الانتعاش العالمي ، الذي بدأ منذ منتصف عام 2016 ، لا يخيب آمال توقعات الحيوية الكبيرة. لذلك من المقرر أن يصبح عام 2017 أول عام منذ عام 2011 لا يتم فيه تأكيد التوقعات فحسب ، بل حتى يتم تعديلها صعودًا. هذا هو التحليل الشهري الذي ينشره اليوم مركز دراسة Confindustria.
تستمد القوة الدافعة من وحدتها: كل من الدول المتقدمة ، بما في ذلك منطقة اليورو واليابان ، وكذلك الولايات المتحدة الأمريكية ، والدول الناشئة (الصين والهند ، ولكن أيضًا روسيا ، وتأخرًا البرازيل).
الصناعة التحويلية ، التي لوحظ أن إنتاجها يتزايد بسرعة في كل مكان تقريبًا ، هي القوة الدافعة ؛ التجارة الخارجية ، التي عادت إلى التوسع القوي ، هي الحزام الدافع. الصلة القوية بين الأول والأخير هي الاستثمارات: فقد حددت لجنة CSC علامات ملموسة لبدء دورة دولية جديدة لشراء الآلات والمصانع ، والتي تغذيها توقعات الطلب المرتفعة (والتي تميل بالتالي إلى تحقيق الذات) ، ظروف مالية مواتية للغاية (تكلفة منخفضة لرأس المال ، والقروض والأسهم ، مع معدلات فائدة عند أدنى مستوياتها ، وأسواق الأوراق المالية في أعلى مستوياتها) وتشبع السعة الحالية. تبقى المخاطر: انتشار الحمائية (التي أعيد تأكيدها من خلال نتائج مجموعة العشرين) والتدابير الشعبوية الأخرى (التي اعتمدتها أيضًا الحكومات التي لا تقدم نفسها على هذا النحو) ؛ عدم اليقين السياسي ، مع انتخابات مهمة في أوروبا وعواقب نتائج انتخابات العام الماضي (خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، والانتخابات الرئاسية الأمريكية). مقارنة بالسيناريو العالمي الذي تم تحديده قبل ثلاثة أشهر ، فإن التغييرات الرئيسية تتمثل في انخفاض النفط والمواد الخام الأخرى وضعف الدولار. لا ينبغي أن يكون للأولى الآثار السلبية التي لوحظت قبل عامين ، في حين أن الثانية محدودة في الوقت الحالي.
من ناحية أخرى ، يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي تطبيع السياسة النقدية ، بينما بدأ البنك المركزي الأوروبي الحديث عنها فقط (وليس رسميًا). في إيطاليا يتعايش المتطرفون. فمن ناحية ، تفوقت الصادرات على الأسواق المرجعية وغزت الأسهم والاستثمارات رائعة (+ 7,6٪ في الآلات ووسائل النقل في عام 2016) ؛ علامة على أن الحوافز تعمل وأن الشركات تستجيب. من ناحية أخرى ، لا يزال النمو منخفضًا ، والمستقبل السياسي أكثر غموضًا والائتمان المصرفي نادرًا.
من المتوقع أيضًا أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الإيطالي بوتيرة بطيئة في بداية عام 2017 ، بعد + 0,2٪ في الربع الرابع من عام 4. يتأثر بالاتجاه السلبي للإنتاج الصناعي ، الذي انخفض أكثر من المتوقع في يناير (-2016٪ مقابل - 2,3٪) ؛ على الرغم من الانتعاش الجيد بنسبة 1,2 ٪ في فبراير (تقديرات CSC) ، فإن المكتسبة في الربع هي -1,3 ٪. في قطاع البناء ، سجل النشاط -0,3٪ في يناير (-3,8٪ للمشتريات).
ترسم الاستطلاعات النوعية صورة أكثر إيجابية. في قطاع الصناعات التحويلية ، في أول شهرين من عام 2 ، ارتفع مؤشر الثقة إلى 2017 (+105,7 نقطة في الربع الرابع من عام 2,5) وميزان توقعات الإنتاج إلى 4 (من 2016 في الرابع). تفاؤل أكبر أيضًا في البناء (+12,5 نقطة). يشير مؤشر مديري المشتريات المركب في فبراير إلى تسارع: +10,7 نقطة ، إلى 4 (0,4 في أول شهرين من 2,0 في الربع الرابع من عام 54,8) ؛ التعزيز يتعلق بكل من القطاع الثالث (+53,8 نقطة ، إلى 1) والصناعة (+52,5 ، إلى 4). ومع ذلك ، فإن مؤشر منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ، الذي انخفض بنسبة 2016٪ في يناير (إلى 1,7) ، لا يبشر بزيادة أكبر في الناتج المحلي الإجمالي في الجزء الأوسط من العام.
في يناير ، زادت الصادرات الإيطالية ، بالأسعار الثابتة ، بنسبة 0,2٪ خلال شهر ديسمبر وهي أعلى بنسبة 2,3٪ من متوسط الربع الرابع من عام 4 (عندما نمت بنسبة 2016٪ ؛ تقديرات CSC). في عام 2,1 ، ارتفعت العمالة بنسبة 2016٪. 1,3 يفتح جيدًا: زيادة في التوظيف في يناير مقارنة بشهر ديسمبر (+ 2017٪ ، يساوي +0,1 ألف وحدة).
المرفقات: تحليل شهري لمركز دراسة Confindustria
