على مدى عقدين من الزمن ، كان التأريخ حول الكساد الكبير في ثلاثينيات القرن الماضي ، والذي كان يركز تقليديًا على الولايات المتحدة ، يبحث في الدور الحاسم لفرنسا في تعجيل الوضع العالمي بعد عام 1929. وعادت فرنسا إلى نظام أسعار الصرف الثابتة باحترام. إلى الذهب عام 1926 بفرنك مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. لذلك كان لديها فائض تجاري قوي في السنوات التالية سمح لها بتراكم الذهب.
بين عامي 1929 و 1931 ، امتصت فرنسا 8٪ من كل الذهب الموجود في العالم دون تعقيمه ، أي بدون تكوين نقود بمبلغ معادل. في حالات مماثلة ، كان التعقيم ، حتى الحرب العظمى ، هو القاعدة (كما كان تدمير العملة من قبل البلدان التي فقدت الذهب) ولكن إعادة تشغيل النظام في عشرينيات القرن الماضي حدثت دون النص على هذا البند الأساسي.
قامت فرنسا بتخزين الذهب بدلاً من إنفاقه على المذهب التجاري ، وهي سياسة تعمل إذا اتبعها عدد قليل فقط (لا يمكن لجميع البلدان أن يكون لديها فائض في نفس الوقت). إن نسبة 8 في المائة من الذهب المسحوبة من التداول ، والتي يجب أن تضاف إليها حصة أمريكية (أيضًا غير معقمة) ، تسببت في الانخفاض العالمي في الأسعار ، وإفلاس العديد من المدينين (وبالتالي دائنيهم) وانفجار البطالة. انخفض هذا بشكل مباشر على فرنسا ، التي حافظت على سعر الصرف مع الذهب بينما انخفضت قيمة جميع البلدان الأخرى ، واحدة تلو الأخرى. في النهاية ، وجدت فرنسا نفسها مع الكثير من الذهب والكثير من العاطلين عن العمل. طغت ضغوط الأقران على الحكومة وأتت بالجبهة الشعبية إلى السلطة عام 1936. وخفضت الجبهة بشكل كبير قيمة الأجور ورفعت الأجور بقوة. بعد ذلك بعامين ، استنفد كنز الذهب وارتفع التضخم ، وأرسلت الجبهة أيضًا إلى الوطن ، بينما تلوح في الأفق الحرب والاحتلال وفيشي.
سنرى في غضون أسابيع قليلة ما إذا كان الركود الفرنسي الكبير بعد عام 2008 سيؤدي إلى انتخاب مارين لوبان وزلزال عالمي جديد. فرنسا لديها واحدة من أكثر الجماهير قلقا ونفاد الصبر على هذا الكوكب وتنغمس بشكل دوري في نوبات غضب مبدع في بعض الأحيان ، وأحيانًا مدمر.
يعد برنامج مارين لوبان المكون من 144 نقطة قراءة ممتعة. تكمن الأصالة في الجمع بين العناصر التقليدية للحق الاجتماعي وعناصر اليسار النقي والبسيط. يضاف إلى ذلك الانحدار لجمع الرايات العلمانية المفرطة والمناهضة للشيوعية والعسكرية والمركزية المتطرفة لتقليد اليعاقبة ، والتي ضاعت على طول الطريق في السنوات الأخيرة مع تمييع الشخصية الرئاسية للجمهورية الخامسة ، مع انتقال السلطة من المركز إلى المناطق ومع قبول أشكال الحكم الذاتي الفعلي في الضواحي الإسلامية. اللمسة الأخيرة للبرنامج هي العودة إلى النظام الانتخابي النسبي ، طعنة في دستور 1958 لكنها مطلب تكتيكي حيوي لجبهة وطنية قد تجد نفسها في يونيو مع رئيس بدون نواب.
اليوم ، تشهد فرنسا مرة أخرى حدًا أدنى من النمو ولديها عجز متواضع في الحساب الجاري. إنها ليست تحت ضغط ولا تحتاج إلى تخفيض قيمتها (نفس الشيء ينطبق على إيطاليا). ومع ذلك ، إذا أراد أن يعامل نفسه مع حاملة طائرات إضافية ، ونقطة واحدة من الناتج المحلي الإجمالي أكثر في الإنفاق العسكري ، و 40 زنزانة سجن جديدة ، و 15 من رجال الشرطة والدرك الجدد ، وعودة سن التقاعد إلى 60 عامًا ، وخفض الضرائب على الشركات الصغيرة ، ومعاشات التقاعد الأعلى. معاشات تقاعدية وتخفيضات ضريبية بنسبة 10٪ لشرائح الدخل الثلاثة الأولى ، وجميع نقاط برنامج لوبان ، ثم يجب طباعة الأموال من قبل بنك فرنسا. وستكون بالفرنكات بالطبع وليس اليورو. يتحدث البرنامج الرسمي (إنها النقطة الأولى ، عن حق) عن المفاوضات مع الشركاء الأوروبيين يليها استفتاء على عضوية الاتحاد الأوروبي. تحدث القادة الاقتصاديون لجبهة الجبهة الوطنية بشكل غير رسمي عن خروج من اليورو في المدى القصير ودون المرور باستفتاء ، و Qe بقيمة 100 مليار فرنك سنويًا وتخفيض لقيمة العملة يتم التفاوض عليه (10-20 في المائة). إذا ظل اليورو ثابتًا ، حرر الجميع إذا لم يعد اليورو موجودًا).
