
أيضا ، بخصوص تقييمات مجلس إدارة Ubi بشأن تضارب نسبة التبادل للعرض، "لم يتم اعتماد نهج متجانس لـ Intesa Sanpaolo و Ubi Banca: في الواقع ، تم الإشارة إلى Ubi Banca إلى تحديث خطة العمل، بينما تمت الإشارة في Intesa Sanpaolo إلى تقديرات محللي الأبحاث التي تم نشرها بعد إرسال النتائج حتى 31 مارس 2020 "، تتواصل المذكرة من Intesa ، والتي تتوخى زيادة بنسبة 60٪ في الأرباح الموزعة على فترة الثلاث سنوات مقارنة للخطة الموضوعة قبل إطلاق العمليات.
ولكن هذا ليس كل شيء: على عكس ما ورد في وثيقة العرض ، فإن مجلس إدارة Ubi "لم يأخذ في الاعتبار ، من بين أساليب التقييم ، استخدام أسعار البورصة، على الرغم من أن Intesa Sanpaolo و Ubi Banca شركتان مدرجتان تتمتعان بالسيولة مثل السماح بتكوين الأسعار على أساس المعلومات الشاملة المتاحة حول آفاق النمو وملف المخاطر وتوليد الأرباح ولم تسلط الضوء بوضوح على العلاوة الضمنية المعترف بها في العرض على أسعار السوق لأسهم Ubi Banca في مختلف الآفاق الزمنية التي تؤخذ عادةً كمرجع ".
في افتتاح اليوم ، ارتفع سهم Intesa 2٪ إلى 1,7806 يورو. من ناحية أخرى ، ارتفع سهم Ubi بنسبة 2,2٪ ليصل إلى 3,141 يورو.
يبقى عدم اليقين في حكم مكافحة الاحتكار في الخلفية، والذي سيصل في 25 يوليو ويمثل آخر موافقة مؤسسية ضرورية لتنفيذ العرض.
