تأتي المفاجآت عندما لا تتوقعها كثيرًا ، وفي كثير من الأحيان ، من حيث لا تتوقعها. وإلا ما هي المفاجآت؟ يتوقع الكثير اليوم قيامة التضخم. لذلك لن يكون من المفاجئ أن يطرق باب الاقتصاد يومًا ما في المستقبل القريب.
تستند هذه التوقعات على أربعة عناصر واقعية واضحة. العنصر الأول ، الزيادة الحادة في عرض النقود. ثانيًا ، الاضطرابات في سلاسل القيمة ، التي تجعل بعض المنتجات والخدمات شبه المصنعة أو حتى النهائية نادرة وتؤدي إلى ارتفاع أسعارها. ثالثًا ، التكاليف المرتفعة التي تتكبدها الشركات لاحترام التباعد الاجتماعي (على سبيل المثال ، شراء تذكرة عالية السرعة اليوم يكلف ضعف ما كانت عليه قبل الوباء ، عندما كان من الممكن ضمان أجرة حقيقية منخفضة التكلفة). رابعا ، زيادة أسعار المواد الخام.
ثم هناك زوجان من العناصر العشوائية. هل ستؤدي الدفعة القوية من السياسات المالية إلى إثارة السؤال؟ وهل سترتفع الأجور مرة أخرى لأن البطالة سيعاد استيعابها؟
في الواقع ، إذا نجحت كل هذه المكونات ، فمن الممكن بالفعل أن ينتعش التضخم. حتى لو كانوا يتسكعون قاتلين على استعداد لقتل أي محاولة لرفع الأسعار.
دعونا نفحص هذه العناصر وهؤلاء القتلة. من أجل الإدراج.
L 'المعروض النقدي لقد حلق في الستراتوسفير. بالنظر إلى الميزانيات العمومية للبنك المركزي ، فإن جانب الأصول (أي الأوراق المالية المشتراة والقروض إلى النظام المصرفي) غير مسبوق ، سواء من حيث القيمة المطلقة أو كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي. ولكن قبل أن تترجم إلى شراء وبالتالي الضغط على الأسعار ، يجب أن تمر بها عدة أغشية. أولاً: ليس كل عرض النقود كذلك ، لأن جزءًا من الأموال الممنوحة للبنوك يُعاد إيداعه لدى البنك المركزي ، مما يشكل نوعًا من الاحتياطي في حالة اختفاء السيولة في الأسواق (إرث أحداث نهاية عام 2008). ثانيًا: لقد حصلت الشركات على قروض لأنها مريحة للغاية ، خاصة إذا تم تقديمها على المدى الطويل ، لكنها زادت أيضًا من ودائعها المصرفية ؛ مرة أخرى كشكل من أشكال التأمين.
ثالثًا: استفادت الأسر من المساعدات العامة (تم استخدام الكثير من الأموال في تمويلها) ولكن انخفض الميل إلى الإنفاق، سواء لتركيز الدخل على أعلى الفئات ولأسباب احترازية ؛ فقط الجزء الذي لم يتم إنفاقه بسبب الاستحالة (إغلاق أنشطة اللعب ، وعدم القدرة على السفر ...) يمكن أن يعود سريعًا إلى التداول عندما نتحرر من الفيروس.
Le يكسر في السلاسل العالمية لا بأس ، لكن جزءًا فقط من تأثيرها على أسعار الشراء المرتفعة يُترجم إلى قوائم أسعار أعلى. في الواقع ، تشهد الشركات التي شملها الاستطلاع في استطلاعات الأعمال زيادات في التكلفة. ولكن يجب أن يقال أنه قبل ذلك انخفض كثيرًا. وحتى إذا تآكلت هوامش الربح إلى حد ما ، فقد زادت بشكل كبير بفضل حماية ميزانيات الشركة (وكذلك الأسرة) بسبب التدخلات العامة.
فصل العمال والمستخدمين لها تكاليف. لكن ذلك العمل الذكي إنه يقرع الآخرين ، مثل سفر الأعمال ، والمؤتمرات ، والمعارض ، والمقاصف ، وطوابع الطعام.
السلع ترتفع كثيرًالكل من الطلب الحالي والمتوقع. وقبل كل شيء لأن الصين تنمو أكثر من غيرها ، مع زيادة كثافة السلع لكل وحدة من الناتج المحلي الإجمالي ، على الرغم من أنها تقللها من خلال تطوير المزيد في الخدمات. ومع ذلك ، فإن ارتفاع أسعار الدولار تضاءل في أسعار العملات الأخرى بسبب انخفاض قيمة الدولار.
وقود السياسات المالية التوسعية إنه يعزز الاقتصاد ، لكنه سيتراجع إلى حد ما مع عودتنا إلى الوضع الطبيعي واستئناف قنوات توليد الدخل المعتادة. لا ينطبق هذا على الاستثمارات والنفقات المتعلقة بـ NGEU (المخطط الأوروبي الكبير). وللبرنامج الحكومي لإدارة بايدن. سوف يكون سؤال إضافي. ومع ذلك ، يجب أن يؤدي ذلك إلى تنشيط المزيد من العرض وليس ارتفاع الأسعار. لماذا ، وهنا نأتي إلى العنصر السادس والأخير ، أنا عاطل عن العمل ، مسؤول ومحبط، و العمالة الناقصة سيبقون معنا لفترة طويلة ، وبالتالي ، سيظل الرابط الحاسم لزيادة الأجور مفقودًا في سلسلة تفاعل التضخم. عاجلاً أم آجلاً سوف يتكرر هذا ، كما نأمل ، أيضًا لجعل الاقتصاد أكثر استدامة. لكنها قد لا تترجم إلى أسعار أعلى إذا تآكلت الأرباح.
يبدو هذا واقعيًا لأن هناك قتلة هناك منافسة شرسة (يبرز من خلال الطاقة الإنتاجية غير المستخدمة وانتشار التجارة الإلكترونية والكفاءة الأكبر الناتجة عن الصناعة 4.0) و جماهير الفقراء من الدول الناشئة التي تضغط من أجل نظام حياة أفضل يشبه إلى حد كبير نظام العمال في الدول المتقدمة.
باختصار ، قد تتحقق التوقعات بارتفاع التضخم يومًا ما ، لكن ذلك اليوم لا يزال بعيدًا بعد عدة أرباع.