ما هي فرص فوز لوبان؟ حتى الآن ، أعطى السوق رأيًا جيدًا من استطلاعات الرأي ، والتي تشير إلى الفائزين ماكرون وفيلون في جولة الإعادة مع لوبان. ومع ذلك ، يجب القول أن ميزتها قد انخفضت بشكل كبير في الأسابيع الأخيرة (على الرغم من أنها لا تزال كبيرة). وفوق كل شيء ، لا تنظر الأسواق إلى فرضية هامون ، الاشتراكي اليساري السابق ، لأنه لا يملك سوى 14 في المائة. ومع ذلك ، إذا نجح هامون في جعل ميلينشون يكف (11 في المائة) ، فإن الـ 14 سيرتفعون إلى 25 ويمكن أن تكون جولة الإعادة بين هامون ولوبان.
يكاد يكون برنامج Mélenchon هو نفسه برنامج Hamon ، حتى لو اقترح الأول رفع معدل الضريبة على الدخل فوق 360 يورو إلى 100 في المائة في حين أن الأخير راضٍ عن 75٪ الحالية. سيشهد اقتراع هامون - لوبان انفجارًا في عدد الامتناع عن التصويت ونتائج غير مؤكدة إلى حد كبير. هامون ليس مناهضًا لليورو ، لكن مع برامج أحلامه سيجد صعوبة بالغة في التعايش حتى مع شولتز ، ناهيك عن ميركل. قبل الترشح للبيع ، دعنا نفكر في ذلك ، إذا أشارت استطلاعات الرأي إلى جولة إعادة هامون لوبان ، فإن الأضعف بين ماكرون وفيلون (الثانية ، في الوقت الحالي) سيعاني من ضغوط هائلة للتوقف لصالح الأقوى بالفعل في الجولة الأولى. في هذه الحالة ، سيكون الانتصار النهائي لوسطي مؤكدًا ، وستكون تنهد ارتياح الأسواق مسموعًا حتى من القمر. دعونا نتذكر أن التصويت الفرنسي على بعد شهرين وليس عامين.
إن واجب الأخبار يتطلب منا أيضًا أن نشير إلى موقف حرج آخر أغفلته الأسواق حتى الآن ، أي المأزق الذي تجد فيه مشاريع الإصلاح الكبرى في أمريكا نفسها التي راهنت عليها الأسواق بشدة. نتحدث عن إصلاح Obamacare والإصلاح الضريبي وخطة البنية التحتية. يوجد في مجلس النواب مثل هذا الانسداد الذي يؤدي إلى تأجيل التوقعات التي تم إجراؤها حتى وقت قريب في أوقات الموافقة لشهور أو أرباع (وبعد ذلك ، بالطبع ، هناك مجلس الشيوخ). قبل كل شيء ، تتضح بشكل متزايد الانقسامات في المعسكر الجمهوري بين أولئك الذين يرغبون في الإنفاق وأولئك الذين يريدون الحفاظ على حساباتهم مرتبة. يمكن أن يكون ترامب حاسمًا في الخروج من المأزق ، لكن يبدو أن الأوقات تطول إلى جانبه أيضًا. لن تأتي مقترحات الإصلاح الضريبي كما هو متوقع وفي أي حال ستكون الأسبقية لبرنامج Obamacare.
مع وجود رؤساء آخرين وتوقعات أكثر طبيعية ، لن يكون هذا التباطؤ ملحوظًا كثيرًا ، ولكن مع وجود رئيس يحب حرب الحركة وسوق بهذا المستوى من التوقعات ، فإن توحيد الأسهم سيكون أكثر من مفهوم. من الناحية العملية ، إذا كانت هناك مراكز معرضة بشدة لمخاطر الأسهم ، فمن المستحسن إعادتها إلى وضعها الطبيعي مؤقتًا على الأقل. من المحتمل جدًا ألا تنخفض الأسهم كثيرًا ، لكن من المحتمل أن يزداد التقلب مرة أخرى. في غضون ذلك ، يمكن الاستفادة من أي ضعف لشراء الذهب.
