"سيكون عام 2016 عامًا معقدًا. النمو ، في أحسن الأحوال ، سيكون متماشياً مع نمو عام 2015 وسيستمر عدم الاستقرار المالي في الحفاظ على الشركة. ومع ذلك ، في غضون ذلك ، يتغير العالم ، وستؤدي زيادة السيولة إلى تغيير هيكل ملكية الصناعة ، وإذا أردنا كسب المال ، فسيتعين علينا التحول إلى الاقتصاد الحقيقي ". هذه هي توقعات الخبير الاقتصادي جياكومو فاكياجو ، الذي - في هذه المقابلة مع FIRSTonline - يفحص السيناريوهات العالمية الحالية والمستقبلية ، أيضًا في ضوء رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
FIRSTonline - البروفيسور فاكياجو ، في عام 2015 خرجت إيطاليا من الركود ولأول مرة منذ ثلاث سنوات عادت إلى النمو ، وإن كان ذلك بشكل طفيف: ما الذي يجب القيام به في عام 2016 للإسراع؟
VACIAGO - القطاع المصرفي الأكثر ربحًا هو عمليات الدمج والاستحواذ ، لأنه حتى التمويل يجب أن يتحول إلى الاقتصاد الحقيقي لكسب المال. هذا هو الوقت المناسب لإعادة سلاسل التوريد ، لأن العالم المعولم يحتاج إلى عدد أقل ولكن أكبر من الشركات التي تعرف كيفية الجمع بين التكنولوجيا والابتكار. في هذه المرحلة ، يسير المهندسون والعمال جنبًا إلى جنب. من ناحية أخرى ، يتبرع البنك المركزي بالمال ويأخذ شخصًا يعرف بذكاء كيف يأخذها ويحولها إلى منتجات. لا يمكنك أن تكسب بجدية عن طريق تمويل أصحاب المتاجر في أريتسو.
FIRSTonline - لكن ، برأيك ، هل يمكن لهذه الأزمة المصرفية أن تقوض ثقة المدخرين والمواطنين وتؤثر سلبًا على الاقتصاد؟
VACIAGO - يجب بالتأكيد حماية المدخر بشكل أكبر ، أي أنه يجب أن يكون على دراية كافية. مكتوب على علب السجائر بأحرف كبيرة أن "التدخين يضر بصحتك بشكل خطير". يجب أن يتم الشيء نفسه مع منتجات مثل السندات الثانوية ، لأن المستثمر المدخر يشارك المخاطر مع البنك. هذا لم يحدث في إيطاليا ولم يحدث أبدًا ، ولا حتى مع الألقاب الأرجنتينية التي أسفرت عن الكثير. لقد كتبت كتابًا للأطفال عن الاقتصاد ، حيث أوضحت أنه إذا كان سهم ما ينتج أكثر ، فإنه يكون أكثر خطورة. في حالة البنوك الإيطالية الأربعة ، في الواقع لا يمكن فهم ذلك بجدية حتى من العائد ، لأن الظروف كانت مواتية للغاية بالنسبة لهم. أما الحل الذي وجدته الحكومة فأنا أقول أنه هو الأقل سوءا وهو البنك السيء. المشكلة ، إن وجدت ، هي أن الحكومة لم تلاحظ أي شيء من قبل ، بينما كان بنك إيطاليا يحاول شرح الوضع منذ ثماني سنوات. الآن سيقومون بتعيين لجنة تحقيق والتي ، لفهمها ، سيكون عليها فقط قراءة تقارير جلسات الاستماع في البرلمان ، وفي النهاية سيفعلها شخص ما.
FIRSTonline - لكن حتى أوروبا لم تكن لطيفة معنا: ألا تعتقد ذلك؟
VACIAGO - للحصول على ظروف أفضل ، على المستوى الأوروبي ، كان من الضروري التحرك في وقت مبكر. قررت ميركل وساركوزي في عام 2010 ، في دوفيل ، أن الولايات لن تنقذ البنوك بعد الآن ، ولكن في غضون سنوات قليلة ، سيكون المساهمون وحملة السندات وأصحاب الحسابات غير المحمية هم من سيفعلون ذلك. استغرق الأمر 6 سنوات ، انتقلت خلالها اليونان وإسبانيا ، على سبيل المثال ، إلى منطقة بروكسل في متناول اليد ، وحصلت على أموال لبنوكها. لقد ساهمنا أيضًا في إنقاذ المؤسسات اليونانية والإيبيرية. من ناحية أخرى ، نامت إيطاليا والآن فات الأوان. أعتقد أن Palazzo Chigi ، بدلاً من عدم ملاحظة تضارب المصالح ، لم يلاحظ ما كان يحدث في القطاع المصرفي ، ولم يسمع تحذيرات بنك إيطاليا.
FIRSTonline - صورة محبطة إلى حد ما ...
فاتسياغو - لكن رينزي أبلى بلاءً حسنًا على الجبهات الأخرى. على وجه الخصوص ، تمكنت من إعادة إطلاق الاستهلاك المحلي بفكرة بارعة بقيمة 80 يورو. الاقتصاد الإيطالي مدفوع بشكل أساسي بالصادرات ، لكن التباطؤ في الصين والدول الناشئة قلل من توقعات النمو ، كما قال Confindustria في الأيام الأخيرة. ومع ذلك ، سيكون عيد الميلاد أقل حزنًا بفضل هذه الموجة من التفاؤل وانتعاش الاستهلاك.
FIRSTonline - ومع ذلك ، تظل الصادرات حاسمة بالنسبة لاقتصادنا: من المفارقات ، هل يمكن أن يكون لتقوية الدولار تأثير سلبي على صادراتنا إذا لم تعد القاطرة الأمريكية هي التي تقودها؟
VACIAGO - نعم ، هناك خطر بهذا المعنى. ضع في اعتبارك ، من بين أمور أخرى ، أنه بينما يضعف اليورو ، تنخفض كذلك العملات الأخرى ، لذلك لا يزال اليورو قويًا مقارنة بالعديد من العملات الأخرى
FIRSTonline - رحبت الأسواق برفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الناعم لسعر الفائدة ، لكن ألم تنتظر يلين طويلاً؟ ألا يوجد خطر من تهدئة الاقتصاد الأمريكي ، الأمر الذي يبدو أنه يخاطر بالتراجع ، مع تداعيات ذلك على أوروبا؟
VACIAGO - كان القرار متوقعًا على نطاق واسع وأهم شيء هو أنه في العامين المقبلين ستكون هناك "عودة تدريجية إلى الحياة الطبيعية". السياسة التي بدأت في 16 كانون الأول (ديسمبر) 2008 ، بعد إفلاس Lehman Brothers ، وانتهت في 16 كانون الأول (ديسمبر) 2015. في غضون ثلاثة أسابيع سنتمكن من قراءة محضر اجتماع اليوم الآخر وسنفهم بشكل أفضل ما ينتظرنا. نحن. من المؤكد أن يلين كانت اختيار أوباما السياسي ، حمامة أكثر اهتمامًا بالبطالة من التضخم. من ناحية أخرى ، يقلل الانكماش بشكل كبير من دور البنوك المركزية ، ولم تعد أمريكا صرة العالم.
