في 29 فبراير ، سيقرر البنك المركزي الأوروبي (ECB) كيفية التعامل مع LTRO الثاني (عملية إعادة التمويل طويلة الأجل) ، أي أنه سيتعين عليه تحديد طرق وتوقيت القرض الجديد طويل الأجل الذي سيتم منحه للبنوك الأوروبية لتجنب مخاطر أزمة الائتمان. آخر دراسة أجراها بنك الاستثمار الأمريكي ، مورجان ستانلي, يقدر أن الموجة الثانية من السيولة ستتراوح بين 200 و 500 مليار يورو. من المحتمل أن يتم توزيع هذا الرقم ، بالإضافة إلى 100 مليار يورو المأخوذة من Ltro الأول ، على مخطط مدته ثلاث سنوات. وبحسب إجماع رويترز فإن الرقم الإجمالي النهائي سيكون 470 مليار يورو.
كان أول Ltro (21 ديسمبر) 489 مليار يورو في شكل قروض لمدة 3 سنوات لـ 523 بنكًا أوروبيًا - جاء 190 مليارًا من إجمالي إصدار أموال جديدة. سمح الاختراع السعيد لـ SuperMario Draghi للأكياس بعدم إحياء أيام اللون الأحمر الغامق في الشهرين الماضيين كما شوهدت في نهاية عام 2011. استقرت الأسواق وخفت حدة التوترات بالنسبة للعديد من البنوك في البلدان الطرفية.
وفقًا لمورجان ستانلي ، فإن المستفيدين من Ltro الثاني سيكونون بشكل أساسي البنوك الإسبانية والإيطالية وسيتم استثمار معظم الحزمة في السندات الحكومية. يتوقع المحللون أيضًا أن تطلب مؤسسات بلدنا مبلغًا أعلى من الشريحة الأولى ، أيضًا بعد طلبات الرسملة الخاصة بـ EBA.
ومع ذلك ، السيدة ليست واثقة بما فيه الكفاية. وفقًا للبنك الأمريكي ، سيساعد Ltro2 في عملية خفض المديونية في منطقة اليورو ، لكنه لن يكون كافيًا لتحسين ظروف الدائنين. سيستمر تشديد الائتمان في البلدان الطرفية وقد تكون هناك حاجة لمزيد من الإجراءات المستهدفة لتحفيز الإقراض للعملاء والشركات.
في الواقع ، نجح Ltro2 في تحقيق الاستقرار في الأسواق ، لكنه لم يغير أي توقعات بشأن نمو دول منطقة اليورو. سجلت 9٪ من الشركات الأوروبية ، في الربع الأخير من عام 2011 ، أرباحًا أقل من المتوقع وعدم اليقين المستمر بشأن الوضع في اليونان لا يحسن التوقعات.
أدت موجة السيولة المدعومة من رئيس البنك المركزي الأوروبي دراجي إلى كبح المضاربة واستقرار الأسواق المالية. الآن ، ومع ذلك ، هناك حاجة إلى إصلاحات ملموسة تهدف إلى انتعاش الاقتصاد الحقيقي. ويبدو أنه من خلال الرسالة الموجهة من 12 رئيس دولة إلى المفوضية الأوروبية ، فإننا نسير في الاتجاه الصحيح.
ما هو المرشح
الاختصار يعني عمليات إعادة التمويل طويلة الأجل ، أو معاملة تمويل طويلة الأجل. يزود البنك المركزي الأوروبي بنوك منطقة اليورو بكمية كبيرة من السيولة ، بسعر فائدة 1٪، في شكل قروض مع استحقاق 3 سنوات. تستخدم مؤسسات الائتمان هذه الأموال في وقت يصعب عليها فيه تمويل نفسها في سوق رأس المال ، بالنظر إلى الأزمة المالية الحالية. يجب استخدام هذه الأموال لإقراض العملاء والشركات ، وبالتالي تجنب أزمة الائتمان في الاقتصاد.
ومع ذلك ، كما يكشف تحليل السيدة ، سيتم استثمار معظم الأموال في السندات الحكومية ، وهي ملاذ آمن مع عوائد عالية في الوقت الحالي. مجرد التفكير في أن السندات الإيطالية لمدة 3 سنوات عائد اليوم 3,4٪. وهذا يعني أن البنك الذي حصل على 100 مليون يورو بسعر فائدة 1٪ ، إذا استثمرها في سندات مدتها ثلاث سنوات ، سيكون قد ربح 240 مليون يورو في غضون ثلاث سنوات. وبدون أي مخاطرة.
