"لم ينته سقوط الأسواق: سنضطر إلى انتظار بعض علامات التراجع للوباء لنرى التعافي الأول ، الذي سيكون خجولًا في البداية ثم أقوى تدريجياً". صرح بذلك أليساندرو فوجنولي ، الاستراتيجي في كايروس ، فيالرقم الأخير من العمود "في الطابق الرابع"، مسجل في بودكاست بسبب القيود التي يفرضها فيروس كورونا.
الركود قادم والتعافي قادم
"لقد انتهى التوسع العالمي الذي بدأ في آذار (مارس) 2009 ، أي قبل 11 عامًا بالضبط - يستمر في Fugnoli - لقد كان واحدًا من أطول التوسعات في التاريخ سيتبعه الآن ركود، ربما تكون قصيرة جدًا. في أوروبا ، سينخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1٪ في الربع الأول وبنسبة 4-5٪ أخرى في الربع الثاني. هذه أرقام ضخمة ، تشبه أو حتى أسوأ من أرقام عام 2008. ومع ذلك ، إذا انتهى الوباء أو تم احتواؤه على أي حال بحلول الصيف ، فإن الانتعاش سيكون أسرع وأقوى مما كان عليه في عام 2008 ".
استجابة البنوك المركزية ...
وفقًا لفوجنولي ، على الصعيد النقدي "حتى الآن ، كانت الاستجابة سريعة جدًا ومدروسة جيدًا وعدوانية. لقد قامت البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة إلى الصفر في كل مكان ، واستعادت التيسير الكمي ، ولكن قبل كل شيء عملت على البنوك ، مما جعلها قادرة على إبقاء الشركات على قيد الحياة. وستساهم الضمانات العامة للقروض الجديدة التي تقدمها مؤسسات الائتمان في ذلك. ستضمن ألمانيا ما يصل إلى 550 مليار يورو وسنرى ما ستفعله الدول الأخرى ".
... وتلك الحكومات
الوضع على جبهة السياسة المالية مختلف. كانت استجابة الحكومات "حتى الآن بطيئة ومربكة وغير كافية تمامًا ، حتى في أمريكا - يتابع فوغنولي - الجانب الإيجابي هو أنه في السنوات الأخيرة كان هناك إجماع على التغلب على محرمات الإنفاق العام الممول بالمال وبالأموال. دَين. لذلك يمكننا القول أن حزم الضرائب الكبيرة ستصل إلى أمريكا في وقت معقول. كما هو الحال دائمًا ، ستأتي أوروبا لاحقًا ، لكنها ستأتي ".
اتجاهات السوق
فيما يتعلق بتوجه الأسواق المالية ، يشير استراتيجي كايروس إلى أن "تراجع الأسواق يتسارع بتسييل الأموال التي تواجه صعوبة وبسبب العوامل الفنية التي تتطلب ، في ظل وجود تقلبات قوية ، العديد من الموضوعات لتقليل انكشافها. . تتعرض BTPs لهجوم تكهني محدود في الوقت الحالي. إنها ديناميكية رأيناها من قبل ، لكن في كل مرة ، في النهاية ، عاد الهجوم. ستزداد نسبة الدين الإيطالي إلى الناتج المحلي الإجمالي ، لكن نسبة جميع البلدان الأخرى سترتفع أيضًا ، وربما أكثر. أما بالنسبة للشركات ، فقد دخلت نوعًا من الإغلاق المالي ويجب أن تحاول بكل طريقة للحفاظ على النقد: يتم تعليق عمليات إعادة الشراء وخفض توزيعات الأرباح. هذا أيضًا ، بالإضافة إلى الانخفاض الواضح في حجم التداول والأرباح ، يساهم في انهيار البورصات ”.
إدارة المحافظ
فكيف تتحرك في الجانب الاستثماري؟ "تقترب اللحظة التي بدلاً من أن نسأل أنفسنا ماذا نبيع ، سيكون من الجيد أن نسأل أنفسنا ماذا نشتري - واختتم فوغنولي - سيتعين علينا أن نكون انتقائيين للغاية ونختار فقط الشركات القوية التي تبيع المنتجات والخدمات الأساسية والتي لديها الكثير من النقد. باختصار ، بالنسبة لأولئك الذين يتمتعون بالسيولة ، سيكون من الجيد أن يكون لديهم قائمة تسوق لبدء استخدامها بالفعل في الأسابيع المقبلة ، ولكن توزيع المشتريات ببطء من الآن وحتى الصيف ".
